背靠蘋果好賺錢，一部iPhone博通賺10美元

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摩根大通預計，與蘋果緊密的合作關係，將使博通繼續成為2018年所有iPhone的非射頻晶元供應商。明年隨著蘋果轉向使用博通的下一代藍牙和Wi-Fi組合晶元，博通將在iPhone上獲取更多的利潤。

文｜Aki

校對｜茅茅

圖源｜網路

集微網消息，3月12日美國總統特朗普以國家安全為由否決了博通對其美國競爭對手高通的收購案之後，博通股價一度從273.85美元的年內高位跌至5月初的221.98美元。

雖然博通董事會曾在4月14日通過了規模達120億美元的股票回購計劃，但有關iPhone銷量低迷的傳言、台積電及高通等同行財報顯示無線業務表現疲軟、博通下調二季度財報指引，這些因素都令博通股價承壓。

每部蘋果手機博通賺10美元

不過，根據摩根大通的報告顯示，博通（Broadcom）將向蘋果提供新iPhone中的所有非射頻晶元，這意味著每部蘋果手機將給博通帶來10美元的收入。

摩根大通分析師Harlan Sur指出，在下一代iPhone中，博通將維持其在非射頻晶元中的份額。這意味著，博通將成為新iPhone無線充電、Wi-Fi、藍牙和GPS功能的唯一供應商。

「我們認為，博通將成為2018年新一代iPhone上百分之百的非射頻晶元供應商，並且在連接（Wi-Fi、藍牙、GPS）等功能上提供晶元支持，同時在模擬界面和無線充電方面也與蘋果緊密合作。」Sur在報告中表示。「我們看到，在2018款iPhone機型中，非射頻晶元的成本增加了8%到10%，其中無線充電晶元升級和GSP/無線充電附加費率的提高是價格上漲的主要因素。」

摩根大通預計，博通二季度的每股利潤4.77美元，符合華爾街的共識預期。不過，摩根大通預計博通三季度每股利潤為4.63美元，優於華爾街共識預期。

「市場經常會忽略博通在無線連接方面的主導地位，包括Wi-Fi、GPS和藍牙等。與蘋果緊密的合作關係，將使博通繼續成為2018年所有iPhone的非射頻晶元供應商。我們預計明年隨著蘋果轉向使用博通的下一代藍牙和Wi-Fi組合晶元，2019年博通將在iPhone上獲取更多的利潤。」Sur表示。

除了樂觀的收益預期之外，分析師還重申了自己對博通股價的評級，並且將其目標股價上調到2018年年底的337美元，漲幅高達30%。

華爾街仍看好博通

從一季度財報來看，博通的整體收入有40%都來源於它的無線業務，而該業務又主要依賴於iPhone銷量，因為博通共為iPhone供應八個零部件。此前，外媒曾多次報道蘋果最新推出的iPhone（尤其是iPhone X）銷量低迷。

不過，博通在5月4日觸底之後逐步回升，這在一定程度上與蘋果公布的超預期財報有關。財報顯示二季度iPhone出貨量為5220萬部，較2017年同期增長3%。雖然比起一季度下跌超過 32%，但考慮到節假日消費因素，所以這個下跌屬於正常範疇。對比同期銷量，2018 年 Q2 的 iPhone 銷量依然創下了有史以來第二好的成績。

誠然，在增長日益放緩的智能手機領域，未來iPhone出貨量同比或難有大幅增長。對於這個挑戰，博通的最佳應對方法是將繼續提高向iPhone供應部件的單價。

Evercore ISI分析師C.J. Muse也在5月24日首次覆蓋博通，設定了「跑贏大盤」的評級及300美元的目標股價。Muse認為，有關對iPhone銷量低迷的擔憂已經充分計入到了博通的股價當中，「激進」的股票回購活動以及毛利率改善將成為股價上升的催化劑。

雖然博通對二、三季度營收預期的下調令投資者維持謹慎，但整體來看華爾街分析師仍然看好博通未來表現。

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