標準共識一般項目風險評級標準
北京時間 2018 年 6 月 6 日，標準共識公布第二份項目評級標準——「一般項目風險評級標準（初創期）」（ver. 20180606）。
這份文檔包含了標準共識所營業務的具體描述，以及相關問題的處理方式。本文檔中所涉及的描述和標準皆適用於產品開發初期且尚未有大規模應用落地階段的區塊鏈項目。
相較與「一般項目風險評級標準（初創期）」（ver. 20180417），此版本主要更新是：項目風險等級的符號體系。
ver. 20180606
該標準文檔為針對初創期項目的評級標準文檔，針對其它階段項目的標準文檔內容和等級含義可能會與本文檔不同。每一份評級報告都會對此做出說明。
標準共識以該評級標準為基礎發布的產品是「風險報告」，而非項目的「研究報告」。它可能無法對該項目的每個方面作出評估。
標準共識是誰？我們在做什麼？
標準共識面向區塊鏈行業的所有投資者提供風險評級服務。我們的評級產品是一種對投資標的的投資風險評估，它主要包括三部分：價值投資風險、交易投資風險、調節因素風險。
目前區塊鏈行業項目大部分處於初創階段，或產品正在開發中，既缺乏資產、用戶或財務數據等可供投資者參考的數據標準，也沒有統一可信的溝通方式供投資者了解項目方資質、開發進展和履約情況。因此，市場上需要一個獨立的、代表投資者（尤其是中小投資者）利益的第三方機構，以透明的評價標準和調查方法來評估項目方和其 Token 系統的風險水平。
這就是標準共識成立的初衷：我們希望通過建立一整套公開、嚴謹和詳細的評級標準，結合對項目實際情況的調查和分析，用劃分相對風險等級的方式為投資者們提供信息，以保障投資者的知情權。
標準共識的主要服務的對象是所有區塊鏈類項目的投資人。無論機構投資者還是個人投資者，我們會提供一個統一的風險等級系統以及一套調查和分析方法供他們使用，作為參考。
關於報告產品的詳細解釋，請見「免責聲明」部分。
標準共識的評級對象選擇
根據市場現狀，標準共識將暫時把比特幣和以太坊作為整個虛擬貨幣市場的基礎幣種，另作評估。但在未來，我們不排除提供針對比特幣、以太坊以及其它成熟基礎公鏈項目的風險評級報告的可能性。這些標準也將會公開。
標準共識選擇評級對象時，項目 Token 至少已經登陸一家數字資產交易所進行公開交易。另外，我們還使用了以下方法進行項目的初步篩選：
從總幣值排名前 1000 名的虛擬貨幣列表中，選出幣值排名前 100 位、或市值排名 100 後但是 GitHub 活躍度排名前 100 的幣種，形成一個列表。前 100 名代表了已獲得一些關注和流通量的幣種，這類貨幣投資者基數最大，而 GitHub 活躍度排名反映了當下開發者關注度較高的貨幣，具有爆發力的新幣往往蘊藏其中；兩者結合來看，可以篩選出具備評價價值的前 50 個幣種。
將得出的列表根據其 24 小時交易量從高到低排序（剔除 USDT），篩選出前 50 名；
在此列表的基礎上，加入 2018 年上半年在媒體等公開渠道有活躍曝光，或藉助私募、交易所等渠道在短期內獲得大量潛在投資者（尤其是個人投資者）關注的幣種。
注意：該標準指南（ver. 20180606）選取的數據時間節點為 2018 年 6 月 1日，以後每個月按照數據指標變動情況調整一次。因為對投資風險影響較小，故只作小幅更新，不另單獨做專門公開。該列表會長期公開，供投資者查閱和提出建議。
標準共識評級報告的信息來源
公開信息。公開信息指的是可以供任何人查閱的信息。標準共識的分析師團隊不會採用未經證實、未能被大範圍投資者知情的非公開信源和「小道消息」作為我們的分析材料。
項目方主動披露的、非公開的真實信息。涉及到項目非公開資料的部分，在項目方主動披露的情況下，我們在核實過後會納入採用範圍。
風險等級的調整
每個「一般項目風險評級報告」的默認觀察期為報告發布日起 6 個月。如果出現以下至少一點變化，並預計會對原有評級結果產生影響，標準共識團隊會重新收集、調查和分析評級對象的相關信息，撰寫報告的更新版：
標準共識團隊調查過程中所使用的信息有誤，對風險判斷或評級結果產生影響的；
項目團隊和 Token 系統本身發生重大變動，包括但不限於：團隊人員發生重大變化、白皮書中重要內容更新，發生 Token 鎖倉或解鎖等對二級市場產生重大影響的變化；
項目在進展中出現重大變故；
環境發生足以影響項目風險等級的變化；
評級標準發生調整和更新並會影響到項目評級；
其它可能會影響項目原有風險評級的變化。
標準共識的評級方法
標準共識對一個區塊鏈項目和其 Token 系統的評級過程可以簡單地分為：從項目列表中選擇評級對象、組織分析師團隊收集、調查和分析評級對象的公開信息或確定的真實信息，分析師團隊根據相關標準文檔結合研究結果撰寫報告初稿，提交標準共識審核團隊核實，最終以報告的形式向所有人公開發布。
標準共識的評級方法主要是以下兩種，或者將兩種方法相結合：
定性分析。標準共識將採用商業項目價值分析的方法，即由一支專業的分析師團隊，綜合宏觀經濟、政策因素、行業環境和競爭環境等各項因素，結合對項目團隊本身的調查和業務分析，根據相應評級標準的相關條目分析結論。分析師團隊採用的調查分析方法包括但不限於：判斷宏觀經濟環境、分析行業環境和競爭狀況、研究政策和法律風險、調查項目團隊背景、研究項目產品，（在條件允許的情況下）訪談發行方高管、員工和外部相關人員等。
定量分析。對於項目 Token 系統的流通性，我們會採用成熟的交易指標、或我們認為能夠得出有效結論的自有指標分析該 Token 的流通性、交易活躍度和幣值管理情況。
在評級過程中，標準共識會儘可能地保證信息的全面和可靠，並將相關信息公開。同時，我們接受評級對象、投資者和其它利益相關方的意見和建議，作為我們後續調整風險評級或評級標準的參考。
評級報告的種類
一般項目風險評級報告。針對某一特定項目的一般項目風險評級報告，它的默認有效期為報告發布日之後的 6 個月。
項目調整報告。如果發生「標準共識評級方法」中列出的幾種重大變化情況，標準共識會撰寫已評級項目的調整報告。它的默認有效期與最近一次一般項目風險評級報告的默認有效期一致。
其它風險評級產品（待公布）。目前我們的標準針對初創期公司，我們會根據市場上項目的開發進展情況，另行提供不同的標準文檔和報告產品。
標準共識的風險等級
目前，標準共識採用的是國際風險評級機構通行的「風險等級」系統來指示風險水平。這已經被證明是一種直觀且有效的評級工具。任何一個評級報告都會帶有項目的風險等級。
較低風險
S：標準共識風險評級體系下的最高級別。項目和團隊優秀成熟，項目有非常強的區塊鏈和 Token 的應用場景，計劃能夠得執行，履約情況極好，信息透明度高，開發生態完善且活躍，二級市場價格相對穩定，流通性好，有很強的抵禦外部環境不利影響的能力。
A+：項目成熟，管理團隊成熟，有較強的區塊鏈和通證應用場景，規劃執行情況好，信息透明度高，開發生態活躍，在二級市場上有一定的抵禦外部環境不利影響的能力。
A：有專業的項目團隊，區塊鏈和通證的應用能夠解決市場需求，積極推進項目進度、維護開發者生態，信息透明度高，來自外部環境的變化可能會在一定程度上影響項目的正常進展或二級市場表現，但項目團隊有抵禦能力。
一般風險
B+：有短期變化的可能性，程度為較弱。項目對投資者有吸引力，區塊鏈和通證的應用、是否能很好地解決市場需求取決於產品的開發和運營能力。項目進展等信息披露不完善，來自外部環境的變化會對項目運行產生影響，二級市場流通性受市場信心和環境波動影響。
B：有短期投機性質。項目對投資者有一定吸引力，在項目進度推進、維護開發生態方面未能達到預期，履約能力弱，區塊鏈和通證的應用及是否能解決市場需求取決於產品的開發和運營能力或待驗證，信息披露不完善，來自外部環境的變化會對項目運行產生影響，二級市場流通性受市場信心和環境波動影響。
C+：有短期投機性質，程度為強。在項目推進、維護社區和開發生態方面進展緩慢。區塊鏈和通證應用場景是否能解決市場需求待驗證，信息披露程度低，來自外部環境的變化會對項目運行產生影響，二級市場流通性受市場信心和環境波動影響，存在一定程度的價格操縱現象。
較高風險
C：有短期投機性質，較強。嚴重依賴非推進產品進度的方式聚攏投資者融資，存在（任一方面的）造假行為誇大宣傳，項目進展緩慢或出現不明原因的停滯。區塊鏈和通證應用場景、是否能解決市場需求待驗證，或在其應用領域處於劣勢競爭地位。來自外部環境的變化會對項目運行產生嚴重影響，二級市場流通性受市場信心和環境波動影響，二級市場真實流通性存疑，或有價格被操縱的風險。投資者應該密切跟進觀察和監督項目進展。
極高風險
D：在等級「C」的基礎上，出現以下多種情形或單一情形非常嚴重提高風險的：
幣價和項目價值嚴重背離，有嚴重的隱瞞或偽造關鍵信息的行為，信息透明度極低或無有效信息；
二級市場上存在明顯主力資金價格套利、傷害中小投資者的行為，二級市場波動劇烈，或真實流通性極低。
關於風險等級的補充說明：
得出最終等級的方法：我們首先會依據本標準文檔後的表格作初步評分判斷，再綜合我們分析師的專業意見作細微調整。
如果項目方存在明顯的嚴重欺騙、隱瞞或其它傷害投資者利益的行為，我們可能會優先將其等級評為「D」。
該等級屬於「一般項目風險評級標準（初創期）」，其它標準文檔的等級說明以及評級框架可能會有所不同。
利益衝突和解決
在評級過程中，利益衝突不可避免。為此，標準共識將採取以下幾個原則或方法處理這些衝突：
標準共識的首要原則是保護投資者的知情權。
我們會公開披露「標準共識」團隊的投資方和利益關聯方，接受投資者監督質疑。
「標準共識」不會向評級對象收取任何形式的費用，不會因「標準共識評級方法」中提到的更新條件之外的任何原因調整評級結果。
所有評級標準都公開可供任何人查閱，標準的調整和優化會保持公開。在初期，評級標準會由標準共識的專業分析團隊和委員會制定；在後期，我們將會引入更多方式來優化這些標準。
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