平均8年「衰」一次？美國經濟又將迎來衰退期？
導讀
儘管有觀點擔憂美國經濟即將出現衰退，但IG集團駐倫敦分析師Chris Beauchamp認為，當前美國總體經濟表現良好，並沒有經濟低迷的預示。Chris從三個方面為您解答為何有此論斷。
隨著美國經濟不斷擴張，對其衰退的擔憂有所增加。依賴財經日曆猜測數據下一步走勢的人總是憂心忡忡，因為距離美國上次經濟衰退（即至少連續兩個季度負增長）已過去了接近九年時間。
儘管無法預測未來，但當前數據顯示美國經濟將持續增長。作為全球經濟的風向標，美國仍是值得關注的國家，即便其股市的反彈幅度沒有達到英國和歐元區的水平。雖然有人可能傾向於認為近期美國股市的疲軟是因為美元走強，但歷史數據表明，美元與美國股市的表現之間並沒有真正的相關性：
過去20年標普500與美元之間的關係
我們可以從美債收益率曲線著手，因為最近的新聞對此報道頗多。收益率曲線是10年期美國國債收益率減去2年期美國國債收益率形成的曲線圖表。通常情況下，後者高於前者，但如果這種關係出現反轉，則往往預示著經濟衰退即將到來（下面圖表中陰影灰色區域表明美國經濟衰退）。儘管目前人們擔心即將出現反轉，但這種情況似乎尚未發生：
10年期美國國債收益率與2年期國債收益率之差(1980-2018)
即使出現反轉，也並不意味著會立即發生經濟衰退。在收益率曲線反轉後，可能需要經過18至36個月的時間才逐步進入經濟衰退。
此外，首次失業金申領人數是衡量美國經濟健康狀況的另一個實用指標。經濟衰退期間，工人遭到解僱，失業金申領人數就會增加。自2009年以來，美國領取救濟金的人數已降至近50年來的最低水平。
四周移動平均數據可以消除數據中的異常值，其中並沒有跡象顯示企業在裁員以及失業金申領人數增加。事實上，最近公布的非農就業數據顯示，美國經濟中「閑置產能」比之前認為的要多，而且失業金申領人數將繼續下降：
初請失業金人數四周移動平均數(1970-2018)
如上圖所示，在下一次經濟衰退到來之前約半年時，失業金申領人數開始增加，而目前並沒有出現數據真正惡化的跡象。
如果美國工人有更多的工作機會，那麼他們就可以更多地消費。零售業銷售數據僅追溯至1992年，即便如此，該數據仍保持著穩步上升的趨勢，並在3月份創下歷史新高：
零售業銷售數據(1992-2018)
從上圖的數據中可以得出的推論較少，但只要消費者繼續消費，美國經濟前景仍保持光明，因為消費支出占經濟總量的三分之二以上。
美國平均每8年發生一次經濟衰退。以上這些數據可以幫我們了解經濟增長速度的快慢，根據目前的證據，經濟增長持續低迷似乎不太可能。
Chris Beauchamp 倫敦
Chris於2010年加入IG，是諸多財經媒體常客，多次出現在包括BBC、Sky News節目中。他的專長是股票研究和分析，擅長提供有關股票市場動態的深度報告。
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