美國資金或開始掉頭大撤離，中國錢已經到了價格臨界點？

5月24日截止本文發稿時，受美國突發消息影響，本就集體低開的美股三大股指跌幅加速擴大，道指一度跌200點，標普跌約0.7%，道指跌約0.9%，同時，現貨黃金漲破1300美元，日內漲約1%，10年期美債收益率跌破3%，美元指數亦出現下跌。

這就意味著避險效應開始擴散，再結合，隨著10年前美債今日跌破3%關口，對於美元後市，投資者或許要小心了，比如，近期美元指數的上漲對新興市場一度造成了較為嚴重的打擊，再加上新興市場原本也問題重重，這就給了沉寂已久的黃金和日元機會。

近幾個月以來，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust 持倉趨勢

美元兌日元已經跌破110這個關鍵支撐關口

這就更意味著，投資者恐怕不得不對股市要小心了，我們也多次強調，美國財政赤字問題始終是美元「不能承受之重」，更是美元資產估值不能迴避的問題，因為，當前美國經濟的驅動增長模式就是債務規模不斷擴大的結果，這就意味著美元未來可能「跌勢慘重」。雖然，近期新興市場資金出現外流，美股出現大規模流入，但摩根士丹利的Michael Wilson還是在其最新的研報中再度向市場發出警告，他認為，美元資產市場現在正處於另一個周期性熊市的邊緣。正如下圖所示，目前，全球主要股市仍然呈現下跌態勢。

與此同時，我們在這段時間也是連續提醒投資者，當前世界或面臨重大金融崩潰風險，有一個重要指標已經觸礁至金融危機前水平：美國國債期限利差收窄至2007年金融危機以來最低水平，收窄至47個基點左右，這增加了市場對美國經濟將陷入衰退的擔憂，雖然目前美國經濟數據依然表現不錯，但事實上，近期美股出現劇烈震蕩的核心邏輯，讀者朋友們需要牢記的是，在加息環境下，當原油推動美國通脹再次快步進入升勢時，美聯儲也會加快加息，但美股繼續上漲將會嚴重打擊美國經濟根基（脫虛向實才能創造社會財富）。

圖片來源hankookilbo

要知道，通脹對股市是很危險的，如果是嚴重的通脹，經濟將會被嚴重扭曲，美元貶值將加速下降，人們將會囤積商品，購置房產（近日新聞已驗證了這一點，美國一季度房價漲幅創12年來最大，部分熱點城市超過危機前高位）等進行保值，此時，流入美國市場的資金將會開始掉頭撤離，流出資本市場，股價必會下跌。事實上，數據顯示，雖然近期美國資金在流入，但嗅覺靈敏的美國資金早在開始大撤離，正如下圖所示，近四個月以來，美股ETF所吸納的資金總量中，有超過54%流出了ETF。

但全球市場利率上升的趨勢已經不可能改變，特別是在美國十年期國債收益率已經呈漲勢的背景下，要知道，據美聯儲會議簡要表明，在今後三年內，美元加息預期從去年的6次，出人意料的變為加息8次，這和現在的美國經濟優先保護政策等多因素重疊，市場將出現海外美元荒——融資成本高，同時並導致市場流動性嚴重失衡的情況，而美債的價格波動將會間接的傳遞到所有大類商品資產上去，而最直接的影響就是資金的閘門將關得更緊，也就是現金與實物為王的時代可能將正式開啟，當然，這對股市來說又是一個壞消息。

根據23日的美聯儲會議聲明，6月再次加息幾乎沒有懸念，這就會讓中美丙國的貨幣之間的利差繼續縮小，同時，日元、歐元也不可能繼續再量化寬鬆的政策，回歸正常化已經箭在弦上，換句話說，如果中國繼續保持低利率，對人民幣利率可能會有影響，而我們也在稍早前的《經濟參考報》中找得到了答案，該報道稱，「央行未來可能仍會選擇跟隨美聯儲加息」，這也意味著中國錢（人民幣）已經到價格臨界點，也就是我們常說的現金為王的時間窗口可能很快就會正式開啟，而對於我們讀者朋友們來說，建議可以多關注一些偏滯脹性的投資品種，比如石油、有色金屬、農產品等，這些都是滯脹中的一些品種，當然，這也是現金為王的時代最核心的一點。（完）

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