價值投資 vs 成長投資

價值投資和成長投資的策略是不一樣的，通過學習、思考，我現在把兩者的區別簡單的介紹一下。

價值投資的價值主要來自企業現有資產、利潤和現金流，更加註重公司現有的價格A是否遠小於公司現有的價值B；成長投資的價值來自於未來的利潤和現金流的高速增長，更加註重公司未來的價值B要遠大於公司現有的價值A。在我看來，MJ老師告訴我們通過看企業財報選企業就屬於價值投資；軟銀願景資金在全球投資初創企業就屬於成長投資。

從兩者的概念定義可知：價值投資要求我們著眼現在，通過企業財報分析等進行分析，相對更加容易；成長投資要求我們著眼未來，需要把握未來行業走勢、企業發展戰略和執行力，難以分析預測。當然，對於優秀的投資者，價值和成長是密切聯繫的。

對於我等小白來說，價值投資是我們首先必須學習，掌握的。如果有能力，再去鑽研成長投資，成長投資要求你必須了解這個行業，在這個行業積累深了，你要麼發現創業機會，要麼發現投資機會，你知道哪個公司把你們逼到牆角吊打，哪個公司超越你公司十倍，這個行業有什麼隱形機會，這背後都是投資邏輯，這也是為什麼市場上有很多人不懂股票，但能買到大牛股，某種程度上也是信息差帶來的認知差。

對於價值投資，簡單來說就是尋找「質美價廉的好公司」。不同的行業對於「好」的定義不同，你所需要的就是找到你要研究的企業所在行業決定競爭勝負的關鍵是什麼。例如：對於餐飲企業，老客戶多，翻桌率高就是好；對於製造企業，規模大、成本低就是好；對於互聯網企業，用戶量大、粘性高就是好。

在上面其實有一個很好的思考策略，不單單是指投資，任何其它事情我認為都會給你帶來更好的結果，那就是在做事之前，想一下：

什麼最重要？

比如：對象不開心，哄之前，想一想是什麼導致她不開心，如何做才能更有針對性的解決問題？投資股票，想一下，這個企業所處行業的發展依靠什麼？面對競爭對手，企業的產品最重要的抵擋因素是什麼？等等。

在實際價值投資中，要注意以下幾點：

1.不要在行業發展早期或競爭階段投資。風險投資通常會在某個行業高速發展前期，同時投資多個企業，從而避免專註一個全軍覆沒（投資賽道）。現在我們沒有機會，也沒有資本進去入前期投資，因此我們只需要在行業內戰結束後，再做投資。一點也不晚，看一看，Facebook、騰訊在十年前都是國內外的贏家了，但是從上市到現在它們的股價增速依然很快。

2.找到具有核心競爭力的企業。包括兩種情況：一是做自己可以快速重複的產品。如盒馬、沃爾瑪，全世界開店，面向更多消費者，降低商品成本，表明營收增速快慢。二是做出別人無法抄襲的產品。如IBM、蘋果，具有自己的產品專利，有很高的技術壁壘，表明產品利潤高低。當然，第二個優於第一個，偉大的公司最終聚焦在第二個上面。

3.遠離人多熱鬧的地方。某一企業一旦大家一擁而入，那麼股價波動是非常大的，這時候價值也是非常複雜很難弄清的，不適合我們這種小戶進入。因此我們要爭取買別人不買或還沒人買的好東西。

4.具備偉大的公司是少數，發現偉大公司也很難，但找到價格被低估的普通公司相對容易，也能獲得很好回報。

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