蓮花健康持續經營能力再受質疑 董事會半壁江山已突變

蓮花健康不斷虧損的業績和歷史累積負債，給其控股股東浙江睿康投資有限公司(下稱「睿康投資」)帶來沉重負擔。就在2017年凈利潤再次報虧後，上市公司董事會成員也悄然生變。如今睿康投資不僅所持股權全部質押，在董事會也僅余半數席位。

多因素致扣非後多年持續虧損

蓮花健康在5月24日公告的2017年年報問詢回復函中，公司的各項孱弱財務指標再度躍然紙上。

在被上交所要求詳細說明影響公司持續經營能力的主要因素及未來發展趨勢時，蓮花健康回復中表示，公司多年來扣非後持續虧損，主要是因現有生產線裝備較為陳舊，自動化水平降低，生產成本較高所致。公司目前使用的設備90%以上為20多年前建成投產。設備超期服役，工藝落後，企業生產經營中一直存在著難以克服的生產效率低下、能耗高、運行不穩定產品成本較高、安全風險較高等問題。

面對如此老舊的設備，蓮花健康卻無力改善。

公司表示，多年來資產負債率一直較高，導致每年承擔的有息負債利息負擔沉重。2014 年至2017年，公司每年利息成本分別為6125.61萬元、5888.18萬元、4959.78萬元和 5359.52萬元。

同時，公司現有員工六千多人，實際所需工作人員遠少於現有員工，且目前人數還是從最初一萬多人逐步裁減而來的。富裕人員中絕大多數員工工作年限均在十年以上，如採取大規模經濟性裁員，社會影響較大，且公司無力承擔大規模的經濟性裁員成本，已成為公司沉重的負擔。

此外，公司資金鏈始終處於緊張狀態，歷史遺留的多數債務至今無力償還，不僅使得公司難以通過正常的融資渠道進行融資，也嚴重製約了公司實施有利於公司發展的戰略規劃及其相應的項目投資計劃。

緊張的資金鏈就像一個死循環，不斷牽絆著蓮花健康發展。

公司表示，由於資金緊張一直無經濟實力對此進行必要的大規模更新改造。生產線除了部分已依法淘汰外，其餘多是帶病運營，部分生產環節處於半停產狀態，使公司難以取得規模效應。公司產品毛利率持續偏低。2017年度平均毛利率為11%，而同期同業公司梅花生物綜合毛利率為26%，阜豐集團的綜合毛利率為23%。

安徽幫悄然現身？

在2017年年報公告後不久，蓮花健康出現了重大人士變動。

5月8日公司公告稱，夏建軍與袁啟發同時辭去上市公司董事職務，夏建軍不再擔任任何職務，袁啟發繼續擔任公司總經理。次日，蓮花健康董秘時祖健也宣布辭職，董秘職務直接由董事長夏建統兼任。

公開資料顯示，袁啟發與時祖建均為蓮花健康的老員工，而夏建軍則是近一年內剛出現在上市公司董事席位中的「睿康人士」。

一場辭職潮後，公司四個董事席位已空出一半，而新進人員均具有安徽背景，或多或少閃現著關聯關係。對此監管層火速下發問詢函，對公司是否隱瞞重大事項提出質疑。

根據公告梳理，蓮花健康新進董事羅賢輝現就職於安徽國厚金融資產管理有限公司(下稱「安徽國厚」)，另一董事王維法為安徽省六安市人，與安徽國厚實控人李厚文系出同鄉。此外，公司新任董秘韓安道也來自安徽，曾先後任安徽迎駕貢酒股份有限公司董事會秘書兼證券部部長，安徽濟人醫藥集團任副總經理、董事會秘書等職務。

安徽國厚與蓮花健康早前已存在千絲萬縷的關聯。

2017年6月蓮花健康公告稱，控股股東睿康投資將持有的1.15億股(占公司總股本10.83%)質押給安徽國厚，質押期限為一個月。截至2018年2月7日，睿康投資已將其所持上市公司全部股份質押給安徽國厚。

而2018年一季報中，蓮花健康新進股東安徽博雅投資有限公司(下稱「安徽博雅」)持股比例已達1.14%，為第三大股東。天眼查信息顯示，安徽博雅與安徽國厚擁有同一法人李厚文。

此外，安徽國厚還是蓮花健康的重要債權人。

2018年2月上市公司公告，公司債權人福建平潭萬豐長富投資管理中心合夥企業(有限合夥)(以下簡稱萬豐長富)已與安徽國厚簽訂債權轉讓合同，金額總計達2.2億元。而根據5月24日對上交所的回復函，目前蓮花健康對安徽國厚的累計債務為2.5億元。自2018年2月接受上述債權至今，安徽國厚未對公司進行過正式催收。

安徽國厚步步為營，是否是有意獲取蓮花健康的實控權？其又與上市公司現控股股東睿康投資有著怎樣的私下協議？

面對上交所問詢，蓮花健康表示，睿康投資目前財務狀況穩定，具備償還安徽國厚借款的能力，雙方也未達成任何協議或約定。安徽國厚是資金實力雄厚的AMC金融公司，睿康投資提名現於安徽國厚就職的羅賢輝為董事候選人，有利於安徽國厚加深對睿康投資及上市公司的了解與互信，有利於對睿康投資及上市公司提供更多的幫助。此舉不影響睿康投資實際控制權的穩定性，也不會導致上市公司經營管理出現重大變化。

睿康投資進退兩難

因曾同時掌控天夏智慧、蓮花健康、睿康股份3家上市公司而揚名資本市場的夏建統，一度被冠以「資本玩家」的頭銜。

2014年入主之初，夏建統為彼時的蓮花味精製定了智慧農業、生物檢測的轉型之路，並將公司更名「蓮花健康」。但近四年過去，除了數不清的債務，不斷的虧損外，睿康投資一直看不到這家公司的轉型希望。

早在2015年10月9日，蓮花健康就公告定增預案，擬向包括大股東睿康投資在內的六家機構非公開發行不超過3.26億股，發行價格不低於7.65元/股，募集資金總額不超過24.93億元，為公司轉型發展奠定基礎。然而在監管層的督促下，蓮花健康六次調整定增預案，下調募資金額，但最終仍不得已在2018年3月公告終止定增計劃。

5月24日的回復函中，蓮花健康也細數了這些年控股股東為公司轉型做出的努力。為支持公司經營發展，2016年4月1日，蓮花健康與睿康投資簽訂《借款意向書》，睿康投資擬於未來12個月內根據實際情況向公司累計提供不高於6億元的借款。上述《借款意向書》到期後，2017年3月31日和2018年3月31日，蓮花健康與睿康投資再次簽訂《借款意向書》，睿康投資擬於未來12個月內根據實際情況向公司累計提供不高於6億元的借款。借款利率參照同期貸款基準利率執行，無須公司為本次借款提供任何擔保。截至2017年12月31日，公司尚未償還睿康投資金額為1.94億元。

在此前接受證券時報·e公司記者採訪時，夏建統也表示，自2014年接手蓮花健康，其已無償對上市公司借款十幾億元，累計投入超過二十億元，目的就是為解決歷史遺留問題，使公司獲得轉型發展。

而睿康控股、天夏智慧兩家上市公司近期也動作頻頻。

睿康股份4月4日曾公告，睿康控股作價14.46億元，將所持控股股東杭州睿康體育文化有限公司100%股權轉讓給深圳市深利源投資集團有限公司，公司實控人由夏建統變更為李明。

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