警告！亞洲金融危機正在路上
目前中國是亞洲、乃至全球最大的原油進口國，4月原油進口量達到960萬桶/日，相當於全球消費量的近10%。以當前價格計算，這相當於中國原油進口額為每日7.68億美元，每月230億美元，每年進口額高達2800億美元。像印度和越南這樣的國家也一樣，它們不只高度依賴進口，而且國民財富還不足以吸收突然增加的成本上漲。
根據路透數據，在印度、越南或菲律賓等發展中經濟體，燃料成本約佔一般人薪資的8-9%。但在日本或澳洲等富裕國家則僅佔1-2%。所以人均財富越是實質窮困的國家，越容易受到衝擊而導致社會動蕩不安。
美國10年期公債收益率稍早時就已升破3%，目前徘徊在七年高位附近。這與美國經濟第二季表現更為強勁的跡象驅動有關，也與美聯儲的政策有關，從遠期看，也與全球貿易保護主義的浪潮有關。美國的貿易保護主義政策，吸引更多的美元迴流美國市場。
由於這些問題對美元指數構成支撐，導致該指數不斷上漲，讓亞洲貨幣和其他新興市場的資產承壓，顯得越來越不值錢。金融市場的調查顯示，印度盧比空倉升至去年8月份以來最高，印度盧比與中國人民幣一樣不斷走貶，雖然兌美元雖有波動，但盧比今年迄今為止已貶值近6%，這就讓印度原本就持續的經常帳赤字和財政赤字更加惡化。
在東盟國家，情況也非常嚴重，這裡原本就是過去亞洲金融危機時的重災區，現在印尼盧比已經貶值約3.6%，而且前景依然黯淡。事實上，最近印尼宣布，4月份出現了四年來最大的貿易逆差，這種情況下東盟國家抗不了多久。在美債收益率結節攀升之際，印尼股市和債市都屬於亞洲受資本外流衝擊最嚴重的市場之列。
馬哈蒂爾贏得大選之後，安邦諮詢的分析專家就預測，馬哈蒂爾雖然競選時對中國態度強硬，中國國內的分析也大都持此看法，但安邦諮詢的分析認為，馬哈蒂爾的強硬態度必須首先要過一道大關，這就是貨幣貶值以及美元短缺，實際馬哈蒂爾原來執政下台的因素之一，就是亞洲金融風暴、債務以及馬幣貶值的壓力。從金融市場的情況來看也是如此，對馬來西亞馬幣「看多」的押注已經明顯反轉。
甚至澳大利亞也脫不了干係，澳元也在暴跌的前夜，而且與美國也有千絲萬縷的聯繫。目前，澳大利亞和美國10年期收益率利差已經擴大至20世紀80年代初以來的最高水平，這就使得投資者大肆拋售澳元並買進美元。更要命的是，美聯儲的加息速度還在加快，美債收益率也強勢突破了3%，這些都對澳元形成了巨大的壓力。
那麼，既然美聯儲在不斷加息，澳大利亞為什麼不跟隨加息來保澳元呢？其實，澳大利亞人不是不願意這麼做，而是澳大利亞的經濟根本無法接受加息。其他亞洲國家的情況也基本都是這樣，從中國內地到香港，從澳洲到東盟，基本都是這樣，貿易保護主義以及美聯儲的政策，是往推動美國經濟一枝獨秀的道路上走，這是貿易保護主義的本質，其對價則是亞洲金融危機的再度發生。
來源：中金所
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