義大利債券下跌可能是股票投資者買入機會

義大利債券和德國十年期國債收益率差擴大。義大利兩年期和十年期債券收益率從未如此之高，兩年國債收益率上升2%，十年期國債收益率達到3.33%。

（一）債券收益率上升，債券下跌。

隨著債券收益率上升至令人眩暈的高度，義大利債券拋售使得歐洲市場震蕩，德國、英國、義大利的股市下跌，市場拋售歐元，西班牙、葡萄牙和希臘的債券收益率上升。

義大利債券下跌，可能對歐元是一種拖累。義大利會成為下一個希臘嗎？2010年歐洲債務危機從希臘蔓延到歐洲其他國家，義大利是歐洲第四大債券市場，也是歐元區第三大經濟體。

（二）義大利債券下跌引發拋售，全球股市下跌。

市場無需記憶2011年歐元區債務危機時，目前關注的是義大利成堆的債務。經濟增長乏力，歐洲企業蹣跚而行。周二，美國股市下跌，標準普爾股市下跌約1.2%，歐元兌美元下跌至六個月低點，歐洲股市走低，義大利股市下跌約2.7%。

（三）義大利金融市場震蕩，可能為投資者提供機會。

義大利麻煩或許在於負擔過重的債務，以及要擺脫的貨幣，在義大利債券收益率上升，債券遭到拋售後，股市下跌，但很快恢復。

市場對危機的反應更加快速。英國在2016年6月脫歐公投，美國股市當時下跌約1.5%，但過了八天後道瓊斯股市上漲高於英國脫歐前。

英國和義大利的經濟有很大不同，在歐洲市場，每個國家經濟不同。義大利經濟遠不及英國，美國股市對危機反應有些類似英國脫歐投票時。

希臘在2009年底開始債務危機，許多人認為與義大利相似。希臘語歐洲經濟體和國際貨幣基金組織採取一系列財政和貨幣措施，市場並沒有出現多米諾骨牌效應。即便如此，隨著時間推移，美國股市大幅上漲。

歷史使人明智，1994年墨西哥比索貶值引發危機，1997年泰國債務危機導致亞洲蔓延，1998年俄羅斯盧布貶值，2001年阿根廷債務危機。在每一次危機之後，股市很快從危機疲軟中恢復。

（四）投資者加倉還是減持？

義大利債券收益率上升，美國股市出現拋售。美國股市周二走低，義大利十年期國債收益率躍升。上個周末，義大利總統任命一位新總理，意味著新一輪義大利選舉可能在今年夏天或秋天舉行。投資者可能擔心，義大利採取強硬立場。歐洲央行允許二級市場購買債券以降低借貸成本。

歐元兌美元下跌至約1.152，觸及今年低點，此後小幅回升。周三上漲至約1.158。從3月4日義大利大選以來，歐元貨幣下跌。尚不得知歐元反彈會持續多久。儘管如此，全球經濟復甦打壓美國債券收益率，可能給美元留下一些空間來削減近期漲幅，美元上漲動力漸弱，遏制了歐元疲軟。

強勢美元沒有改變黃金長期向上，全球債券市場逐漸釋放，股票市場或迎來更好機會，全球投資者看好亞洲股票市場。

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