鼎捷軟體：智能製造領軍者 積極布局雲服務

摘要

業績快速增長，盈利增速遠高於營收增速。2017年，公司實現營收12.16億元，同比增長6.66%；歸母凈利潤6110萬元，同比增長48.73%。扣非歸母凈利潤5062萬元，同比增長44.59%，業績快速增長。2018年一季度，實現營收2.65億元，同比增長11.55%。

業績快速增長，盈利增速遠高於營收增速。2017年，公司實現營收12.16億元，同比增長6.66%；歸母凈利潤6110萬元，同比增長48.73%。扣非歸母凈利潤5062萬元，同比增長44.59%，業績快速增長。2018年一季度，實現營收2.65億元，同比增長11.55%；歸母凈利潤284萬元，同比實現扭虧為盈，經營業績指標延續2017年良好勢頭，盈利增速遠高於營收增速。

注重自主研發與創新。近三年公司研發投入占營收比例維持在12%附近，研發投入高。通過持續的研發投入公司已經完成：1。智能+產品：發布廠內智能物流V3.0以及智能車間SMES產品；完成互聯中台V1.0的發布。2。移動平台：鼎捷移動平台改造；基於鼎捷移動平台完成「移動業務導航」與「移動辦公」產品的開發與發布。3.ERP應用平台：1)E產品線，完成運營監控子系統的開發與發布，完成社群交流及知識分享平台的建置與上線；2)T產品線，完成T100產品品質優化專案，提升交付效率。

智能製造行業ERP軟體領軍者。公司是智能製造領域的領軍者，深耕企業級軟體服務行業36年，公司的「智能車間」解決方案已覆蓋2000家製造業客群，產品技術經驗豐富。2017年，智能車間SMES簽約60套，廠內智能物流方案簽約210套，同比增長110%，智能製造執行層系列產品營收同比增長88%。公司依託項目SMES和廠內智能物流智能製造方案，成為上海市第一批智能製造系統解決方案供應商。公司憑藉多年服務製造業信息化管理的經驗優勢，為自身制定了三個目標，以擴大智能製造行業的優勢：1)作為智能製造方案的規劃與整合者，以頂層設計拉動智能製造的整廠規劃，獲取更大商機；2)作為智能運營方案的提供者，持續發展智能製造相關軟體，擴大客戶規模；3)作為智能工廠方案的支持者，與合作夥伴加強交流合作，增加新的客群來源；打通IT和OT數據，進一步推廣公司的智能運營方案。根據賽迪顧問數據，2017年中國智能製造產業ERP軟體市場競爭格局中，排名前三的分別為SAP、Oracle、鼎捷軟體，市場份額分別為22%、16%、15%。鼎捷是成為國內唯一一家擠進前三的ERP軟體廠商。

積極布局雲服務領域。1。微企互聯領域：基於SaaS運營模式，公司推出了針對中小微企業的微企雲應用-「A1商務雲」，為企業提供雲端管理軟體服務。截至2017年底，公司已完成雲端進銷存、雲端電商訂單和雲端會計模塊的研發，付費轉化率及續約率大幅提升。2.ERP應用平台：1)E產品線：構建產品服務雲，優化客戶體驗；2)T產品線：公司推出的T100企業智能雲平台方案榮獲「2017年度中國工業軟體優秀產品獎」，產品已獲得市場認可，未來發展可期。

盈利預測。我們認為，公司是國內智能製造領域的領軍者，產品覆蓋「智能生產+智能工廠」。2017年至今，公司盈利增速高於營收增速，盈利能力逐步提升。近年來，公司積極布局雲服務領域，A1商務雲、T100企業智能雲平台方案已初步獲得市場認可，未來成長可期。我們預計，公司2018-2020年歸母凈利潤分別為0.91億元、1.30億元、1.76億元，EPS分別為0.35元、0.49元、0.66元。

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