交易量狂增，支付機構會開啟IPO進程嗎？

近日，第三方支付機構衝擊IPO的新聞再度成為行業關注熱點。

相比於支付寶和財付通，排隊IPO也成為一些支付機構尋求被收購和艱難轉型的又一條出路。

一方面是支付業務的急速增長，一方面是監管部門的監管趨嚴，在此背景之下，支付機構又能否藉助上市完成自身的華麗蛻變？

匯付天下啟動IPO

2018年03月13日，匯付天下有限公司（又稱HUIFU PAYMENT LIMITED，系在開曼群島註冊成立的有限公司，以下簡稱「上市主體」）向香港聯合交易所（以下簡稱「港交所」）遞交上市申請，成為首家向港交所提交上市申請的支付型互聯網金融企業。加之此前申報IPO的拉卡拉和漫道金融，金融科技公司的資產證券化道路，彰顯第三方支付行業的迅猛發展。

第三方支付行業持續穩步發展

在中國，獨立第三方支付服務由非銀行支付公司提供，並作為商戶與消費者之間付款處理及結算的中間方。第三方支付服務主要分為四種類型，即POS服務、互聯網、移動及跨境支付服務。

支付平台前端聯繫著各種支付方法供網上商戶和消費者選擇。

同時，後端連著眾多的銀行，支付平台負責與各銀行之間的賬務清算。通俗來說，第三方支付平台服務的常見模式為：客戶選購商品後，使用獨立第三方支付平台提供的賬戶進行貨款支付，並由第三方通知賣家貨款到賬、要求發貨；

買方收到貨物後檢驗貨物，並且進行確認後，再通知第三方付款；第三方再將款項清算後轉至賣家賬戶。

獨立第三方支付服務行業具有一定的市場准入限制。

2010年09月01日生效的《非金融機構支付服務管理辦法》，規定非金融機構須憑《支付業務許可證》開展從事網路支付、預付卡的發行與受理、銀行卡收單以及央行確定的其他支付服務。

目前，獨立第三方支付服務的監管環境趨於嚴格。2017年08月，中國人民銀行發布《關於將非銀行支付機構網路支付業務由直連模式遷移至網聯平台處理的通知》，明確規定了自2018年06月起，獨立第三方支付平台受理的涉及銀行賬戶的網路支付業務採用統一網聯清算方式。

近五年呈爆發增長趨勢

隨著消費者支付習慣的改變、小微商戶需求增加、技術的進步以及主動的行業監管，中國的第三方支付市場在過去幾年裡增長迅速，根據Frost&Sullivan統計及預測，2017年，我國第三方支付交易量達到152.9萬億元人民幣，相比2015年的37.3萬億元人民幣提升三倍，2021年，第三方支付的市場預期將達到人民幣470.1萬億元。

值得注意的是，獨立第三方服務在近五年呈爆發增長趨勢，2017年，中國獨立第三方支付市場的交易量約14.8萬億元人民幣，相較於2012年的0.8萬億元，近五年複合增長率高達81.1%。

受中國獨立第三方支付服務提供商快速增長及其在提供支付解決方案中起到越來越重要的作用的推進，獨立第三方支付市場預計將進一步擴張並呈現上升趨勢。

第三方支付上市展望

據統計，截至目前，共有三家第三方支付公司正在準備A股或港股上市。如果此次匯付天下能夠在香港成功上市，或將摘得「支付第一股」的桂冠。

但需要承認的是，第三方支付行業競爭越發激烈。一方面是第三方支付行業的快速發展與普及。另一方面，隨著清理「二次清算」、央行網聯成立等，針對第三方支付的監管政策持續加強。近年來，第三方支付行業罰單頻現。包括匯付天下、易寶支付、隨行付、富友、海科融通等8家機構由於存在未落實特約商戶實名制、交易監測不到位、風險事件處置不力等，被央行於2014年勒令在全國範圍內停止接入新商戶。

大浪淘沙，如果獨立第三方支付機構能在經過央行結構性整改與規範後，尋求到新的科技創新與盈利模式突破，仍有望在港交所成功上市。

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