資金市場監測：利率全線回升

受央行縮量續作中期借貸便利(MLF)影響，本周上海銀行（601229）間同業拆放利率(Shibor)呈現全線上升態勢。截至5月17日，Shibor隔夜、1周、2周、1月、3月、6月、9月和1年期利率分別報收於2.597%、2.803%、3.649%、3.831%、4.101%、4.194%、4.306%、4.366%，較5月10日分別上漲8.8、8、2.8、2.5、6.7、4.2、2.4、2個基點。

由於M2增速回升、外匯占款增加、新增貸款增速持續下降，二季度國內流動性呈現寬鬆態勢。在這種情況下，國內利率呈現持續下滑態勢。不過，近期美元持續升值，出於穩定匯率的考慮，央行近期貨幣政策有所轉向。本周央行有3925億元人民幣MLF到期，但是央行僅僅續作了1560億元MLF，即向市場凈回籠資金2365億元。資金的缺口目前由逆回購來對沖，從本周央行逆回購的投放量來看，力度較前期加強，這說明央行希望通過短期靈活的方式控制市場流動性，全面寬鬆的貨幣供應難以出現。

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