自4月份以來，美債經歷了拋盤危機，甚至收益率跌至6周低點，全球都在拋售美債。

美國10年期國債收益率至6周低點2.89%

今年1月以來，美債呈現一路下跌走勢，導致日本持有的160億美債全部拋售，4月下旬以來美債跌勢有所加劇，同時，美國10年期國債收益率於本周初跌至6周低點2.89%，隨著基準10年期美國國債收益率在上周創出的逾六年高點下方失速，美元在創出三年最佳表現後從上周五收盤水平回落。

兩種資產的走勢步調已更趨一致：彭博美元即期匯率指數與10年期美國國債收益率的60天關聯度顯現出了2017年1月以來最強的正向關聯，而在今年迄今的大部分時間裡，二者之間都是負相關。

全球市場將會產生何種影響

美元與美國國債收益率新近重現的緊密關聯，隨著美聯儲縮表影響逐步顯現，地緣政治不確定性通過原油價格抬升通脹中樞，據透露，未來6-12個月從美國基本面、政策面及美債供給趨勢看，美債將呈現慢熊格局，且美債曲線將略為陡峭化。

1. 美國市場影響。

美債是金融資產、實體企業、居民消費成本的定價基礎，美債收益率上升將引發風險資產估值調整，同時對美國政府、企業、家庭融資成本構成抑制。若美債收益率升至一定高度，美債收益率明顯高於股息率，美債收益率上升導致企業、家庭融資成本大幅上升，企業投資與家庭消費支出受到抑制，基本面惡化，美股下滑在所難免。

2. 全球市場的影響。

4月以來，阿根廷比索、巴西雷亞爾、土耳其里拉等貨幣均出現恐慌拋盤，引發市場對新興市場前景的憂慮，一旦美元利率持續上升，將導致這些國家的債務償付能力下降、違約風險上升、這些經濟體的資產遭拋售、經濟前景惡化、資本外逃、本幣貶值的惡性循環。

目前，商品價格的下跌、人民幣的貶值以及美聯儲加息的威脅讓新興市場貨幣受到了巨大的壓力。這意味著新興市場外匯儲備的減少，發達國家債市將承壓。最後，說個題外話，中國作為美國第一大債主，如果也加入拋售美債的大軍，對美國經濟會怎麼樣呢？

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