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MSCI資金到位,弱勢市場有望趨穩

一周市場回顧

上周市場盡顯疲態,下跌成為主旋律。從主要市場指數來看,深證成指和中小板指數跌幅居前,從主要規模指數來看,中證超大和中證100跌幅居前。申萬28個一級行業中,只有醫藥生物和商業貿易漲幅較好,採掘、家電等跌幅超過4%。期指方面,周初出現了短暫的正基差,隨後基差逐漸轉負貼水不斷擴大,IF主力合約基差超過-20,IC主力合約基差超過-40。期權方面,上證50ETF期權成交量逐漸萎縮,持倉量小幅下降,CPR觸底反彈基本恢復到周初的1.30水平,平值期權的隱含波動率保持穩定。波動率指數在周五大幅降低。

隨著MSCI資金到位日期的逐漸臨近,深度下蹲的指數有望企穩,特別是MSCI標的A股品種有望獲得資金支持。整體來看,下周市場有望結束上周的弱勢表現,五月收尾行情值得期待。

1、股票市場概覽

2、期指市場概覽

3、期權市場概覽

4、重要資訊

證監會核發2家企業IPO批文 籌資不超過27億元

5月25日,我會按法定程序核准了以下企業的首發申請,上交所主板:億嘉和科技股份有限公司、中信建投證券股份有限公司。本次億嘉和科技股份有限公司將直接定價發行。上述企業及其承銷商將分別與上交所協商確定發行日程,並陸續刊登招股文件。上述企業籌資總額27億元左右。(文章來源:證監會)


《商業銀行流動性風險管理辦法》7月1日起施行

為促進商業銀行提升流動性風險管理水平,維護銀行體系安全穩健運行,銀保監會近日發布了《商業銀行流動性風險管理辦法》,自7月1日起施行。《辦法》新引入凈穩定資金比例、優質流動性資產充足率和流動性匹配率三個量化指標。專家認為,從中長期來看,流動性監管體系完善對銀行業務模式和資產負債結構影響不容低估,在此情況下,銀行需進一步提升流動性風險管理能力。

新引入三個量化指標

銀保監會有關部門負責人表示,近年來,隨著國內、國際經濟金融形勢變化,銀行業務經營出現新特點。《商業銀行流動性風險管理辦法(試行)》只包括流動性比例和流動性覆蓋率兩項監管指標。其中,流動性覆蓋率僅適用於資產規模在2000億元(含)以上的銀行,資產規模小於2000億元的中小銀行缺乏有效的監管指標。此外,作為巴塞爾Ⅲ監管標準的重要組成部分,巴塞爾委員會於2014年推出新版的凈穩定資金比例(NSFR)國際標準。因此,有必要結合我國商業銀行業務特點,借鑒國際監管改革成果,對流動性風險監管制度進行修訂。

上述負責人介紹,此次修訂的主要內容包括:一是新引入三個量化指標。其中,凈穩定資金比例適用於資產規模在2000億元(含)以上的商業銀行,優質流動性資產充足率適用於資產規模小於2000億元的商業銀行,流動性匹配率適用於全部商業銀行。二是進一步完善流動性風險監測體系。對部分監測指標的計算方法進行了合理優化,強調其在風險管理和監管方面的運用。三是細化了流動性風險管理相關要求,如日間流動性風險管理、融資管理等。

在差異化運用監管指標方面,這位負責人表示,《辦法》規定,資產規模在2000億元(含)以上的商業銀行適用流動性覆蓋率、凈穩定資金比例、流動性比例和流動性匹配率,資產規模小於2000億元的商業銀行適用優質流動性資產充足率、流動性比例和流動性匹配率。但部分資產規模小於2000億元的中小銀行已具備一定的精細化管理能力,且有意願採用相對複雜的定量指標。為支持中小銀行提高管理水平,若其滿足相關條件,可適用流動性覆蓋率和凈穩定資金比例監管要求,不再適用優質流動性資產充足率監管要求。

在新引入三個量化指標中,對凈穩定資金比例不設置過渡期。對優質流動性資產充足率採用分階段達標安排,商業銀行應分別於2018年底和2019年6月底前達到80%和100%。自2020年1月1日起,流動性匹配率按照監管指標執行,在2020年前暫為監測指標。

期限錯配風險下降

「隨著利率市場化和金融創新不斷深化,商業銀行在業務類型、複雜程度和資產負債結構方面變化較大。」中國農業銀行資產負債管理部高級專家劉江榮表示,尤其是近年來同業業務佔比大幅提升,金融市場波動對銀行流動性影響更大,使銀行體系流動性風險更易傳染。在此情況下,對流動性監管要求進行重檢和更新,是為保障監管規定更好地適應不斷變化的金融市場環境,有利於商業銀行有效提升流動性風險管理能力。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示,總體來看,《辦法》旨在抑制同業業務過度發展、優化期限錯配、引導銀行業回歸本源,支持實體經濟。其中多項指標在此前的流動性管理和MPA中均有涉及,且設定充足緩衝期。考慮到2017年以來整治銀行業亂象,部分不規範同業業務已得到大範圍清理,取得明顯成效,期限錯配風險已顯著下降。

曾剛認為,儘管短期衝擊可能不大,但從中長期看,不能低估流動性監管體系完善對銀行業務模式和資產負債結構的影響。從理論上講,期限轉換(即所謂「短借長貸」)是商業銀行基本功能,也是其支持實體經濟重要途徑。

對於商業銀行應如何提高流動性風險管理能力,劉江榮表示,一是需對流動性風險不斷進行評估和更新,確保風險管理和計量有效性。二是可根據自身資產負債結構和特點,探索建立適合自身的、可獲得性較強的流動性指標,要加大科技投入建立流動性監測系統,明確每一個指標監測頻度、預警限額,監測資產流動性變化,把握整個市場流動性風險變化情況。三是要建立有效管理機制以確保流動性管理要求傳導有效性。(文章來源:中證網)


美股三大股指收盤漲跌不一 道指下跌0.24%

美國股市三大股指25日收盤漲跌不一。截至收盤,道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌58.67點,收於24753.09點,跌幅為0.24%;標準普爾500種股票指數下跌6.43點,收於2721.33點,跌幅為0.24%;納斯達克綜合指數上漲9.42點,收於7433.85點,漲幅為0.13%。


新股申購一覽表(20180525)


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