變卦？7隻個股被MSCI臨時「踢群」，原因是……

A股正式入摩僅剩一天，明晟公司（MSCI）5月30日臨時公布成分股最新調整，一共涉及7隻個股被剔除，1隻個股獲重新納入。

剔除股主要分為如下兩類：

1、因停牌被剔除：

截至5月30日，東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不銹和中興通訊尚在停牌。

2、因互聯互通交易受限被剔除：

根據港交所調整，海南橡膠、上海建工和西南證券被移出滬港通標的，自6月11日起將被限制交易，僅可單向賣出。

上述各個股將不再納入2018年半年度指數調整範圍內，按照規定將不被納入MSCI 中國指數（MSCI China Index），也將相應從MSCI A股 全球通指數（MSCI China A Inclusion ）和MSCI中國A股大盤指數（ MSCI China A Large Cap）剔除。本次調整將自6月1日起生效。

除了上述成分股剔除外，皖新傳媒將獲恢復納入MSCI中國A股中等盤指數（MSCI China A Mid Cap Index）。不過，該股也屬於將被限制交易的滬港通標的，也並不在此前5月中旬更新的MSCI全球通指數（MSCI China A Inclusion）名單範圍內。

根據MSCI交易停牌規定，無論成分股在6月1日之前是否恢復交易，MSCI都將會延遲將其納入指數。相比而言，MSCI對各類中概股執行了更為嚴苛的標準。具體表現是：一般而言，在指數評審結果執行生效前，如果相關成分股停牌，那麼納入就會被延期，待到復牌後兩天後再執行延期的指數調整；但對於MSCI相關的中國成分股，如果在正式生效前停牌，那麼納入資格將被取消，直至下一輪評審再定。

e公司記者曾在5月16日《看透234家「入摩」A股公司底牌：任性停牌成不可碰紅線》中，介紹MSCI已就A股成分股任性停牌做出過「警告」，另外在3月發布的指引中專門說明，一旦不再被納入互聯互通標的，成分股將面臨被剔除MSCI指數的風險。

上述因素已得到落實。相比去年6月MSCI公布的最初擬納入名單，今年5月中旬，MSCI就將把海航控股、南京新百、萬華化學和中天金融剔除出MSCI A股 全球通指數 ，這些個股當時停牌時間超過50天；另外，歌華有線、*ST船舶、廣匯能源和永泰能源也被剔除，而這些個股也已被剔除出滬股通標的，限制交易，只可單向賣出。

MSCI調整名單

流動性考量

反過來看，資金贖迴流動性成為外資最為關切的A股事項。

日前，MSCI中國區總經理陳凱在參加機構交流活動中指出，海外投資者是否方便進出市場是MSCI納入的重要考量原則。對於A股市場，滬港通、深港通願景相繼變為現實，成為A股對外開放的重要基石。

截至去年6月，全球共有12.4萬億美元資金跟蹤MSCI指數，其中主動管理的資金接近10萬億元。對於被動基金而言，MSCI 新興市場 指數從6月1日起正式納入A股， 在 5月 31 日收盤 前跟蹤指數的被動基金就會完成操作。

據光大證券分析師謝超、陳治中稱，掛鉤跟蹤MSCI的被動型指數基金僅占跟蹤MSCI全部資金的大約5.7%。預計6月1日和9月3日分兩次流入的160億美元資金，包括10億美元的指數型基金和150億美元「參考跟蹤」MSCI指數的主動型基金。

綜合分析來看，納入事件帶來的增量資金，預計短期對A股影響有限。而長期來看，如果全部納入，A股將在新興市場指數佔比超過40%。目前來看，A股醫藥、地產低於新興市場估值，ROE指標高於平均水平，比如消費、醫藥行業。

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