義大利戳破了歐元「膿瘡」 「存亡」危機再次上演

義大利政治危機發酵，其風險已蔓延至整個歐盟，以至於周二（5月29日），億萬富翁投資者索羅斯發出了震耳發聵的警告：「歐盟已經迎來了『存亡危機』」，下一次金融危機或由此被激發出來。

市場避險情緒濃重。周二，義大利十年期國債收益率升破3%，至四年來最高水平；股市也下挫3%，過去一個月市值抹掉了13%；作為避險的德國國債收益率下降，美元急漲。

一切都很熟悉。2010年代剛開始，由希臘債務問題引發的歐元危機就是這樣衝擊了全球金融市場；而在內部，債務高企、為抒困內鬥、開支緊縮，一些外圍國家似乎隨時可能都要被迫違約，歐元岌岌可危。

客觀地講，當下的情形還沒有惡化到彼時境遇，但歐洲已經短暫結了疤的「膿瘡」再次被掀了起來，而這次，歐洲的拯救之路恐怕要比幾年前坎坷多了。

義大利選舉是危機引發的契機。在今年3月的總統選舉中，民粹主義政黨五星運動和右翼黨派聯盟黨成了最大贏家，然而時至今日，兩大政黨仍未能成功組閣。5月27日，義大利總統馬塔雷拉否決了兩大黨派提議的疑歐派財長人選薩沃納，直接導致候任總理孔特放棄組閣，掀起了政治危機的高潮。

這場國內危機之所以會引發對整個歐元區存亡的質疑，是因為它本質上反映了瀰漫整個歐洲大陸的留歐和疑歐之爭。薩沃納一直主張義大利退出歐元區，他曾公開表示，單一貨幣是德國人製造的「牢籠」，為此義大利需要準備一個「B計劃」。

兩股主要力量推升了歐洲民粹主義風潮，削弱了傳統建制派的掌控能力。一股是2015年爆發的難民危機，讓很多歐洲人喪失了對歐洲一體的認同感。英國脫歐就是個很好的例證。就連德國和法國也未能躲過：「倖存」下來的默克爾已經向民粹力量多少做出了妥協；而馬克龍，儘管異軍突起，但也不能不提防去年首次進入主流政治舞台的勒龐右翼黨派。所以，也就不奇怪，為什麼在義大利總統任命留歐派、IMF前執行理事卡洛·科塔雷利（Carlo Cottarelli）為臨時總理，組成看守政府後，德法等國官員先是歡迎，繼而表示擔憂，因為他們害怕這會激化整個歐洲的民粹情緒。

另外一個源於根深蒂固的結構性問題，自成立之初，歐元區內部就存在經濟實力、管理能力相差懸殊的兩類經濟體。對相對脆弱的外圍經濟體而言，他們加入歐盟的主要訴求之一——改善經濟——並沒有實現。儘管整體經濟在改善，但在西班牙，年輕人失業率仍高達20%，而希臘這一比例觸及驚人的50%；這些國家對德法等強國要求的緊縮換援助政策也非常不滿，歐債危機時一度引發希臘政治動蕩。

歐元區因此陷入了難以擺脫的困境。2012年，歐債危機最嚴重時，歐洲央行主席德拉吉宣稱將「採取一切措施拯救歐元」，這句話發揮了作用。可是同樣的情形很難發生在現在。這不僅因為義大利是歐元區第三大經濟體，其2.3萬億歐元的主權債務是遠比希臘更大的潛在炸彈，更因為，民粹風潮限制了歐元區決策者的手腳。比如，六年前德拉吉提出的「完全的貨幣交易」（Outright Monetary Transactions,OMT）允許歐央行在二級市場上購買歐元區國家發行的政府債券，但前提是，接受援助的國家需要與歐洲央行或者當局提出請求並提交財政計劃，而這是義大利新政府承諾肯定不會做的事情。而且，對默克爾等傳統歐洲領袖來說，向義大利等提供援助將遭遇比六年前更大的國內政治壓力。

推動歐元區結構性改變就更加艱難了。缺乏有效的政治協同和像美聯儲那樣的廣泛授權，歐央行很難在面對危機時採取及時、有效行動。過去多年實施的超規模量化寬鬆加劇了這一難度，降息已經沒有空間，購債的刺激作用大大減弱，最靠譜的大概就剩下財政擴張政策，然而，歐洲缺乏統一的財政政策，在民粹主義兇猛的情況下，歐洲進一步一體化的想法變得越來越遙遠。

外部環境也非常糟糕，就像索羅斯在周二講話中提到的那樣，除了金融危機、難民危機刺激了反歐民粹主義崛起，伊核協議終結、與美國的盟友關係面臨考驗也在衝擊著歐盟。「所有可能出現問題的地方都出現了問題。」他說。

當然，不排除義大利選民面對金融市場的海嘯及時扼制了反歐的車輪（迄今為止義大利兩大政黨都還沒有公開呼籲就脫歐舉行公投，或許意味著他們還沒有信心民眾會選擇脫歐），但歐洲的膿瘡就在那兒，誰也不能保證它不會在某個時刻惡化成毒瘤。

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