袖珍車貸股愛鴻森業績變臉 上市一個月業務銳降逾期罕見為零

金評媒（http://www.jpm.cn）編者按：不管業務量暴增還是驟降，愛鴻森貸款逾期情況也顯得十分「特別」。

愛鴻森，一隻袖珍車貸股，其實較點牛金融而言，愛鴻森更早在納斯達克亮相。不過由於默默無聞，在美上市「中國車貸第一股」的名頭，卻是後者叫得更為響亮。

作為一家網貸平台，愛鴻森的運營主體是四川森淼融聯科技有限公司（下稱「森淼融聯」），相關負責人對《投資時報》記者表示，該公司通過VIE結構上市，在時間節點上的確比點牛金融提前了幾天，但「愛鴻森根據自己的策略，未對外進行大規模宣傳推廣」。

公開信息顯示，點牛金融於美國東部時間3月20日上市，而愛鴻森3月16日即已在納斯達克上市。截至美東時間6月5日收盤，兩家公司分別報收6.05美元及5.91美元，總市值分別錄得8802萬美元和1.51億美元。

所謂「第一」的名份，並未給點牛金融帶來更好的運氣。愛鴻森該為此拍手稱慶嗎？

事實上，愛鴻森在上市後一個月，其當期借款人數和出借人數均出現銳降——從3月的56人和189人降至4月的17人和97人，降幅高達70%和49%。而今年以來，該公司當期借款人數持續下降，4月的上述數據較今年1月降幅更高達92%。同時，該平台借款待還筆數和借貸餘額相仿，均扶階下行。

愛鴻森相關負責人就此對《投資時報》記者表示，4月該平台更換了資金存管銀行，為更換順利，平台方主動控制了3月與4月的業務量。

但引起記者關注的還有，愛鴻森罕見出現逾期和代償同時為零的情況。愛鴻森方面對《投資時報》記者解釋稱，其與多家第三方機構有合作關係，由後者推薦借款人，在借款人可能出現逾期之前，合作方會收購出借人所持有的債權。

有意思的是，愛鴻森目前資金存管銀行四川新網銀行對記者表示，尚未發現愛鴻森存有異常情況。

美國東部時間3月16日，一家註冊於美國內華達州名為SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED的公司在納斯達克低調上市，代碼：AIHS。

這是森淼融聯通過可變利益實體（VIE結構）模式登陸納斯達克的上市主體。四川森淼澤成商務諮詢有限公司（下稱「森淼澤成」）則是SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED在中國境內的全資子公司，而森淼澤成又通過協議控制方式持有森淼融聯100%股權。最終，森淼融聯作為VIE結構下的運營實體，從事網路借貸信息中介業務。

天眼查信息顯示，森淼澤成法定代表人、執行董事為胡祥，全資股東為註冊於香港的SENMIAO TECHNOLOGY LIMITED，中文名為：森淼融聯科技（香港）有限公司。

工商信息顯示，森淼融聯大股東同樣為胡祥，持股比例為87%，胡也是公司法定代表人，執行董事為溫希。2017年11月10日，胡祥等9位股東已將森淼融聯全部股權質押給森淼澤成。

愛鴻森2017年運營報告顯示，其業務產品包括主攻車輛抵/質押借款的「愛貸」、從事汽車供應鏈金融的「愛鏈」，以及介入消費金融的「愛花」。

按借款金額計算，當年愛貸為3.18億元，佔比79.1%，愛鏈為0.77為億元，佔比19.26%，愛花為0.07億元，佔比1.64%；按借款筆數計算，愛花佔大頭，為1780筆，愛貸為1042筆，愛鏈為327筆。

也就是說，兩項針對汽車的板塊相加，仍弱於消費金融業務。有市場分析人士指出，這一現象在目前的「車貸企業」中較為普遍。

據愛鴻森網站信息，今年以來，該平台業務量逐步下降，其中3月份下墜態勢尤為明顯。截至5月31日，愛鴻森累計交易金額為11.22億元，累計交易筆數4227筆，在貸筆數112筆。而據愛鴻森2017年運營報告，當年末，該平台累計交易額9.66億元，累計交易筆數3662筆，平台待收金額5335.86萬元，平台待收筆數405筆。即今年前5個月，其累計交易金額只增加了1.56億元，累計交易筆數只增加了565筆，待還筆數則迅速下降。

數據進一步顯示，今年1至4月，該公司當前借貸餘額從1月的5079.57萬元逐月下降到4月的4412.42萬元，當前待還筆數分別為402筆、417筆、113筆、119筆。

同期，該公司累計出借人數量分別為3366人、3368人、3372人、3374人，累計借款人數量分別為2505人、2525人、2558人、2567人，當期出借人數量分別為196人、168人、189人、97人，當期借款人數量分別為209人、164人、56人、17人。而據愛鴻森2017年運營報告，當年末該公司當前借款人數量為243人，當前投資人數為232人。

從上述數據的變化可以看出，下降最為明顯的是當期借款人數量和待還筆數，其中3月份呈斷崖式下跌，而當月，正是該公司赴美敲鐘的日子。

與今年的表現相反，2017年愛鴻森業務量一度暴增。當年該公司撮合交易額4.02億元，同比增170.12%，成功撮合3149筆交易，同比增約9倍。

對於愛鴻森平台借款人與出借人數量減少的原因，愛鴻森相關負責人對《投資時報》記者表示，該公司與四川新網銀行於2018年4月8日簽訂了《資金存管服務協議》，計劃將原先合作的廣東華興銀行資金存管系統更換為四川新網銀行資金存管系統。為有利於資金存管系統能更順利完成更換，平台主動控制了3月與4月的業務量。因此，出現了出借人與借款人同時降低的情況。

對於待還筆數減少的原因，愛鴻森方面稱也是因切換銀行資金存管系統而主動控制業務量導致規模降低。

不管業務量暴增還是驟降，愛鴻森貸款逾期情況也顯得十分「特別」。

該平台在其2017年運營報告中稱，已穩健運營1323天，逾期金額為零。今年的各月運營數據也顯示，逾期金額和逾期筆數一直為零，累計代償金額和累計代償筆數同樣一直為零。

同業中不乏宣稱逾期率和逾期金額為零者，但據記者了解，一般會有代償金，即借款人的逾期率實際並非為零，而是平台以風險備付金方式代為墊付。顯然，像愛鴻森這種逾期和代償同時為零的情況，實屬罕見。且愛鴻森方面表示，該平台自上線以來並未設立過與風險備付金類似的相關機制。

據透露，前期該公司與多家第三方機構有合作關係，由合作的第三方機構推薦借款人。愛鴻森雖然會對借款人的資質進行嚴格審核，但在借款人可能出現逾期之前，合作的第三方機構會先行收購出借人所持有的債權。

在相關政策取消風險備付金後，網貸平台如何在響應去剛兌的精神下吸引投資者，已成行業核心問題之一。

記者注意到，愛鴻森另一項異於同行的數據是復投率。其在2017年運營報告中稱，平台用戶平均復投次數28次，平均復投率高達67%，遠高於行業平均水平。記者調查發現，2017年投資次數排名第一的投資人，當年投資次數高達982次。

愛鴻森方面就此表示，很多用戶設置有自動投標功能。每當用戶收到回款後，已設置自動投標的用戶會將回款繼續用於出借。

據了解，愛鴻森的借款人由自然人和法人構成，借款主體中自然人佔60.98%，法人佔39.02%。

此前有文章曾質疑愛鴻森部分借款標的涉嫌關聯融資和擔保問題，或變相突破同一法人在同一網貸平台借款餘額上限不超過100萬元的規定。愛鴻森方面對此予以否認，稱公司已按監管要求，同一法人在網貸平台借款餘額上限嚴格控制在100萬元以下。此外，今年3月縮減的項目主要為自然人借款項目。

（編輯：楊少康）

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