股評——危機可能無法避免

大盤的形態是越來越差了，如果這波下跌延綿下去，估計3000點都成了問題，一旦跌破3041，估計這波殺跌可以創2638的新低，從基本面上看，主要還是美國這邊的問題比較嚴重。

目前這種信貸危機是全球性的。IIF（國際金融協會）的研究顯示，在美元走高、利率上升、貿易戰的環境下，中國、烏克蘭、阿根廷、南非和土耳其面臨的風險最高。而從4月到目前一個月時間裡，美元指數已從89.5附近突破了94，而美元剛剛上漲了3.5%就已經讓阿根廷、土耳其、烏克蘭綳不住了，在香港，滙豐已經將美元存款利率上調了100倍。

從今年開始，美聯儲縮表不是漸進的，而是加速度的。這是鐵了心要刺破泡沫的節奏，而且不給其他國家泡沫軟著陸的時間。

可以看到美聯儲的資產負債表中的負債情況，正在加速下降，與之相對應的是十年期美債收益率的快速上行。

一旦十年期國債收益率突破4%，那簡直是要地動山搖了。

如果把圖放大周期來看，美債收益率明顯已經見底，突破了下降趨勢，這個趨勢恐怕一時半會兒得不到改變。

而原油的情況也是不容樂觀，最近雖然有所回調，但是估計最終還是會觸及90美元的關口，於是兩相疊加的情況，會導致非美元國家巨大的加息和通脹壓力。

目前，非美國銀行的美元貸款約為4.5萬億美元，隨著美國利率走高，非美國家和地區債務成本將越來越高，這4.5萬億美元的負債將使新興市場國家步入危機模式。也就是說，過去十年吹大的泡沫將逐步步入破滅的節奏。如果人民幣貶值，就會造成國內美元債負債企業面臨更沉重的債務負擔。根據外管局的數據，2017年末，我們的外債餘額為17106億美元，如果美債收益率一旦站上4%，我們的債務負擔將急劇增加。到時候還要疊加輸入型通脹的情況。恐怕不僅僅是A股要出問題，房地產都未必守得住。

其實這個套路是如此的簡單：

次貸危機，美國QE，向外轉移風險--->中國接招，開啟「四萬億」，對衝風險托住GDP--->房地產成為中國經濟支柱產業，房產泡沫開始泛濫--->房地產庫存激增（銀行抵押品三分之二都是房產，如果砸在房產商和企業手裡，危機一旦爆發銀行就藥丸）--->漲價去庫存，轉移債務主體（房產被賣到居民手裡之後，房產商和企業脫身）--->美國開始貿易戰、加息、縮表，迫使中國減少基礎貨幣發行、跟隨加息--->房地產超級泡沫面臨「資金斷供」--->美國開始收割中國十幾年來積累的財富。

和當年對日本基本沒有太大的差別，目前來看這個套路走的很有效果，中國可以選擇的策略並不多。

我想我這種業餘的人士都能理得清楚這個套路，專業人士的判斷可能更加深刻，房地產就是周期之母，中國房地產就是中國最大的資產，如果這個東西的基礎都開始動搖了，那股市這點資金根本不算什麼。

從盤面資金喝酒吃藥，庄股跌停的背後，大家可以更清楚的看到資金對未來的預期。經濟形勢只會越來越惡化，市場環境也只會越來越差，在人民幣成為國際貨幣之前，恐怕所有的傷都是內傷，只能自己吞下去了。

當然，危機並不代表死亡，但是需要做的就是耐心等待，畢竟牛市還是會有的，只要一波牛市抓住了，人生也就圓滿了。

年線下方的股市不做也罷。

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