無人機，推動傳統物流向數字物流變革的重要力量

核心觀點

【本周我們關注】

5月16日，第二屆世界智能大會大會於天津梅江會展中心舉行，為期3天。我們著重關注智能科技產業論壇下的世界智能無人機發展論壇。論壇中談到了「智能無人機助力智慧物流產業發展」，在智能無人機技術不斷發展的大背景下，其進入物流領域是物流實現數字化轉型的迫切需求。

智能無人機配送與傳統人工配送相比優勢明顯。相比於傳統的人工配送，無人機送貨有三個無可比擬的優勢：首先，智能無人機送貨可以大量代替快遞員，實現人力的節約，也能大幅降低運營成本；其次，智能無人機的使用可以實現偏遠地區快遞業務的覆蓋，既方便了當地群眾的生活，又提升了企業在配送領域的競爭力；最後，智能無人機相對於專人專送有著配送速度和配送靈活性的優勢，且無需大幅擴大快遞隊伍。

京東是我國較早嘗試把智能無人機引入物流的企業。目前，京東正積極打造幹線、支線、末端三級「無人機+通航」智慧物流體系，依託京東現有地面物流布局，在空中編織了一張新的物流網路：利用載重數十噸、幾百公斤到幾噸載重的大中無人機完成幹線、支線物流配送，利用載重5-50公斤、飛行半徑10-50公里的末端無人機實現最後一公里物流配送。

我們認為，數字物流是物流業發展的重要趨勢。近年來，無人機技術加速成熟，其將成為推動傳統物流向數字物流轉型的重要力量。無人機進入物流行業能夠有效降低物流中的勞動力成本及配送中的安全和效率的問題。隨著京東、順豐等具有較高物流能力的企業在無人機航空運營許可證的獲取上持續發力，無人機替代快遞員、物流覆蓋面進一步延展的新物流時代或可不日到來。

【一周新聞回顧】

數字智庫：「數字中國智庫」在杭成立；數字法案：俄羅斯支持數字經濟法案；數字金融：螞蟻金服、真融寶等樣板企業深耕大數據應用；數字創新：多款創新科技產品亮相；數字5G：上海啟動5G示範商務區建設。

【數字經濟標的組合】

億聯網路（300628）：UC終端行業領先企業

科大訊飛（002230）：智能語音行業獨領風騷

聞泰科技（600745）：上游整合助力ODM龍頭再增長

風險提示：政策風險，發展不及預期風險

本周關註：無人機，推動傳統物流向數字物流變革的重要力量

5月16日，第二屆世界智能大會大會於天津梅江會展中心舉行，為期3天。我們著重關注智能科技產業論壇下的世界智能無人機發展論壇。論壇中談到了「智能無人機助力智慧物流產業發展」，在智能無人機技術不斷發展的大背景下，其進入物流領域是物流實現數字化轉型的迫切需求。

智能物流是利用集成智能化技術、智能設備等使物流系統能模仿人的智能，具有思維，感知，學習，推理判斷和自行解決物流中一些較為程式化問題的能力。隨著相關技術的快速發展，物流業也逐漸走向自動化，目前來看，物流自動化的技術創新主要包括KIVA式「貨到人」揀選，高效分揀抓取和無人貨物配送。

智能無人機是無人貨物配送的重要組成部分。從技術環節上來看，無人機有五項關鍵技術：機體結構設計技術、機體材料技術、飛行控制技術、無線通信遙控技術、無線圖像回傳技術。在具體的配件生產環節上，智能無人機的發展將為GPS自控導航系統、高精度感測器、無線通信設備等相關廠家帶來新的機會。

智能無人機配送與傳統人工配送相比優勢明顯。相比於傳統的人工配送，無人機送貨有三個無可比擬的優勢：首先，現階段中國人口紅利逐步消失，廉價的人工成本將不復存在，用工難成為眾多快遞企業中將面對的困境。而智能無人機送貨，可以大量代替快遞員，實現人力的節約，也能大幅降低運營成本；其次，目前我國很多偏遠地區尚未被快遞企業覆蓋，往往只能依靠國家郵政。而智能無人機的使用可以實現偏遠地區快遞業務的覆蓋，既方便了當地群眾的生活，又提升了企業在配送領域的競爭力；最後，在同城加急物流這一細分市場上，傳統快遞企業競爭劣勢明顯，才發展出了如「閃送」等細分市場新興企業。目前解決同城加急物流的思路通常是增加快遞員工，實現專人專送，成本較高。而智能無人機相對於專人專送有著配送速度和配送靈活性的優勢，且無需大幅擴大快遞隊伍。

京東是我國較早嘗試把智能無人機引入物流的企業。去年8月，陝西給京東頒發了全國首張覆蓋省域範圍的無人機空域批文。而今年2月5日，京東正式成為「陝西省無人機航空物流多式聯運創新試點」企業。劉強東表示：兩到三年，京東將建設上萬個無人機的機場。中國將呈現出一個世界領先的無人機網路，所有的商品都能在24小時之內送到消費者的手中。京東有隻成為世界領先的智能物流標杆。目前，京東正積極打造幹線、支線、末端三級「無人機+通航」智慧物流體系，依託京東現有地面物流布局，在空中編織了一張新的物流網路：利用載重數十噸、幾百公斤到幾噸載重的大中無人機完成幹線、支線物流配送，利用載重5-50公斤、飛行半徑10-50公里的末端無人機實現最後一公里物流配送。

智能無人機物流同樣也受到國家法律和政策層面上的支持。中國民航局發布促進航空物流業發展的指導意見稱，支持物流企業利用通用航空器、無人機等提供航空物流解決方案，支持物流企業在空域條件良好、地面交通欠發達地區開展無人機配送示範工程；探索在自貿試驗區、服務貿易試點地區試點開展促進航空物流發展措施。工信部去年12月發布的《關於促進和規範民用無人機製造業發展的指導意見》提出，到2020年，民用無人機產業持續快速發展，年產值達到600億元，年均增速達40%以上，消費類無人機技術保持國際領先，行業應用類無人機技術達到國際先進水平，並培育一批行業應用類無人機國際知名企業。

我們認為，數字物流是物流業發展的重要趨勢。近年來，無人機技術加速成熟，其將成為推動傳統物流向數字物流轉型的重要力量。無人機進入物流行業能夠有效降低物流中的勞動力成本及配送中的安全和效率的問題。隨著京東、順豐等具有較高物流能力的企業在無人機航空運營許可證的獲取上持續發力，無人機替代快遞員、物流覆蓋面進一步延展的新物流時代或可不日到來。

數字經濟一周見聞

【數字智庫：「數字中國智庫」在杭成立】

5月18日，杭州市數字經濟學會聯合體成立大會隆重舉行。會議上成立了「杭州市數字經濟學會聯合體」並審議通過了《杭州市數字經濟學會聯合體章程》。杭州市數字經濟學會聯合體的建立，旨在響應中國科協為推動學會適應創新型國家建設和全面深化改革的時代要求，提出根據國家科技發展戰略的重大部署。會上宣布了「數字中國」智庫成立的消息。智庫彙集了「政產學研用才介雲」等領域的優勢資源，積極響應中共中央「數字中國」大戰略。（來源：浙江在線）

點評：智庫作為重要的智力機構，是思想創新的源泉。數字中國智庫的建立，是響應我國建設「數字中國」國家戰略的重要舉措。數字中國智庫有助於調動跨學科、跨領域的資源，幫助解決我國在建設數字中國、推動產業向數字化轉型進程中所面臨的問題，為我國實現「數字中國」的戰略目標做出貢獻。

【數字法案：俄羅斯支持數字經濟法案】

5月16日，俄羅斯國家杜馬立法工作委員會將支持一項倡議，該倡議將把數字經濟的基本準則添加到俄羅斯聯邦民法中。這是俄羅斯監管加密貨幣的最新舉措。俄羅斯聯邦政黨和立法工作委員會主席表示，該舉措旨在將與數字貨幣相關的風險最小化（如恐怖主義非法集資，欺詐等）。這項計劃將於下周進行審議，數字貨幣是否將成為合法的支付方式，讓我們拭目以待。（來源：鏈向財經）

【數字金融：螞蟻金服、真融寶等樣板企業深耕大數據應用】

大數據成互聯網金融風控關鍵，數據共享成行業性難題。深耕大數據應用，是數字經濟時代企業命脈。綜合性科技金融平台真融寶董事長吳雅楠表示：「如果將金融科技比作一幢摩天大樓，那麼大數據就好比深埋土中的基座。沒有立足於大數據支撐，金融科技就是無根之木，無源之水。」此前，烏鎮中國互聯網大會上，真融寶與螞蟻金服、滴滴出行、陸金所、華為等企業一同被評為「中國數字經濟指數」樣本企業，「數字經濟」不僅關乎互聯網和金融產業，更是已成為未來10年世界經濟發展的命脈。（來源: 中國商業觀察網）

【數字創新：多款創新科技產品亮相】

在2018數字經濟大會上，一批高科技重點項目集中亮相，許多深耕數字領域的企業帶著最新的創新科技產品參展。這些展品覆蓋辦公、醫療、影音娛樂等眾多領域，除了新奇獨特的功能引人關注之外，每款產品背後都有大數據、雲計算等先進技術的支撐。科大訊飛推出的一款「智醫助理」機器人，潤澤科技推出VieewerAR智能眼鏡，南京雲創大數據研製的智慧路燈伴侶可提供全景監控、人臉識別、車牌識別、城市巡查、環境監測、便民服務、WiFi覆蓋等城市功能。（來源：中國經濟網）

【數字5G：上海啟動5G示範商務區建設】

5月17日，上海首個5G示範商務區舉行建設啟動儀式。儀式上展示了5G網路結合無人機、8K高清晰電視畫面、VR等先進技術在生產、物流及城市公共管理中的場景應用。虹橋商務區將在區域內實現5G設備無縫安裝部署，率先實現上海首個5G示範網路組網建設，為2019年開展的5G試商用打好基礎，為2020年實現規模商用創造條件，商務區還將推動區內企業強化5G與垂直行業的融合創新研究。（來源：人民日報）

點評：5G商用化進程白熱化，商用化的競爭不僅存在於傳統的運營商之間，也存在於各城市之間。先發城市推動企業加強5G融合創新研究，利用5G技術，加快數字化、智能化城市建設，將有力地促進人民生活水平的提高和城市經濟水平的發展。

數字經濟標的組合

【億聯網路：UC行業領先企業】

公司主要產品有通信桌面終端、通信無線終端和高清視頻會議系統等。作為SIP話機領域的龍頭廠商，公司市場份額超過25%，常年位居全球前列。同時公司近年來還在VCS領域的持續布局，我們認為短期來看，SIP業務和VCS業務將支撐全年的增長態勢。而中長期來看，伴隨著公司與歐美諸多運營商建立合作關係，考慮到本領域的競爭壁壘較高，我們認為，渠道布局將為在中長期的增長提供有力的支撐。

【科大訊飛：智能語音行業獨領風騷】

公司是我國智能語音領域的龍頭企業。從行業角度來看，作為一家掌握自主知識產權與核心技術的軟體企業，公司將持續享受政策紅利。戰略布局上，公司一方面布局人工智慧開放平台，一方面布局人工智慧應用賽道，目前「平台+賽道」的布局已進入收穫期，平台開發者和應用數量都十分可觀。此外，公司日前發布募投方案，隨著智能語音人工智慧開放平台等項目的落地，公司營收將迎來新的增長點。

【聞泰科技：上游整合助力ODM龍頭再增長】

公司是中國領先的移動終端和智能硬體產業生態平台。作為ODM龍頭企業，公司出貨量常年位居全球第一。龍頭地位也為其贏得了諸如華為、小米、魅族等優質客戶，基於下遊客戶產品銷量的高增長，我們認為作為ODM供應商的公司也將長期受益。同時，公司還積極向產業鏈上游擴張，於4月22日完成了對安世半導體的收購，收購將為公司帶來協同效應，支撐公司進一步的發展。

註：文中報告節選自天風證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。

證券研究報告

《無人機，推動傳統物流向數字物流變革的重要力量》

對外發布時間

2018年5月20日

報告發布機構

天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資諮詢業務資格）

本報告分析師

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