那很荒謬——摩根士丹利CEO直斥索羅斯的危機預言

摩根士丹利首席執行官James Gorman表示，知名投資人喬治·索羅斯所謂另一場大型全球危機正在醞釀的說法不切實際；美聯儲很可能2018年還要再升息三次，儘管市場近期波動加劇。

「說實話，我覺得那很荒誕，」Gorman5月31日在北京接受彭博電視採訪，被問及索羅斯本周的評論時說。索羅斯的評論還警告義大利政局動蕩之下歐盟面臨解體風險，對此Gorman說，「我認為我們根本不會面臨生存威脅」。

Gorman表示，投資者不要被近期的市場震蕩所迷惑。近期投資者擔心義大利的不安局勢可能會向外蔓延，10年期美國國債收益率從3%以上的高位回落。他認為美國10年期國債收益率可能繼續攀升，並帶動美元升值。

知名投資人喬治·索羅斯

本月早些時候摩根大通首席執行官Jamie Dimon曾預計10年期美債收益率可能達到4%，對此Gorman說，「如果低於3%，我會感到驚訝；如果超過4%，我一樣也會驚訝」。5月31日亞洲早盤該基準收益率報約2.84%。

在Gorman看來，隨著美聯儲持續推進貨幣政策正常化，美債收益率勢將攀升。「美聯儲持之以恆，」他說。雖然工資壓力確實不足以引發太多通脹，但「這就是我們用了這麼長時間才走這麼遠的原因——其實根本就不遠。利率仍處於歷史低位。」

他說，美聯儲決策者仍處於將基準政策利率提高到更為正常水平的過程之中，以便在下一次危機之中擁有更多「貨幣力量」。

他表示，「我的直覺是美聯儲2018年會加息四次」，儘管可能會是三次。「我當然不會認為過去的24小時會影響到這一點。」2018年以來美聯儲主席鮑威爾和他的同事們已經加息一次，預計6月會再次加息。

美聯儲主席鮑威爾

市場最近的動蕩，可能是麻煩的「前兆」，導致美聯儲放慢步伐，但是「我的直覺是並非如此」，Gorman說。

「你不會因日常新聞而動——作為投資者你不能這樣反應，」這位首席執行官說。「我的反應是你不會——你得看一看。」

市場一方面擔心美國的赤字問題，另一方面利率上升增強吸引力，美元就處於這種糾結之中，Gorman認為「美元可能隨著時間的推移而走強」，因為收益率優勢表明美元動力增強。

他表示，義大利面臨的挑戰是全球很多地方大的政治圖景的一部分，這也包括英國，後者在2016年公投決定脫離歐盟。他說，「我不認為歐元區處於危險之中」。

延伸閱讀：債市交易年度冠軍獲利2000%，秘訣只有一個：相信美聯儲

債市交易年度冠軍已現雛形：一個歐洲美元期權倉位僅持有四個月，便斬獲2000%的回報。

但最驚人的部分，可能還是這一切竟會來得那麼輕而易舉。下注理由可濃縮為再簡單不過的一個理念：相信美聯儲。

請記住，債市交易員在年初的時候對美聯儲加息還不太有信心。彼時，他們對2018年加息幅度的預期是50個基點，亦即兩次加息，儘管美聯儲官員的預測中值是三次。包括高盛在內的一些銀行甚至預期四次加息。

有人從中看到機會，在1月執行了一筆10萬份合約的大宗交易，對2019年3月到期歐洲美元期權採取做空「風險逆轉」策略，目標是美聯儲政策路徑的鷹派立場會更強。據了解這筆交易的芝加哥、倫敦和紐約交易員稱，一季度期間該交易持倉增加到大約30萬份合約。

換言之，持倉者只是單純相信美聯儲的話，然後與加息預期較低的市場對賭。為此，該交易員買入2019年3月到期歐洲美元看跌價差期權，購買資金部分來自於賣出同一期限的看漲期權。

這10萬份合約是通過一筆交易以0.5個點(tick)完成的，意味著持倉者支付了125萬美元（約合800萬元）期權費。據了解該交易的交易員稱，這筆交易在5月末市場價格為11個點左右時解除過頭寸。這相當於獲得2000%的回報。若全部平倉，則可獲利2600萬美元（約合1667萬元）。

事實證明，其建倉時機頗具先見之明（就在上周，隔夜指數掉期反映的年內加息次數預期接近四次），獲利了結時機同樣堪稱神機妙算。

開始平倉的時間是在5月30日美聯儲5月會議紀要公布前，完美避開了因為紀要顯示決策者討論降低超額準備金(IOER)利率的可能性，而引發的短端上漲。

這三個不同執行價的期權未平倉合約齊齊驟降，彰顯了平倉之迅猛。彭博彙總數據顯示，執行價分別為97.50和97.375的看跌期權未平倉合約均從2月峰值下降50%左右，執行價為98.00的看漲期權未平倉合約減少35%。

這筆交易從一開始就展現出穩操勝券的樣子。唯一一次身處險境是在2月初波動率恐慌時。

撰文：彭博新聞社 編輯：馬傑、趙露露

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