現金貸合規轉向記

現金貸合規轉向記

=本報記者 張末冬

來源：金融時報「重新定義自己」，這是掌眾集團執行副總裁朱宇在採訪中告訴記者的一句話。作為此前現金貸利潤佔比90%左右的機構，掌眾面臨的轉型壓力正如市場上其他現金貸公司一樣，「要麼轉，要麼淘汰」。

去年12月，互聯網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》，規範現金貸管理。彼時，市場喧囂，各機構壓力極大。

短期、直接的影響就是，現金貸業務利率迅速下調，更有不少機構由於無法平衡成本和風險，被市場擠出。

艱難轉型

控股掌眾集團48%的中新控股一季度財報顯示，報告期內，公司實現營業收入從上年同期的72291.5萬元減少至60387萬元，同比減收逾一成，為16.5%；凈利潤方面，則同比降幅超過九成。其中，在線投資及科技驅動貸款服務收入的減少，主要是網上消費貸款平台掌眾金服的交易量減少以及貸款組合平均規模減少，導致利息及財務諮詢服務收入下跌所致。

對此，朱宇回應，這是由於掌眾主動作出業務上的收縮以控制風險，加之利率下降，短期內規模效應顯著體現。「二季度開始會增長」，他判斷，基於對一季度的用戶誠信測試，他們發現，用戶並沒有流失，關聯度依舊較大，不僅交易會逐步回暖，而且在此過程中還篩選出優質客戶。他透露，掌眾金服已經不僅開始向優質老客戶轉向長期大額產品，而且同時引入了第三方公司做大額分期業務的營銷拓展。「下一階段，掌眾將用更多產品線來支撐整個業務發展。」

朱宇所說的「更多產品線」目前已有端倪，智能出借、數字金融、金融超市、消費分期、海外業務、掌眾雲六大業務板塊將共同推進。他告訴記者，調整之後，掌眾雲平台、金融科技、海外業務、消費分期將四足鼎立，分別占業務收入的20%，「這是一個安全及良好的狀態」。

作出快速調整的不只有掌眾，再看趣店，「飽受壓力」是緊跟「高額利潤」之後的核心詞。

5月21日，趣店財報發布，財報顯示，趣店的經營在2018年第一季度總收入為17.17億元，同比增長105.6%，與此同時還有用戶量的下降——活躍金融用戶與去年同期的480萬相比下降13.9%；放款筆數相比去年同期的1970萬下降44.6%，交易總額相比去年同期的167億元下降8.1%。

看上去不漂亮的數據，直接體現出調整期的陣痛。

由於現金分期和商品分期業務是此前趣店主營業務收入的來源、是對趣店盈利貢獻最大的部分，這部分業務的主動收縮，造成不可避免的數據下滑。

報告顯示，一季度趣店線上消費金融服務交易總額153億元（24億美元），相較去年同期的167億元下降8.1%；活躍消費金融用戶為410萬，相較去年同期的480萬下降了13.9%；放款筆數為1090萬筆，相較去年同期的1970萬下降44.6%。

不過，趣店的轉型——孵化大白汽車，增加線下場景——也在加快進展，並已初具規模。截至2018年第一季度末，大白汽車在全國各地開設175家線下自營門店，招募660多名員工。一季報顯示，趣店集團旗下汽車新零售業務大白汽車當季銷售型融資租賃收入為5.46億元，這在17.17億元的總收入中佔比接近三分之一。

拋棄「高利潤」後的探索

行業里，趣店和同類型的樂信在轉型中算是「幸運兒」，他們似乎找到了自己的場景，並開始尋求長期發展的路子。

「轉型更多的是活命，找到可持續的增長途徑，而不是維持之前的高增長。」蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言告訴記者，如果能找到穩固的場景，且在新的場景和模式上實現了盈利與可持續，就算轉型成功，這是現金貸機構未來2-3年甚至更長時間去探索的。

「政策的調整雖然在短期內會對業務發展造成一定衝擊，但長遠來看，整治市場的動作將會把 『魚龍混雜』的因素剔除掉。」在朱宇看來，經過這一輪的發展，留下的會是在金融科技領域深耕的人，對行業整體利好。

那麼，告別高利潤現金貸，這些機構是否還能重回高增長之路？朱宇坦承，新業務的利潤率不可能有現金貸這麼大，但隨著規模放大，可以使利潤依舊保持比較好的水平，解決「普而不惠」的問題，也是政策所鼓勵的。

除上述內容，趣店的探索還在提供金融科技服務，CEO羅敏表示，「判斷公司業務屬性變化的依據是收入結構的變化，趣店業務收入來源將從此前的借貸者息差收入變更為金融機構服務性收入和商品廠商的銷售傭金收入。」這就意味著，趣店已經決心要從「靠放貸賺錢」轉變為「靠服務賺錢」。財報顯示，趣店一季度的金融撮合服務費從去年同期的3648萬元上升到了2.78億元，同比大幅增長660%。

「目前來看，我們的不良遠低於行業平均，可以說轉型還是在平穩往前走。」在朱宇看來，對機構而言，政策方面推動的轉型的確是個大挑戰，機構需要迅速作出反應，在理念、業務架構等方面快速完善。「不管是從單一業務到集團化業務，還是從「TO C」服務轉向「TO B」服務，都是極大的挑戰。」

同樣，在去年四季度虧5億元之後，拍拍貸在新一季的財報中顯示，雖然環比2017年第四季度有所下降，但已扭虧並盈利4億元之多。

拍拍貸方面回應記者，利潤扭轉的主要原因在於，通過不斷調整和優化業務全流程，拍拍貸將人工智慧、大數據、雲計算以及區塊鏈等技術應用在貸款端和投資端的精準獲客、反欺詐、智能風控、智能運營、智能客服、智能貸後管理和智能投顧等環節，並於去年9月全面實現了借款自動化審核，全方位提升了整體運營能力和用戶體驗。另外，拍拍貸還於今年初宣布成立智慧金融研究院，並將在未來3年內注入10億元資金。也就是說，在技術方面的投入是拍拍貸主要轉型方向。

分化與畸變

不過需要關注的是兩方面，其一，包括拍拍貸、趣店、宜人貸在內的機構都將ASC605會計準則修改為ASC606，從「分期計入」變為「一次性計入」。以拍拍貸為例，其從今年1月開始調整會計準則為ASC606，在此標準之下，提供貸款的未來每個月收取的交易費用會一次性計入當期收入，這些費用中隱含的意外事件和損失預估之後計入另外的管理費中。而在原先的ASC605會計準則下，只能把一個季度三個月平攤下來收取的交易費計入營收。拍拍貸財報坦言，更換會計準則之後，營收增加了1.7億元。

其二，在採訪中，不少行業資深人士表示，金融科技的投入可能在短期內難以看到盈利的效果，所以對於試圖在金融科技領域有較大成長的公司來說，無疑還需一段時間的深耕。

那麼，行業整體情況如何呢？在薛洪言看來，現金貸轉型主要是借貸、流量變現、科技賦能三條路。「借貸這塊，往合規方向走，降低利率、尋找場景；流量變現則是以金融超市的名義把富餘的流量轉給其他金融機構；科技賦能主要是把現金貸這套業務模式以雲服務的模式輸出，從 『挖礦人』抽身為 『賣水』的人。」

技術與場景將現金貸拉回消費金融「正途」，然而不得不關注的是，新業務的拓展意味著風險和不確定，總體來看，現金貸機構的轉型還沒有完全探索出相當穩定且成熟的模式，更多還在摸索中。「還沒有找到可以讓大家一哄而上的新風口，大多是一些結構性的機會。」薛洪言直言。

但不得不說的是，相比這些體量大、客群相對穩定、技術強的公司，更多中小型機構的現金貸業務，更是走向一種難解的尷尬地步。一位行業人士向記者透露，由於掌眾具有較強的金融機構背景，資金來源和成本都有優勢，轉型期間可以「用資源換時間」。而以趣店和樂信為代表的機構，前期積累了場景優勢也在慢慢建構起來。「從監管的角度來看，P2P類型的現金貸，一方面要保證現金流量和產品持續度，一方面又要考慮備案的情況，的確很難。」他表示。

目前，選擇「出海」東南亞的現金貸不少，但業界對此持質疑態度。不少人認為，由於東南亞一些國家在徵信、移動技術、第三方支付等領域較為落後，「出海」的不可控因素更為繁雜，且監管也在向中國的嚴監管看齊，複製早先國內快速的現金貸發展模式並不可行。

值得關注的是，也有一些機構因沒法滿足36%的利率限制，做出一些畸形「現金貸」。比如把期限大幅拉長，而降低名義利率，或者將砍頭息轉換為其他類型服務費的公司也大有人在。這些模式，無疑又只是賺取短期熱錢的行為，市場的質疑和監管的約束將在所難免。

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