小米的「鐵人三項」，真正鐵的只剩入門機了？

作為近些年來快速成長的本土廠商，小米曾經一度是全球市值最高的非上市公司。如今，小米的 IPO 正式啟動，「同股不同權」「H股+CDR發行」「獨角獸概念股」，小米的上市既開創了許多先例，也牽動著資本市場的心弦。

今天（6 月 11 日）凌晨，小米正式向證監會提交了 CDR 上市招股書，招股書中披露了許多有意思的數據，本文我們主要討論小米的營收和出貨量。

根據招股書披露的數據，2018年1~3月，小米智能手機合計收入為 232.39 億元，佔總收入的67.53%。另外，IDC 數據顯示，小米手機出貨量達到 2800 萬台，同比增長 87.8%，而這是在 2018  年第一季度，全球智能手機市場同比下滑 2.9% 的情況下的成績。

首先，87.8% 的同比增長是實打實的，這一方面是因為小米國際化戰略，以及低端機大面積出貨的成功，另外也和去年同期表現不佳有關。

招股書還公布了小米各價位手機的銷售情況，從這個圖表中我們也能看到一些有意思的數據：

2018 年 1~3 月，小米高端旗艦機(3000 元以上)銷量 49.6 萬部，收入13.15 億元；旗艦機（2000~2999元）銷量 157.6 萬部，收入 28.40 億元；中高端機（1300~1999 元）銷量 428.1 萬部，收入 48.01 億元；中端機（800~1299 元）銷量 1099.1 萬部，收入 88.61 億元；入門機（799 元以下）銷量 1106.9 億元，收入 54.22 億元。

劃重點，小米定義的入門、中端、旗艦可能和你想得有點不一樣：

中端機平均價格 800 元；

中高端機平均價格 1150 元；

旗艦機平均價格 1800 元；

高端旗艦機平均價格2650元。

是的，1800 元就可以叫旗艦機了，但如果按照小米各個價位機型的平均價格排下序，1800 元也確實夠「旗艦」了。

以及，旗艦機加上高端旗艦機，也就是售價 2000 元以上的機型，加起來只有 200 萬左右，佔比不到 10%。雖說小米高端機不給力，全靠紅米撐著這個話題已經是老生常談了，但實際銷量顯露出的真實情況比我想像得還要嚴重。

不過這也是因為今年一季度，小米在這個價位段並沒有推出新品有關，也就是說，小米 Q1 的高端機還是在靠去年的產品支撐，Mix 2s 的發布是在 4 月，而小米 8 則是上個月月底剛剛發布，Q2~Q3 這項數據會好看一些。

但這個比例還是太低了。

說小米的旗艦機布局失敗了肯定還為時尚早，但這表現明顯離站穩腳還有一定的差距。如今，隨著國民購買力的提升，3000 元甚至 4000 元以上的旗艦機市場已經逐漸開始增溫，面對友商們來勢洶洶的技術儲備，以後高端市場的競爭只會越來越激烈。小米曾經有個機會，就是 Mix 的發布，但如今小米已經向量產妥協，自降身段，把 Mix 系列做成了 3000 多元的「偽旗艦」了。

但問題是，一定要做旗艦機嗎？就不能靠中低端市場活下去嗎？這個問題其實也沒有那麼絕對，小米就是靠低端機挺過 2016 年大衰退的。

另外，如果你不把小米當做一個傳統手機廠商來看，數據就會變得喜人一些，比如 MIUI 多年的積累，競爭對手死也追不上的 IOT 布局，再加上新零售以及出海的嘗試：

招股書顯示，截至 2018 年 3 月，MIUI 月活躍用戶超過 1.9 億，用戶每天使用小米手機的平均時間約為 4.5 小時。2018 年第一季度，小米互聯網服務收入 32.31 億元，毛利 21.19 億元，毛利率達65.58%，毛利佔比達 40%。目前，小米已建成世界上最大的消費級 IoT 物聯網平台，連接了超過 1 億台智能設備（不含手機和筆記本電腦）。2018 年第一季度，小米在全球消費物聯網市場中佔比1.9%，營收佔比達到 22.45%。

手機突圍困難，小米的真正目標也許是中國版、硬體版的 Costo。

但問題是，營收佔比高達的 67.53% 的手機，依然是小米的絕對核心業務，而這個核心的盈利能力並不算理想；而小米自稱的「互聯網公司」，儘管毛利率很高，但佔比僅為 9.43% 的營收沒能撐起這一定位，反而被外界視為提升市盈率的話術手段；真正領先的，就只剩下物聯網了。但如果小米預想的「鐵人三項」生態系統的核心——手機表現不佳的話，那麼它還能有多少的想像空間呢？

未來，小米是選擇把更多的錢用在研發、渠道、供應鏈上，讓手機（尤其是高端機）的競爭力再上一個台階，還是繼續堅持實際上並不太平衡的「鐵人三項」戰略？

CDR 招股書還有另外一項數據，募集資金凈額預計將用作以下用途：

1.研發核心自主產品 30%;

2.擴大並加強 IoT 及生活消費產品及移動互聯網服務(包括人工智慧)等主要行業的生態鏈30%;

3. 全球擴張 40%。合計 100%。

從最近的動向來看，這可能就是小米給出的答案了。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！