別低估樓市泡沫！20年前日本崩盤，正在警示中國！

來源：地產情報站（dichanqbz）作者：邵曉寧

01

壓倒日本樓市的最後一顆稻草

在維護自身霸權主義，發動貿易戰方面，美國從無敵手。

二戰後，日本趕上了第二次工業革命的大潮。依靠先進的汽車工業和電子工業，日本的經濟飛速發展。1978年超越蘇聯，一躍成為僅次於美國的世界第二大經濟體。也是對美國第一大貿易順差國。

日本經濟的快速發展，刺激了美國人的神經。1985 年9月，美英德法日五國集團的財政部長和央行行長聯合干預外匯市場，促使美元貶值。這就是所謂的「廣場協議」。

「廣場協議」後，美元貶值，日元快速升值。以出口為經濟主導的日本，為了防止經濟的衰退，政府採取了增加貨幣供給和降低基準利率的擴張性的貨幣政策。

這樣，一方面充裕和低廉的貨幣資金誘使投資者湧向房地產市場和股票市場，掀起了房地產和股票的投機浪潮；另一方面，日本對美元匯率升值的預期導致國際投機資金的流入，助長了房地產和股票價格的上升。日本出現了嚴重的泡沫經濟。

1989年，日本的股市和房市泡沫發展到頂峰，隨即破裂。

經濟泡沫崩裂後，日本逐漸演變為緩慢增長、停止增長乃至嚴重衰退。到了1990年代中期又經歷貨幣快速貶值（時稱「拋售日本」），日本遂從此一蹶不振。那些在1988-1993年之間買房子的人，簡直就是套在了日本房價的最高峰。

直到現在，日本的經濟一直沒有走出低迷。

當初簽訂的「廣場協議」，是美國對日本精心策劃的一場洗劫。

從此，日本連續20年經濟衰退，日本被稱為「失去的二十年」。

02

歷史重演，美國對華髮起貿易戰

如今，中國超越日本成為世界第二大經濟體，並且在很多方面都挑戰著美國的權威，這一次，美國的「鷹眼」又對準了中國。

自從特朗普上台以來，美中兩國之間的貿易摩擦頻頻，並且有不斷升級的態勢。雖然兩國分歧嚴重，但一直都維持的牌面的穩定。畢竟，兩個最大的經濟體之間如果撕破臉，將會給全球金融市場引發不可預計的後果。

然而，今年春天，事情卻發生了轉折，特朗普推翻了牌面。

北京時間2018年3月23日凌晨，美國總統特朗普簽署了備忘錄，依據「301調查」結果，將對從中國進口的1300種商品大規模徵收關稅，稅率為25%左右，並限制中國企業對美投資併購，涉及徵稅的中國商品規模可達600億美元。

這次貿易戰發動時機玄妙，目前中國經濟出現結構性難題，正處於改革窗口期的關鍵期和陣痛期。特朗普在這個時候插上一刀可謂用心險惡。

一個國家的宏觀經濟，包括了兩個層面的均衡，既包括外部的均衡，又包括內部的均衡。這兩個均衡同等重要，且很多時候會相互掣肘。因此，我們考慮貿易戰，一定不能只看到貿易問題本身，它會深遠影響中國國內的經濟、以及中國巨無霸的樓市體系。

從內外均衡結合的角度來看，我們和美國進行談判，最重要的目的，並非要儘可能少讓利（減少貿易順差的額度）給美國，而是確保我們能有充足的時間和空間，來解決國內的經濟問題。這才是我們談判當中的底線，也才是我們的核心利益。

其中最大的問題，就是中國的債務問題，或者叫槓桿高企的問題。

03

任志強：樓市何時取消限購，取決於特朗普

受到08年美國華爾街金融海嘯的影響，從09年開始地方政府、企業部門和居民開始加槓桿。不斷加槓桿累積了空前的泡沫。

於是2017年，中國開始去槓桿。槓桿的下降，主要是金融部門去槓桿的貢獻，而居民部門的槓桿，一直還在增加。

當下中國居民加槓桿買房，負債率見頂，無法繼續印鈔票，正努力從靠炒房發展經濟轉型到新的經濟。作為中國經濟發展支柱的房地產過度發展也引發了一系列的社會問題。

中國房地產目前的局面讓我想起了當初的日本。

在這個敏感的時間點，特朗普突然發起貿易戰，讓很多人浮想聯翩。房地產大佬任志強甚至在一次演講中公開表示，「特朗普先生要讓中國的外貿掉下去了，要讓中國的經濟掉下去了，可能政府就得把這個後門開開，讓開發商日子好過點，要不然經濟就掉下去了。」

這也代表很多人的觀點，貿易戰如果搞起來，那麼中國內部有可能啟動房地產搞內需，雖然這有點像飲鴆止渴，但火燒眉毛情急之下，也別無選擇。

但最大的問題是：老百姓的錢，都拿去買房，如何拉動內需?房地產作為最大的內需，擠佔了其他內需消費的空間。

在很多地方，一些看起來很富有的中產階層過著節衣縮食的生活。這顯然和現在經濟發展的需求背道而馳。

04

特朗普真的會改變中國樓市？

目前，雖然白宮的表態再次「變臉」，但中方仍然就達成最終的協議而努力，談判的大門始終開著。兩國之間的貿易戰也初步得到了控制。經過這場貿易衝突，中國確實做出了一些讓利，但更為關鍵的是，中國能不能通過特朗普這次發難，正視自身發展的弊端，改正自己身上的問題。

第一，中美貿易衝突，讓我們知道了在製造業和技術領域與強國之間的真正差距。中國作為世界第一大貨物出口國，我們一直都以製造業大國自居。但是「大而不強」一直是我國製造業領域最突出的問題。我們靠廉價勞動力可以製造出全球最多的貨物，但是在高附加值的科技產品方面，在裝備製造業領域，沒有掌握核心技術，就只能處在受制於人的位置。

第二，中國必須拋棄只重視出口的「重商主義」，儘快轉軌到「創新主義」上來。就目前的國際形勢來看，如果中國一味增加出口，擴大貿易順差，只會帶來更多的貿易摩擦。所以我們必須要摒棄這種落後思維，鼓勵創新。而可喜的是，中國制定的「製造業2025計劃」，正在往這個方向推進。這也正是美國最為忌憚的。

前進路上遇到的困難終會照亮東方。

國家建設從來都是如履薄冰，一個政策的失誤便會造成滿盤皆輸的局面。日本的教訓已經給我們敲響了警鐘，只有政府加強對內管控，控制風險，我國的經濟才能不被外力所裹挾。

「國家意志」不容動搖！

「房住不炒」不容動搖！

抑制樓市泡沫、防範金融風險已經到了最關鍵時刻，

中國穩住!我們能贏!

END

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