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安邦17億買的證券公司,現在想賣35.6億,誰來接盤?

來源:視覺中國

「35.6億元不便宜,要想找到合適接盤股東也不容易,最近證券行業大股東的門檻太高了。」一位國有背景券商高管對《中國企業家》表示。

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文|《中國企業家》記者王博

編輯 |米娜

5月22日,北交互聯掛出最新消息,安邦集團控股91.65%的世紀證券正式對外招標,轉讓底價為355,924.80萬元。

這是繼地產業務被遠洋地產接手後,安邦集團又一重要業務被處置。不久前,上海市第一中級人民法院對被告人吳小暉(安邦集團創始人)集資詐騙、職務侵佔案進行一審公開宣判,吳小暉被判有期徒刑十八年,剝奪政治權利四年,並處沒收財產人民幣一百零五億元,違法所得及其孳息予以追繳。

早在吳小暉被判之前,2月23日,中國銀保監會就依法對安邦集團實施了接管,並成立安邦集團接管工作組。因此,根據北交互聯掛出的信息顯示,此次招標的轉讓方為安邦保險集團股份有限公司接管工作組。在轉讓的批露信息中顯示,雖然2013年安邦集團就已經成為世紀證券的第一大股東,但是,截至目前,中國證監會未批准安邦集團提交的股東資格申請,世紀證券尚未就該標的股權辦理工商變更登記手續。前一個控股股東還未正名,隨著招標公告的貼出,命途多舛的世紀證券又將轉投下一個「東家」。

小券商引來大財團

來自《證券時報》的數據,安邦集團當初只花了17億元買下了世紀證券91.65%股份。

世紀證券的前身是江西證券,1990年在南昌註冊成立,當時的註冊資本只有2654萬元。1995年,「遼國發事件」爆發後,江西證券受累債務纏身,一度瀕臨破產。1999年,人民銀行和證監會主導,對江西證券展開長達三年的重組,免除其歷史債務,首旅等12家大型企業在此時出資入主。2001年7月,公司遷址深圳,更名「世紀證券」。此後,世紀證券也風光一時,曾位列全國綜合類券商第九位,但是從2005年之後伴隨證券市場整體衰退這家公司也一蹶不振。

在這家公司二十多年的發展中,重要股東幾度輪換。億陽集團、西部信用擔保有限公司和中國中小企業投資有限公司、南航集團等都曾入股世紀證券。

2013年6月,世紀證券第一、第二股東首旅集團(持股60.92%)與廣州天倫萬怡投資公司(持股36.36%),在北京產權交易所掛牌出售共91.65%的股權,掛牌價格為13.37億元。最後,安邦集團以17億元購入。據當時的媒體報道,作為收購條件之一,安邦承諾,世紀證券高管三年內不會有大變動。不過,4年不到,世紀證券公司高層就遭到清洗。世紀證券原總裁王海龍和董秘慶歌樂在安邦收購後曾改任副總裁,但後來均已離職。收購後安邦曾派其財險投資事業部總經理姜昧軍世紀證券的董事長。現在,世紀證券的招標公號中法定代表人依然是姜昧軍。

安邦入主之後,世紀證券的業績開始大幅降低。2016年,世紀證券凈利潤僅356.85萬元,同比減少99%;而2015年和2014年分別實現凈利潤4.33億元和1.24億元。截止2018年4月30日,世紀證券顯示凈利虧損5105.19萬元。

當然,隨著招標公告的發布,幾經波折的世紀證券或將迎來一個新的開始。從招標公告來看,自公告之日起20個公告日,也就是6月19日,信息批露期滿。而要成為世紀證券的合格大股東顯然也並不容易。

誰來接盤?

據招標信息顯示,此次招標為一次性支付,也就是說,中標企業要在中標後就支付約35億元。當然,這對於有意券商牌照的金融財團來說價格完全可以接受。但是,也有券商高管表示,「35.6億元並不便宜了。」當時安邦買下這家公司也只花了一半的價錢。

不僅如此,招標中也對意向受讓方的財務狀況做了嚴格的規定。如盈利能力和資本實力,資產負債率和槓桿率水平適度,債務規模和期限結構合理適當。其中,受讓5%以上股權的受讓方凈資產不低於人民幣5000萬元,且不低於實收資本的50%,或有負債未達到凈資產的50%,不存在不能清償到期債務的情形。受讓25%以上股權或5%以上股權的第一大股東,應具有持續盈利能力,成立滿2個會計年度且最近2個會計年度連續盈利,凈資產不低於人民幣2億元;如果該意向受讓方為非金融機構的,還應當核心主業突出、資本實力雄厚、公司治理規範、股權結構清晰、管理能力達標、財務狀況良好、資產負債和槓桿水平適度,並制定合理明晰的投資金融業的商業計劃。

受讓股權超過50%或雖不足50%但具有實質控制權的意向受讓方,除滿足本條前述相關條件外,還應對完善世紀證券治理結構、保持世紀證券經營的獨立性、防範風險傳遞和不當利益輸送等有明確的自我約束機制和安排。

而對於持股超過50%,有可能成為控股股東的企業,最新出台的《證券公司股權管理規定(徵求意見稿)》(以下簡稱「意見稿」)也可能增加更多的限制。意見稿對證券公司控股股東設置了「最新硬性要求」:凈資產不低於1000億元;最近5年原則上連續盈利,最近3年主營業務收入累計不低於1000億元,主業凈利潤佔比不低於50%。

起碼目前在國內擁有千億凈資產的民營企業並不多。如果是大型金融集團想要投標,有實力的幾家已經擁有了券商牌照,如中國平安、光大、中信集團,而其他有意向的金融公司則都會面臨嚴格的資本穿透審查。

但在招標公告中也指出,「項目接受聯合體受讓,但每個聯合體中的成員數量不應超過8家。」也就是說,可以多家聯合投標。

還有一種可能是原股東擁有優先購買權。來自招標公號顯示,截至目前,本次轉讓尚有部分股東未放棄優先購買權,因此,即使意向受讓方通過網路競價方式成為最高報價方,意向受讓方仍可能無法成為最終受讓方。

今年還有一個特殊情況是,國外金融企業有了更多的機會。此次世紀證券的招標也對國際資本開放。4月29日,證監會就正式發布了《外商投資證券公司管理辦法》,放開了外資機構參股、控股中國金融集團的比例。據悉,在不到半個月的時間內,已有瑞銀證券申請提高合資證券公司持股比例;野村證券、摩根大通相繼宣布申請新設控股證券公司,法興銀行也計劃成立持股51%的合資券商。據了解,摩根大通還計劃未來在監管允許的條件下將持股比例增至100%。「我們想要的很簡單,100%的持股比例,以及所有牌照,用於開展我們現在在美國一樣的業務。」摩根大通主席兼首席執行官傑米·戴蒙曾對外表示。

參考資料:

《「今天數十人進駐公司",世紀證券的股權轉讓又要一波三折?》,券商中國

值班編輯:高歡歡

審校:耿黎明


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