兩市低市值個股激增至150隻 機會還是陷阱？

上游新聞·重慶商報記者 但宇

近期，小市值個股數量增加明顯。數據顯示，今年年初，兩市總市值低於20億元的個股共有35隻，而截至6月8日收盤，總市值低於20億元的個股則高達150隻。半年激增上百隻小市值股，業內人士認為，主要與殼資源的貶值和投資者的炒股邏輯發生變化有關，是否具有投資價值，還需從多方面理性判斷。

150隻個股總市值低於20億

據wind資訊數據顯示，截至6月8日收盤，兩市總市值低於20億元的個股共有150隻，其中包含31隻ST股。從上市板的情況看，主板公司最多，達到83家，中小板和創業板分別為29和38家。而從行業來看，機械設備、化工、電氣設備等行業佔比較大，其中機械設備行業公司有31家，化工有24家，電氣設備有13家。

在這150隻個股中，市值最小的前十隻個股分別是*ST聖萊、*ST皇台、*ST巴士、*ST創興、天龍光電、西部牧業、ST仰帆、ST宏盛、金亞科技和*ST雙環。具體情況如下圖所示：

由上圖可以看出，*ST聖萊市值最低，僅為10.8億元。2015年，*ST聖萊因連續兩年業績不佳，為了防止被交易所特別處理，*ST聖萊通過虛構影視版權轉讓業務和虛構財政補助等方法，合計虛增2015年度收入和利潤2000萬元，虛增凈利潤1500萬元。2017年4月18日，該公司正式被證監會立案調查，自此股價便遭遇滑鐵盧，2017年4月18日收盤價為23.13元/股，而到2018年6月8日，股價僅為6.77元/股，跌幅超過70%，市值縮水26億元。今年5月11日，公司收到證監會《行政處罰決定書》，被頂格處罰60萬元。

今年以來149家小市值股股價下跌

在這150隻小市值股中，業績較差是一個重要特徵。數據顯示，在這150隻個股中，2017年凈利潤超過1億元的僅3家公司，分別為*ST富控2.07億元，國機通用1.62億元和風華股份1.06億元。46家公司2017年全年凈利潤為負值，4家公司虧損金額超過20億，*ST宜化虧損金額最大，達到51.47億元，其次分別為*ST龍力虧損34.86億元、*ST信通虧損24.8億元和*ST巴士虧損20.33億元。

此外，市場對這些個股的關注度也較低。今年年初以來，僅兩家公司區間日均成交額超過1億元，分別是*ST富控2.45億元和鳳形股份1.22億元。日均成交額不足1千萬的共有12家公司，除退市昆機外，日均成交額最小的5家公司分別為*ST華澤112萬、ST山水348萬、ST仰帆425萬、ST宏盛495萬和ST滬科572萬元。

業績虧損、交易量減少，股價自然也隨之下滑。自今年年初以來，截至6月8日，僅申科股份一家公司股價上漲，漲幅僅為3.1%。其餘149家公司股價均下跌，*ST富控跌幅最大，達到82.23%，而*ST巴士、*ST華澤、*ST信通和*ST龍力跌幅也均超過70%，分別為73.92%、79.52%、72.43%和71.05%。

殼資源貶值炒股邏輯變化

據wind資訊數據顯示，2018年年初時，總市值低於20億元的個股僅為35隻。半年時間增長了上百隻個股，業內人士分析認為，主要與殼資源的迅速貶值和投資者的炒股邏輯發生變化有關。

在接受上游新聞·重慶商報記者採訪時，銀泰證券高級投資顧問徐際舟表示，過去因為IPO時間長、審批難，重組上市成為了一些企業快速登陸資本市場的捷徑，所以一些經營困難的公司仍被市場賦予較高市值，這相當於一張「彩票」，越差的企業反而越有烏雞變鳳凰的可能，可以理解為市值等於企業價值加上殼價值，所以在2年前，市場最低市值的個股大約30億，可以理解為殼的價值。但隨著新股發行的不斷加快，登陸資本市場變得容易，企業通過定增等方式再融資變得困難，殼價值自然下降，這也是由市場供需決定的。

申萬宏源重慶分公司首席投顧何武則告訴記者，小市值個股越來越多，還與投資者的炒股邏輯發生轉換有關。「目前A股市場，隨著機構投資者的不斷增多，大家的投資理念開始像價值投資理念轉換，更多的投資者把注意力轉向藍籌股上，更注重業績而非題材。很多小市值個股都是因為以前業績並不好，但基於所謂預期或者題材而被炒高，但逐漸向價值投資轉換後，這種個股的市場就變得越來越小。」這麼多的小市值個股，是否存在潛在的投資價值呢？徐際舟認為，縱觀國際市場，資本市場制度越成熟，上市越便捷，殼價值越低，所以從長期看，殼價值仍有較大下行空間。但如果出現階段性停止發行新股，併購重組等再融資重新寬鬆等政策性因素，殼價值也有階段性回升空間。但總體看，大部分小市值品種從估值角度來看仍非常高估。

而何武則表示，並不是說所有小市值個股都是沒有價值的，關鍵是要根據這家公司的業績、基本面等情況，來斷定它是否有投資價值。「投資者在判斷小市值個股時，首先要從基本面來判斷，屬於什麼行業，是朝陽還是夕陽行業，在行業中的地位如何，靠前還是靠後，還要看它在整個行業中所佔比重是多大、份額是多大，從多方面來判斷，這些小市值個股是否有投資價值。」

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