常山藥業「火」了之後上演割韭菜！究竟誰是背後推手？

圖片來源：攝圖網

前兩天公司剛剛因為公告里的一句「中國ED（陽痿）患者人數約1.4億人」引爆市場眼球，導致股價連續漲停。緊接著......

常山藥業（300255）5月15日晚間發布公告，稱全資子公司常山生化葯業(江蘇)有限公司獲得「偉哥」生產認證，隨後股價應聲大漲。然而公告中為說明藥品市場前景稱「國內ED患者約有1.4億人」的數據，引來市場質疑聲和深交所的問詢函。

5月16日晚間，常山藥業發布補充公告稱，「ED患者」數據源自券商的研報，未經核實。隨後公司公告稱，高樹華、高會霞等四名高管共減持1008萬股。受高管減持影響，今日，常山藥業股價被封死跌停。

而《每日經濟新聞》記者梳理公司此前公告發現，去年，常山藥業也是在券商研報的大力吹捧下，公司股價短期一度漲幅超50%，隨後，公司實控人更是通過大宗交易減持達1748萬股，套現1.44億元。

股價在「爭議」中漲停

5月15日晚間，常山藥業公告稱，子公司常山生化葯業收到藥品GMP證書，該證書認證的生產品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，而枸櫞酸西地那非適用於治療勃起功能障礙(ED)。常山藥業公告提到，統計數據顯示，國內ED患者人數約1.4億人，假設其中有30%接受治療，人數將達4200萬人，國內ED患者人數約1.4億人，假設其中有30%接受治療，人數將達4200萬人，假設接受治療的ED患者每年都能多次使用藥物，未來中國潛在的市場規模有望達到百億元級別，市場空間廣闊。

數據一出，隨即引發市場質疑聲不斷，我國ED患者的確不少，但也不至於1.4億人這麼誇張。而按照2017年底我國有7.1億名男性，按照1.4億名ED患者計算，平均5名男性就有1名ED患者，當日深交所就「市場數據的來源和準確性」給常山藥業發去問詢函。

值得注意的是，常山藥業的股價並沒有在質疑聲中被「淹沒」，5月16日~17日公司股價連續漲停，17日更是出現「天量」。但在輿論與監管的雙重壓力下，常山藥業在5月16日晚間發布了關於全資子公司獲得藥品GMP證書的補充公告稱，稱上述數據來源於國信證券2014年5月底發布的相關研究報告。此外公司證券部查詢到東吳證券2017年2月28日發布的報告中預測「中國ED患者人數約1.27億」。公司證券部根據轉載情況節選了國信證券的報告內容。對於上述關於枸櫞酸西地那非市場空間的預測，公司證券部未向報告撰寫方諮詢其數據來源以及計算方法，未對其數據是否準確進行核實。

《每日經濟新聞》記者注意到，在之前，因為有券商研報的推薦後，公司的股價在短期內會異常活躍。2017年3月30日至2017年6月5日，股價從7.42元飆到了11.40，漲幅超50%。2017年5月2日~5月3日，2017年6月1日~6月2日，也都是連續漲停，而且從成交量來看放大數十倍，顯然有市場資金提前進入了炒作的節奏。

高管掐表減持？

今年5月15日，常山藥業公告稱，子公司常山生化葯業收到藥品GMP證書，該證書認證的生產品種為治療ED的枸櫞酸西地那非片劑，公司股價受此影響而出現連續漲停。《每日經濟新聞》記者注意到，公司股價一直低迷，而公司高管此前披露的減持計劃也一直沒有實施完畢。

《每日經濟新聞》記者查閱常山藥業2017年10月28日的公告發現，公司實控人高樹華於2017年10月11日通過深交所大宗交易轉讓1748萬股，占公司總股本的1.87%，減持均價為8.28元/股，減持套現資金約為1.44億元。同時公司的公告還顯示，公司董事、副總經理丁建文、公司董事陳曦、副總經理黃國勝、副總經理張志英等四人分別計劃減持公司股份120萬股、500萬股、24.5萬股及19.12萬股，合計占公司總股本的0.71%，減持目的為個人資金需求。

5月17日晚間公司公告稱，公司控股股東高樹華曾於2017年10月28日發布了減持披露公告，控股股東高樹華的計劃減持不超過2900萬股，占公司總股本比例3.10%。而這一次的「利好消息」讓常山藥業股價連續出現漲停，或給了公司實控人以及高管減持的機會。2018年5月17日晚間的公告顯示，高樹華在2018年5月17日通過集中競價交易減持675萬股，減持價格為8.7元。

此外按照2018年2月23日披露的信息顯示，公司董事陳曦已實施完畢減持計劃，公司控股股東高樹華、董事丁建文、高級管理人員黃國勝、高級管理人員張志英在減持計劃期間內未減持公司股份。而在5月17日，高會霞在2018年5月17日減持259萬股。另外丁建文減持50萬股，還有70萬股未減持。另外黃國勝減持24.75萬股。

對此《每日經濟新聞》記者電話聯繫了常山藥業證券部工作人員，他告訴記者，2017年10月28日曾披露公司實控人擬減持2900萬股，而在2017年10月11日通過大宗減持的1748萬股不包含在內。而今年5月17日的減持了675萬股，不過5月18日是減持計劃的最後一天，如果實控人還要繼續減持的話，後期需要提前15天發公告披露減持計劃。

5月17日的減持了675萬股，離2900萬股的目標還有很多，值得注意的是，今日開盤，常山藥業就遭遇跌停截至收盤還有26.3萬手賣單封死跌停。

對此，上海千波資產束其全告訴《每日經濟新聞》記者，作為上市公司高管，因各種需求減持增持屬正常行為，但這種借「東風」減持的，難免有點投機取巧的成份。這一現象在A股其實並不少見，券商研究機構作為分析報告的賣方，為了博眼球、蹭熱點，研報內容誇大其詞，偏離實事求是、客觀冷靜的要求。所以作為二級市場投資者，我們應該端正自己的投資理念，堅持價值投資，業績為準，對雲里霧裡的消息要冷靜對待。

誰是背後推手？

常山藥業股價漲停也好還是公司高管掐表減持也罷，起因都是因為1.4億這個數據。中國的ED患者人數到底有多少？早在2017年2月28日，東吳證券在為白雲山出具的一篇研報中表示，中國的ED患者人數約1.27億，新發ED患者有1/4為40歲以下的年輕患者，其中有近一半為重度ED，隨著大眾健康意識不斷提升，未來潛在市場規模有望達到百億元。；西南證券朱國廣在2017年4月26日的研報中指出，常山藥業的的西地那非仿製葯正在葯監局進行審評，正在準備藥品生產GMP認證工作，預計17年有望獲批上市。而對於西地那非的市場空間，朱國廣指出，西地那非主要用於治療男性勃起功能障礙（ED），40歲以上男性中的患者人群超過1億人，市場空間在百億級別。

而東興證券在2017年9月28日的研報中也發表觀點認為，國內ED藥品市場處於藍海狀態，西地那非市場前景廣闊，中國20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數量約1.3億左右。對比白雲山所生產的枸櫞酸西地那非片「金戈」，其50mg片劑於2014年獲批，2016年終端銷售額約12億元，預計2017年終端銷售額有望達到18億元。而原研輝瑞的「萬艾可」2015年/2016年終端銷售額約為15億元/16億元，未來西地那非製劑仍有較大增長空間；此後常山藥業在2017年10月9日晚間公告稱，公司枸櫞酸西地那非原料葯獲得GMP證書，可正式投產並上市銷售；

2017年10月19日，東興證券再次發布研報認為，西地那非百億空間可期，常山藥業有望複製金戈神話。中國20～70歲男性中勃起功能障礙(ED)患病率約為26%，患者數量1.3億左右。隨著中國男性對生殖健康認知度的提升，假設未來3年ED患者的西藥治療率上升至20%，以目前西地那非售價計算終端將超過80億元，疊加非ED疾病人群用藥，未來我國終端市場將突破百億規模。常山藥業股價在去年就因為券商積極推薦之後，公司股價在短期內出現大幅上漲，公司股價從2017年3月30日的7.41元在短期內出現大幅上漲，截止2017年6月5日公司股價漲到了11.39元的當時高點，期間短期最高漲幅超50%。

每日經濟新聞

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