英諾祝曉成：用產業投資的思維投資早期項目

題圖：英諾天使基金合伙人 祝曉成

清華理工男、天秤座、前進帽，這是外界多數人給予英諾天使基金合伙人祝曉成的印象標籤。

雖為人低調，但作為70後，他也算是半個「不安分」的人。在參加工作近20年里，他把不同類型的公司經歷了個遍，從體制內跳到體制外，橫跨國企、外企、民企，從業範圍涉及通訊運營商、設備供應商，甚至新媒體。1998年他從做業務轉型關注投資。

祝曉成現在是英諾天使基金合伙人，這個基金創立於2013年，管理資金規模達20億元，他和李竹一起，主導了英諾在泛科技領域的早期投資，關注領域有機器人、先進位造、智能出行和人工智慧，投出了像智行者、鯨倉、推想、鎂伽機器人等企業。

1、成人達己，產業投資思維提高天使投資成功率

作為投資人，最重要事的就是要找好項目，祝曉成平常頗喜歡跟高校和企業保持頻繁的互動，為了讓自己保持不斷學習的狀態，充分了解前沿技術他也會利用出差機會找當地被投企業創始人喝茶聊天，正是在這種不定期交流中，他也收穫了許多創始人們推薦來的項目。除了經常拜會科研院所和高校，從2014年起，祝曉成和他的合伙人開始跑遍美洲、歐洲和以色列、日本幾個主要的科技創新之地，大量地調研前沿技術和產品。

當然，只有這些也是不夠的，祝曉成在選項目的時候也有自己的判斷，這些觀點跟很多知名早期投資人類似，那就是看團隊，團隊背景要足夠強；其次要看創業領域是否有足夠大的市場；最後是看團隊執行力和其他綜合能力，比如學習能力和工程落地能力。基於自己的創業經歷以及在成熟企業的經驗，祝曉成經常說的是，「我們用產業投資的思維投資早期項目。」 事實上，除了為項目出謀劃策，他經常不遺餘力地為所投項目對接政府、市場和產業資源。「這才是真正的投後深度陪伴。提高創業和投資的成功率，成人達己，是有價值的事。」他常說。

2、國產晶元一直存在痛點

提到人工智慧，今年的熱度略遜色於以往，祝曉成看來這是正常現象，主要是原來人工智慧投資的增長數量過多，另外「競品」像區塊鏈、小程序、量子計算和類腦計算，也分散了公眾和投資人注意力。

可以看到，這一波人工智慧的話題已經持續了三、四年，現在似乎到了平台期，但不難發現技術落地行業真正應用才剛剛開始，而且預計未來技術落地各個行業速度還會加快。 「無論演算法還是晶元都在持續發展，最近晶元產業備受關注，看似是美國倒逼出來的，我們吃了虧，但晶元行業我們的痛點一直存在，需要國家的支持、產業的持續投入和業內從業人員的長期堅持和努力。」祝曉成說。

科技領域英諾關注4個方向：

首先是先進位造。在三年前，英諾就布局了該領域，比如機器人、加工技術、3D視覺等等，在發展先進位造作為國策後，可以看到投資機構會加大力度關注傳統升級改造、先進技術使用。

其次是智能出行。這個賽道足夠大，市場規模將達數萬億。從投資的角度來講，雖然對於投整車會謹慎些，但對於一些好的解決方案，比如感測器如激光雷達和雙目視覺，控制系統、車載電子設備等，英諾做了足夠多的投資。祝曉成認為未來的交通工具一定是智能的，而這些項目也從後裝市場，逐步開始和整車廠合作進入前裝。ADAS和無人駕駛解決方案提供方智行者科技目前已經在多個場景試點，從掃地車、物流配送車到乘用車都有覆蓋。

人工智慧在垂直行業的應用。除了智能出行，英諾還投資了人工智慧在垂直行業的十幾個領域：安防、智能駕駛、醫療、創作輔助工具、法律、教育和智能製造等等。在產業基礎層，我們也投資了一些人工智慧晶元公司，為人工智慧行業的發展賦能。

醫療健康。醫療是常青行業，英諾在智能讀片、基因檢測的解讀、體溫大數據預測以及分子生物晶元等均有布局。祝曉成對這個領域的投資比較謹慎，然而醫療的市場是巨大的，以後會對外合作成立專項基金來做。

3、創業公司需要關注大企業動態

如何投資人工智慧，其實和其他很多科技類項目一樣，要沉下去、跳出來，要看具體的技術發展情況，也要去推演具體的產品和應用場景的落地。20年前祝曉成接觸到機器翻譯，但在隨後的十幾年他認為這個領域的技術進步並不大，近幾年隨著深度學習的發展，機器翻譯進步突飛猛進，語音設別技術也愈加成熟，應用場景也應運而生，比如自動客服助理、出國旅遊翻譯神器、智能音箱等等，可以看到在某些大會還用上了機器人同聲傳譯。這些應用，有些已經達到非常好用的程度，有些還不盡如人意，尤其是多輪對話。祝曉成說，「我們長期密切跟蹤這個技術、產品和市場發展的趨勢，就能相對合理地去投資這個領域相應的項目。」

我們可以把人工智慧理解成工具，這個「工具」可以用到大量的行業，除了語音語義在客服、智能家居方面的應用，更多的是計算機視覺也能用在先進位造、出行、醫療、文創等行業，但大家好像並不太感覺到，因為一方面場景落地需要時間，另一方面人工智慧一些已經落地的產品還在量變階段，什麼時候質變說不清楚，也許下個月或者下一年就達到了。早期投資就是要善於判斷投資的節點，人工智慧領域也一樣，一旦等大家感覺到再去投資，就已經晚了。

創業需要關注大企業動態。因為大企業一直拼殺在市場第一線，往往最了解市場的需求和痛點，但是由於受到內部的制約，這時候船小好調頭的小團隊也許就有機會。另外，找到機會後團隊的工程落地能力也非常重要，因為人工智慧不是單一技術，需要應用到不同行業，有的創業公司的業務就做「汽車＋控制＋執行＋材料」 ，可以看出這是一個跨學科的業務。總之，投人工智慧領域，不僅需要前瞻的眼光，還要抓住商業的本質。

很多人都會問未來的創業機會在哪裡，基礎設施的變化比如5G的應用，會帶來許多行業巨變，甚至也會帶來新的商業機會。

就像當年QQ 、Skype成立最初的目的在於通訊，後來發展出社交和電商，20年後的今天，通訊內涵沒有本質變化，但社交和電商越來越強化了，以至於大家忘了通訊作為基礎設施的存在，這時運營商變成基礎設施提供商。

4、創業公司要重視人才引進和專利保護

除了談創業，我們還需要重視人才引進。對照中美兩國，美國在基礎研發能力更強，而國內的人才能力偏應用型。可以看到最近幾年，人工智慧專家回國的越來越多，雖然可以看到很多國內國際人才組合的團隊在做創業項目，其實早在很多年前，政府為了吸引海外人才，已經有各種鼓勵政策，但在人工智慧領域最近幾年是熱點，目前我們國內市場開放度很好，但人才缺口依然很大。

另外就是要重視對專利的保護。科技類產品有很多是跨國界的，在現有知識產權保護體系下，創業類項目要注重知識產權保護，注重專利的布局。現在，英諾同各地政府知識產權單位和知識產權局合作，籌建專利聯盟，培育專利池、建立IP保護傘並參與國際行業標準制定，為創業公司保駕護航。

作者 / Joyce

編輯 / 周文猛

來源 / 品途創投

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