江海證券深陷股權質押漩渦

哈投股份（600864.SH）發布公告稱，公司全資子公司江海證券有限公司（以下簡稱「江海證券」）作為仲裁申請人，要求奧瑞德（600666.SH）實際控制人左洪波、褚淑霞夫婦等個人和企業償還此前雙方展開的股票質押式回購交易相關資金。

根據披露，涉案金額包含融資本金15.81億元及相應的利息、違約金及實現債權費用等，在融資本金中，江海證券出資2.53億元。

哈投股份表示本次仲裁案件對公司本期或期後利潤的影響暫無法確定。目前，哈爾濱仲裁委員會已經受理申請人的仲裁申請，該案正在審理中。

1

奧瑞德風險連爆

上述涉及15.81億元的仲裁案件，還得追溯到2017年的3月。

彼時，江海證券代表「江海證券浩瀚3 號集合資產管理計劃」與上市公司奧瑞德的實際控制人左洪波簽訂了《江海證券有限公司股票質押式回購交易業務客戶協議》。約定雙方開展股票質押式回購交易，左洪波以其所持有的股票奧瑞德質押向江海證券融入資金。

其中，2017年3月28日，江海證券與左洪波約定將左洪波持有的5142.93萬股奧瑞德股票（後因發生送股，質押股數變更為8228.688萬股）進行質押，交易成交金額10億元（其中江海證券出資1.6億元），這意味著每股質押價格在19.44元上下。隨後，雙方再度約定將左洪波持有的2907.07萬股奧瑞德股票（後因發生送股，質押股數變更為4651.312萬股）進行質押，成交金額5.81億元余，每股價格約為19.98元。回顧彼時的奧瑞德股價，其長時間在每股29元~27元間橫盤，相對其質押價格，質押率在6.5折左右。「2017年股權質押業務質押率不高，主板五六折左右，中小創則更低，約為四折。」一位券商業內人士回顧2017年的「行情」時提及。

通過兩次質押，左洪波融得資金15.81億元。這筆金額相對較高的融資本金中，江海證券出資2.53億元。

根據上述協議，該兩筆質押均為1年期，其到期日分別是2018年3月27日和4月11日。但從哈投股份發布的公告來看，經江海證券催告，左洪波仍未能依約履行償付本息及違約金的義務。

從奧瑞德股價走勢來看，在獲得15.81億元的融資後不久，奧瑞德便因推進重組而停牌，彼時股價報收27.84元/股。一年以後，2018年4月28日，奧瑞德發布終止重大資產重組的公告，決定終止關於合肥瑞成100%股權的重大資產重組。而和上述終止重組的公告同時發布的還有凈利潤大幅下滑的年報。2017年年報數據顯示，2017年奧瑞德實現營業收入11.9億元，同比減少19.52%，凈利潤5505萬元，同比大幅減少88.17%。

2018年5月4日，奧瑞德復牌後，股價旋即8個跌停，其後，雖然在第九個交易日打開跌停，仍未止住殺跌的進程。截止到5月21日，奧瑞德報收6.23元/股（因涉送轉，前復權股價為9.97元/股），較停牌前價格，幾近逼近三折。

而在上述連續下跌中，左洪波在江海證券所進行的質押，幾乎大部分踩爆平倉線。

彼時，作為風險措施，江海證券與褚淑霞、左昕、大慶奧瑞德創新研究院有限公司、大慶映奧科技有限公司、河南瑞弘源科技有限公司、通寶（湖北）產業投資壹號基金（有限合夥）分別簽署了《保證合同》，約定為左洪波提供連帶責任保證。

但上述多方亦未履行其擔保義務。在此背景下，江海證券據此向仲裁委申請了仲裁，要求上述多方儘快償還高達15.81億元的融資本金及相應的利息、違約金及實現債權費用等。

根據《中國經營報》記者梳理，左洪波夫婦質押比例極高。截至2018年5月10日，左洪波共持有奧瑞德股份23322萬股，佔總股本的19.00%，累計質押22880萬股，占其所持股份的98.10%。褚淑霞共持有奧瑞德15748萬股，佔總股本的12.83%；累計質押本公司股份15115萬股，占其所持股份的95.98%。在如此高比例質押下，其涉及的融資機構共4家，除江海證券外，雲南國際信託、東興證券、湖北省中經貿易公司以及一位自然人均為左洪波夫婦提供過質押融資服務。其中，雲南國際信託、東興證券和一筆褚淑霞在江海證券處的質押尚未到期。

同時，因為上述多筆質押業務糾紛，左洪波夫婦持股被執行司法輪候凍結，也因這一司法凍結，上述觸及平倉線的質押股票在訴訟相關事項辦理完畢前暫不會被強制平倉過戶。

「對於券商和資金方而言，追回資金比獲得股權更重要。」一位市場人士提及。

2

江海證券壓力猶存

2017年江海證券自營、資管、信用業務方面營收均有提升，考慮到2017年重組和IPO市場環境變化較大，其投行略有下降，但整體營收仍較2016年有小幅增長。2017年實現營收13.54億元，歸屬母公司股東的凈利潤2.9億元。

這一向好的局面，會否因為上述仲裁而帶來不利影響？雖然在公告中，哈投股份提出無法確定該案件的影響，但考慮到左洪波融資本金中江海證券涉及2.53億元，這對於2017年營業收入13.54億元、凈利潤2.9億元的江海證券而言，金額並不算小。對此，一位接近江海證券的人士提及，「公司已經積極通過司法渠道控制損失，降低不利影響。目前案件尚在審理中，無法預判。」

就在2018年，江海證券出現多項人事調整，其中因江海證券原董事長孫名揚達到退休年齡，該職位由哈投股份現董事長趙洪波繼任。而工商登記信息中，公司董監高變動中出現大範圍調整。其中新上任的董事分別由哈投股份董事張憲軍、哈投股份董事會秘書、副總經理張名佳擔任。新上任的獨立董事有董惠江、王春宇、唐蕾，新上任的監事則由張宇、李湘濱、哈投股份副總經理賈淑莉擔任。可以看到，在上述變動中，哈投股份下派的高管已經進入江海證券。不過，「也不排除存在工商變更滯後人事調整的情況。」業內人士稱。

對於江海證券這一證券資產，哈投股份方面懷有較高期待。針對2017年江海證券的業務情況，哈投股份方面提及，「由於公司給江海證券增資發生在2016年10月，江海證券的資本優勢在2017年尚未充分體現，未來還有很大發展空間。」

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！