一邊放水一邊爆雷，房子還能不能買？

房子還能買不買，並不是看以後房子還升不升值，而是看你能不能扛到升值的那一刻，不要讓自己身處險境，成為結構性去槓桿中的炮灰。

「冰火兩重天」，用來形容今年的經濟環境，並不為過。

5月15日，央媽通過公開市場操作放水1800億元；

5月16日，央媽再放2000億元；

5月17日，央媽增加300億元。

短短3天時間，放水4100億元，要知道4月份的置換降准也只是實際放水4000億元左右，這種情況實屬罕見。

難道是收得太緊，爆雷太多，央媽也扛不住了？

1

突破天際的債務

金錢是什麼？金錢是澆花的水。澆得適量繁花似錦；澆得過量連根腐爛。

經濟增長靠什麼刺激？出口、消費、投資三架馬車，但是出口不是伸手就能控制的東西，所以只能管一管投資和消費。

投資和消費又靠什麼刺激？經濟不好的時候誰都缺錢，沒人願意投資也沒人願意消費，總之沒錢，一切都是空話。

所以，只要經濟一下滑，放水往往是祭出的第一招，沒錢嘛印錢就好了。

結果，錢越來越多，帶來的邊際效應卻越來越差，經濟和貨幣的距離越拉越遠。

消費的需求終究是有限的，而消費必然會傳導至生產環節，當企業發現實體不賺錢的時候，都想去玩錢生錢的遊戲。

借新還舊都是小兒科，高槓桿撬動高資本才是頂級玩法。

去年趙薇掏出6000萬元，就想加50倍槓桿撬動30億元，把上市公司玩於鼓掌之中。

還有野蠻人的萬寶之爭，蛇吞象的故事在資本橫行的時代比比皆是。

但是，錢生錢總是要還錢的。

6000萬元撬動30億元的背後，是整整2億4000萬元的債務，是80%的負債率。

經濟的實際體量就放在那裡，只有一部分錢的背後是有經濟支撐，超出的部分都是賺不了錢的「龐氏」玩法。

原本借100還110，賺不了錢也就還不起錢，只能借110再還121，結果121更加還不起，只能繼續借121還133。

這個遊戲不可能永遠玩下去，出來混總是要還的。

2

去槓桿還是穩槓桿？

債務的增長是幾何型，自然也要有幾何型增長的貨幣。

這種模式終究有完結的一天，因為永無止境地發鈔就等於把貨幣信用當成賭注。

最終結果可能會和辛巴威一樣，災難性通貨膨脹，連本幣都只能選擇放棄。

其實，過去並不是沒有想過去槓桿，只是太複雜了，觸及利益比觸及靈魂還要難。

從2008年至今，我們經歷了無數次放-收-放-收-放的過程。

就像網上流傳的段子：揭開債務蓋子，發現太觸目驚心了，於是又把蓋子給蓋回去了。

如今，去槓桿再次出現，經濟已經進入新的一輪收緊過程。

誰也不知道本輪收緊可以持續多久，到底是要讓貨幣回歸正常，還是繼續吹大貨幣，只能看監管的決心有多大。

因為利弊很難權衡，誰也不知道最終結果是什麼樣。

但是，最近爆雷的情況確實嚴重，跳樓的、違約的跪倒了一大片。

這個去槓桿到底還繼不繼續，其實早就已經有答案了。

為什麼今年一邊放水，一邊爆雷呢？一句話，槓桿還是要去，但是不能硬著頭皮去。

用央媽的話來說，下一階段的去槓桿工作會變成「結構性去槓桿」。

什麼是結構性去槓桿？

就像一個對自己身材不滿的人，跑去塑身，並不是所有地方都需要改造，對大腿不滿意就塑大腿，對手臂不滿意就塑手臂，對臉不滿意就整容。

結構性去槓桿也是一樣的道理，哪裡槓桿高問題嚴重就去槓桿，哪裡杠杠低可以再刺激，就適當放鬆一下。

一增一減，槓桿就可以穩定不變。

所以，今年才會出現一邊放水一邊爆雷的冰火兩重天景象。

3

做生意是要本錢的

既然槓桿還是要去，接下來爆雷的會是哪裡呢？

這就要從最近流行的新概念「磚本位」說起。

過去，我們印錢盯著美元發鈔，賺回多少美元就發行多少人民幣。

但隨著國內經濟滑坡，賺美元並非易事，但是沒有美元央媽還怎麼印錢？

於是，房地產接盤，通過印錢買磚的方式，繼續打開水龍頭放水。

印錢買磚，可以理解為銀行貸款給居民買房，房子雖然是居民的，但是沒還完貸款之前，其實都是銀行的。

在這種情況下，我們的外匯儲備和M2貨幣脫鉤，通過下圖就可以看到，從2014年開始，外匯儲備和M2分道揚鑣。

為什麼說是磚本位呢？因為房地產開發的鏈條最長，上到鋼筋水泥下到家裝園藝，建一套房萬企受益，對經濟刺激的效果最明顯。

在樓市去庫存的口號下，轟轟烈烈的房地產大躍進時代開啟了，房價一路上漲，地王一個接一個。

如果貨幣一旦要回歸正常，哪個地方的錢是空氣，想想就明白了。

站在爆雷的角度看，第一輪爆雷的是國企，比如說東北特鋼、大連機床。

原因是國企產能過剩下，原材料賣不起價格，賺不了錢還不起債，所以爆雷了。

第二輪爆雷的是民企，也就是最近這一輪，比如說金盾股份、盾安集團。

原因是去產能導致原材料價格飛漲，中下遊民企利潤被擠兌，賺不了錢還不起債，所以爆雷了。

剩下最後一個債務高企的地方：居民債務。

可以想像一下，現在居民手上拿著的都是負債房子，遇到了民企炸雷、物價上漲、樓市凍結，接下來會不會爆雷？

誰都不敢肯定，但是有一點是可以肯定的。

總有人需要出來拿命還錢，前兩輪爆雷便是如此。

房子還能買不買，並不是看以後房子還升不升值，而是看你能不能扛到升值的那一刻，不要讓自己身處險境，成為結構性去槓桿中的炮灰。

負債輕易變資產的日子過去了，過高的負債只會成為下一輪爆雷的對象。

想想國務院副總理劉鶴最近提到的4句話：做生意要有本錢，借錢要還，投資要承擔風險，做壞事要付出代價。

-END-

答疑：我這人生的三大終極靈魂拷問，繼續等你來突破一下。你明明喜歡文章為什麼不點贊呢？你明明喜歡為什麼不留言呢？你明明喜歡為什麼不分享呢？啊，人生啊......

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！