10年一輪迴的「金融危機」將降臨，房價要危險了！

「金融危機到底有沒有周期」，這是著名的金融界哥赫巴德猜想，也是金融研究中王冠上的明珠。

回顧歷史，88年，98年，08年都發生了世界性的金融危機。如果按照10年一輪的周期，2018年早應該爆發了才對，但是已經過去了小半年，這個規律被打破？

對於這個事情，我們只能說是難以預料的。想當年日本經濟爆裂的前夕，還有人在售樓處和銀行門口搶著簽約購房和背槓桿，金融風暴就是這樣悄無聲息地著陸，然後一掃而光，哀鴻遍野。

無論是哪次金融危機，爆發點都不在中國，按照目前的國際形勢來講，卡達斷交，美元價值與實際市場脫節，特朗普被彈劾，全世界出現拋售黃金熱潮，中國人民幣貶值壓力和房地產泡沫都可能是下次金融危機的導火索。

十年前的「次貸」危機重現

聰明的資本家們把個人債務打成包，讓各種債務摻雜在一起，最後再通過市場賣給其他機構，機構再賣給個人，玩著擊鼓傳花的遊戲，誰都不肯相信自己是最後一棒。然而是雷總有爆掉的時刻、遊戲總有玩不下去的那一天。

接了盤的民眾總有接不起的那一天，這時就是資產價格觸頂之日。當再也找不到接盤的人、當民眾終於還不起債違約、次貸危機就此引爆，曾經被瘋狂追逐的資產迎來下跌一刻、被恐慌性拋售，銀行為了保全自身凍結信貸，若是民眾無力還貸，那麼連唯一的房子也要被收走，反過來還要欠銀行一大筆利息！2008年次貸危機之後，美國房價下跌了50%，千萬美國民眾失去了自己的住房。簡單來講，就是一個窮人幫助富人成功上位，然後最終套牢自己的遊戲。當下，美國違約率飆升銀行的主要客戶，就是那些信用較差的客戶，然後其通過利率較高的次級貸款來獲得收益，與2008年大危機之時如出一轍。

歷史總是驚人的相似

同樣的一幕，也在中國上演。2008年之後，為了刺激經濟，我們放出了「四萬億」這個大招，開啟了「國民經濟加槓桿」的模式，主力是製造業企業、房地產等，各種基建項目紛紛上馬，各類地產項目紛紛啟動。

然而好景不長，過了幾年之後，曾經火上澆油的樓市，面臨著「一地庫存」的尷尬。於是，為國接盤的時刻到了，2015年開始，「漲價去庫存」「舉債賭國運」的好戲上馬了。同時，各種「金融創新」被發揮到了機制，銀行、信託、保險、互金等金融機構輪番上場，變著法地為居民提供資金渠道。有錢的可以出錢買房、沒錢的借錢也可以買房。

2017年，各地開始實行的舊房改造貨幣化，讓房屋拆遷後的補貼變成了貨幣，老百姓「窮的只剩下錢了」，只能拿錢去買房。於是，三四線的老破小房價格出現了離奇暴漲，當然庫存情況也大大改善。2018年，各地間展開了一場聲勢浩大的「搶人」大戰。加之前幾年的去庫存影響，徹底激發了人們購房慾望。幾年前那種「萬人搶房」的戲碼再次上演，房價也隨之水漲船高。20年接盤俠成長史，呈現給我們的就是槓桿轉移史。

時至今日，房地產這個最大的泡沫已經危如累卵，誰能來為泡沫續命？誰能承受泡沫破裂的代價？2017年，我國房地產存量房的總市值大概是300萬億計算，但我國的基礎貨幣只有30萬億左右。也就是說，只要有十分之一的買房者套現離場，就可以耗盡所有貨幣！而比房價暴漲更可怕的，是背後的債務問題——目前，中國家庭債務槓桿率已逼近美國次貸危機前夕！1996年中國居民槓桿率只有3%，2008年也僅為18%，但是自2008年以來居民槓桿率開始呈現迅速增長態勢，短短六年間翻了一倍，達到36.4%。到了2017年三季度居民槓桿率已經高達48.6%。中國民居快速加槓桿的背後，反映了中國房地產價格脫離基本面（居民可支配收入）的快速上漲。2016年，中國購房抵押率LTV達到50%，美國次貸危機爆發前整體LTV接近60%。現在，4億房奴正在焦慮，因為他們除了房子已經一無所有；而其他9億人更是焦慮，因為他們連成為房奴的資格都沒有！

然而最大的問題在於，泡沫興、百姓苦，泡沫滅、百姓還是苦。聰明的富人們早已卷錢跑路，剩下的一地雞毛卻得百姓們來扛。日本房價泡沫破滅之前，已有一些富人們悄悄跑路，向海外轉移資產。對於我們個人而言，就要順勢而為，只有及時為自己的財產構建一道堅固的護城河，才不會變成「一夜暴負」的時代炮灰。如今去槓桿正在進行，但解決的難度極大，這需要一個長時間的過程。資產泡沫可以被捅破，可債務不會憑空消失。在這個時候，我們一定要睜大眼睛、時刻警惕，遠離一切高負債、高槓桿的投資行為，十年一輪迴，別讓自己又成為了被收割的對象！

風險提示：本文觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險投資需謹慎。

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