IMF肯定中國金融去槓桿成效，建議繼續控制信貸增長

5月30日，國際貨幣基金組織（IMF）亞太部門助理主任詹姆斯·丹尼爾率領的代表團結束了為期兩周的針對中國經濟的2018年第四條磋商討論。其間，訪問團訪問了北京和深圳。

所謂第四條磋商，是指根據IMF協定第四條款，IMF派出工作人員小組訪問成員國，收集經濟和金融信息並與該國官員討論經濟發展情況和政策。回到總部後，工作人員準備一份報告，這份報告構成執董會討論的基礎。

IMF代表團認為，2017年，在全球貿易周期性回升的帶動下，中國經濟增長自2010年以來首次加速，預計這一強勁增長勢頭在2018年將略有減弱。IMF人員預測2018年全年的增長率為6.6%，經濟增速到2023年將逐漸放緩到5.5%左右。代表團建議，中國當局可更果斷地將政策重點從高速度增長轉向高質量增長，同時使經濟增長更可持續。

代表團表示，中國在如下方面取得了較大進展：金融部門降風險的工作迅速且果斷；信貸增速放緩；削減過剩產能繼續取得進展；控制污染工作力度加大；開放進程不斷推進。

同時，代表團認為，中國仍需要採取一些「未雨綢繆」的措施，如淡化增長目標，將重點放在高質量增長上；經濟的再平衡調整很可能導致總體增長有所減緩，如果再通過信貸刺激投資，將使債務問題惡化，影響未來的經濟增長；應繼續控制信貸增長，信貸增速雖已放慢，但總體依然過快；為了進一步減緩信貸增長，需要減少公共投資，進一步約束國有企業借款，並控制家庭債務的快速增長。

丹尼爾進一步指出，中國的去槓桿要分為金融去槓桿和實體經濟去槓桿來看。目前金融去槓桿成效顯著，也快於實體經濟去槓桿，一些風險產品已經在明顯減少；實體經濟方面，債務問題雖然有所緩解，但仍應該讓經濟的增長方式減少對信貸的依賴，也就是逐漸脫離投資拉動增長的模式，轉向以消費拉動增長的模式。

代表團仍建議讓市場力量發揮更具決定性的作用，即削弱公共部門在眾多行業中的主導地位，向私營部門開放更多市場，確保公平競爭。代表團在深圳看到，帶動電子商務、金融科技和高科技消費品等前沿行業處於全球領先地位的是私營企業，而不是公共企業。

代表團提出的其他方面的建議，包括推進政策框架的現代化改革，如確保新的金融監管體制結構取得成功，貨幣政策應繼續更關注價格而非數量，匯率靈活性應繼續提高。中央政府應更多分擔地方政府的支出責任，同時提高地方政府籌集自身收入的能力。

丹尼爾向澎湃新聞表示，中國還會持續推進城鎮化，但代表團認為財政支出上應該更加支持消費，因為投資驅動的經濟增長不會直接提高居民的生活水平，反而增加了金融風險。在實踐中，政府可以在醫療健康、教育、交通方面增加支出，財政轉移支付的錢建議可以通過增加稅收穫得，例如徵收房產稅等。

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