雅虎再度拋售阿里巴巴股份 為何淪落如此？

6月7日，被網友戲稱「阿里他爸」的前身為雅虎公司的Altaba宣布，將拋售近1億股所持的阿里巴巴股份用以回購最多1.95億美元的普通股。受消息影響，該公司股價在周四盤前創下十八年來新高。

Altaba表示，此次回購將以阿里巴巴股票為貨幣外加部分現金。此舉將使該公司所持阿里巴巴股份從15%降至約11%。

消息稱，Altaba一直希望能夠在避免繳納巨額稅款的情況下對所持阿里巴巴和雅虎日本股份進行變現。

變賣掉核心資產的雅虎給自己取了新名字Altaba，媒體戲稱為「阿里他爸」。現在，Altaba再無科技方面的核心資產，只剩下的主要是阿里巴巴15%的股權，雅虎日本公司35.5%的股權，可轉換債券、現金、外部小額投資及非核心專利技術。

這個曾經全球最大的，市值最高達到1300億美元互聯網公司之一，2017新年伊始，卻以48億美元出售核心資產，走完了屬於自己的互聯網征程，最終淪為市場配角。

雅虎與阿里巴巴的往事

2005年8月11日，阿里巴巴收購雅虎中國全部資產，同時獲雅虎10億美元投資，並享有雅虎品牌及技術在中國的獨家使用權。與此同時，雅虎獲阿里巴巴39%的經濟利益和35%的投票權。阿里巴巴獲雅虎10億美元注資後，董事會成員由阿里巴巴CEO馬雲、阿里巴巴CFO蔡崇信、雅虎創始人楊致遠及軟銀董事長孫正義組成。

2009年1月，有「鐵娘子」之稱的卡羅爾.巴茨出任雅虎CEO後，多次與阿里巴巴就支付寶轉移問題發生衝突，雅巴之間的矛盾徹底公開化。2010年5月，在阿里巴巴B2B業務的股東大會上，阿里巴巴集團CFO蔡崇信公開表示，阿里巴巴很想買回雅虎手中所持有的股權，但雅虎CEO卡羅爾 巴茨表示雅虎無意出售持有的阿里巴巴39%的股份，並表示她本人可能會在當年晚些時候加入阿里巴巴董事會。

2010年10月開始，持有阿里巴巴集團39%股權的雅虎，其投票權從當時條款約定的35%增加至39%，而馬雲等管理層的投票權從35.7%降為31.7%，軟銀保持29.3%的經濟權益及投票權不變，雅虎成為阿里巴巴真正的第一大股東。馬雲對控制權事件進行表態：雖然外資是阿里巴巴的控資大股東，但是外資不會控制阿里巴巴，我們會掌控阿里巴巴的未來。

與此同時，出於按中國相關政策的監管要求，阿里巴巴在尚未經過董事會一致同意的背景下把支付寶所有權轉移至馬雲控股的另一家國內公司，雅虎公開指責阿里巴巴此種的行為的不當。

2011年7月29日，阿里巴巴集團、雅虎以及軟銀宣布，三方已就支付寶達成了一項協議，支付寶控股公司承諾在上市時予以阿里巴巴集團一次性現金回報，回報額為支付寶在上市時總市值的37.5%(以IPO價為準)，回報額將不低於20億美元且不超過60億美元。自此，兩家持續發生紛爭並開始公開化，關係走冷。

如今，支付寶的估值已經傳聞高達1500億美元了，按照當時的協議比例，這部分回報有將近560億美元，幾乎是當時限額上限的10倍，不知道現在這協議又會引起怎樣的問題。

從阿里巴巴身上，雅虎得到的收益無疑是巨大的，但其實如果雅虎的策略能運用的稍微好一點的話，它的回報遠不止目前這些，所以這未嘗不是雅虎的失敗。而雅虎並不僅僅在阿里巴巴上失敗過，事實上，雅虎錯過的大機遇實在太多了。

雅虎曾經錯過的機遇

雅虎公司創建於1995年，憑著初創企業的那股衝勁，雅虎相繼推出搜索引擎、電子郵件、即時通信、網頁廣告等業務，是20世紀末互聯網奇蹟的創造者之一。

1996年，雅虎成功在華爾街成功上市，上市第一天的股票總價達到5億美元。到1999年，雅虎的用戶已經超過1億，其被當做整個互聯網的門戶，遠遠甩開其他競爭對手。2000年，雅虎的流量為全網第一，市值更是一度達到了驚人的1280億美元。但互聯網泡沫很快破滅，雅虎首當其衝受到巨大了衝擊，股值蒸發高達90%。

1997年，斯坦福大學的兩個學生，搞了一個叫「BackRub(網路爬蟲)」的研究項目，想要以100萬美元賣給雅虎，這就是Google的雛形。但被雅虎拒絕了。直到2002年，雅虎才幡然醒悟，嘗試以30億美元的價格收購谷歌，而谷歌要價50億美元，雅虎又因再一次猶豫而交易失敗。後來雅虎還因為業績下滑而拋售所有谷歌股份，從此完全錯過了谷歌。

2006年，雅虎報價10億美元準備收購Facebook。扎克伯格和Facebook的投資者幾乎同意了這個交易。但雅虎在最後關頭突然要求砍價至8.5億美元，倍感羞辱的扎克伯格在董事會上當著所有人的面撕爛雅虎遞交的協議書。過了幾個月，雅虎又提出10億美元甚至更高的收購價，被Facebook拒絕。

隨著iOS和Android系統的出現，2007年全球互聯網行業走入移動互聯網的新階段，雅虎在CEO的頻繁更換中，經歷了混亂的戰略布局，錯過了移動互聯網布局的黃金時期。

2008年2月1日微軟曾對雅虎發出了相對雅虎當時市值溢價60%的446億美元收購邀約，但雅虎拒絕了。3個月後，微軟又將報價提高到了500億美元，不過依舊被後者拒絕。雅虎錯失了這次高價賣身的機會，從此再無合適的買家看上，直到2016年7月，美國通訊巨頭Verizon宣布以48.3億美元收購雅虎，相比10年前的微軟給出的價位已十不剩一，相比其曾經最高市值更僅是個零頭。

2012年，瑪麗莎.梅耶爾出任雅虎CEO，花費23億美元買下多家公司，但所在市場大多已被谷歌和Facebook佔據，難以推出明星產品，讓原本混亂的公司戰略交織如麻。2016年，雅虎用戶數據大規模泄露，其實，該數據泄露事件可以追溯至2013年，影響10億賬戶，2017年泄露數據上升至30億。雅虎巨輪就這樣沉下去了。

2004年以來的十多年時間裡，雅虎的眾多競爭對手迅速成長，甚至包括哪些曾經想收購或者看不起的小公司都飛速變成了強力的競爭對手。而不斷錯失重大發展機遇的雅虎，在互聯網行業上不斷丟盔棄甲，其核心門戶業務如搜索、郵箱、視頻、社交、圖片等不斷衰落，份額不斷被對手吞噬。最終導致主營業務不斷受損，到最後連核心互聯網資產都被別人以低價收走，從此轉變成了純粹的投資公司。

沒有靈魂，雅虎淪為市場配角

楊致遠曾對未來進行了預測，說在電商之外，社區、內容、搜索、個性化，是未來互聯網的四個戰略核心。但雅虎看對了趨勢，也做了相關業務，但最終卻沒能守住其中任何一個核心。現在的社區是Facebook的天下，搜索是谷歌的天下，個性化是後崛起的蘋果的天下，內容則是眾多巨頭共享的天下，互聯網的天下已經沒了雅虎的身影。

互聯網時代的超級巨頭雅虎的以如此方式落寞，實在令人唏噓嘆息。雅虎為何會淪落到如此境地？

一是業務戰略方向舉棋不定。雅虎在上市之後直到黯然退場，期間幾乎都沒有明確而堅定的業務戰略，經營戰略的定位隨著頻繁調換的CEO也不斷在科技公司與媒體公司之間不停搖擺。一會兒是搜索公司，一會兒是娛樂公司，一會兒是媒體公司，一會兒又是包羅萬象的門戶網站，以至於雅虎沒有核心業務，在IT圈子中越來越被邊緣化。

二是沒能形成公司靈魂。縱觀成功的互聯網科技公司，無一不是在強大的精神領袖下走向輝煌的，比如蘋果公司的喬布斯、谷歌的拉里-佩奇和謝爾蓋-布林，Facebook的扎克艾森伯格及阿里巴巴的馬雲。雖然楊致遠和David Filo創立了雅虎並成功帶領它走向過輝煌，但其實這很大一個原因是時代發展給予其壯大的機遇，而不是個人有足夠強大的精神魄力。甚至楊致遠當年也做了很多錯誤的決策，比如在收購谷歌和facebook上，以及在2008年拒絕微軟的事件上，作出了明顯錯誤的判斷和決定。

雅虎上市之後，由於公司股權大部分掌握在華爾街的投資者手中，創始人被職業經理人取代。在20多年時間裡供更換了8次CEO,平均每位在職時間不超過3年，每一位CEO或許是精英，但在雅虎卻終是陷入迷茫的窘境，導致公司業務始終不能走在正確的方向。因為雅虎一直以來沒有形成自身的公司文化，也沒能凝聚出雅虎特有的核心靈魂。

（格隆匯）

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