【行業】小米提交CDR上市招股書 將成為國內首家發行CDR公司

今天（2018年6月11日）凌晨向證監會提交了CDR上市招股書，如果審核通過後小米將成為國內首家成功發行CDR的公司。另一方面，小米將於本周開始路演，最快將在6月底開始招股，並於7月上旬在港交所上市，其IPO目標估值約在700－800億美元之間。也就是說小米上市成功後，將在全球20大互聯網公司中位列第14名。

披露數據顯示雷軍為實際控制人

證監會披露小米集團《公開發行存托憑證並上市》文件，中信證券股份有限公司為發行保薦機構及主承銷商。截至本招股說明書籤署日，雷軍通過Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有的公司A類普通股股票以及B類普通股股票享有的投票權占公司全體股東享有投票權的55.7%。此外，根據公司其他股東和雷軍簽署的投票權委託協議，雷軍作為受託人可實際控制另外2.2%的投票權，共計控制發行人57.9%的投票權。除此之外，雷軍擔任公司的執行董事、董事長兼首席執行官。

從以上的數據我們可以知曉，雷軍是小米真正的實際控制人。

回顧雷軍這一路走來可以說是教科書般的人生贏家。1991年畢業作為程序員加入金山後，在這家當時國內頂尖的軟體公司一下就幹了16年，從程序員做到了CEO，直到2007年帶領著金山成功上市，功成名就實現財務自由。按照大多數人的理想如此成功之後，可能就開始享受人生了，但是雷軍並沒這麼做，在蟄伏几年後42歲再度起航，克服「再創業，若失敗我就身敗名裂」的恐懼，重新出發，創立小米。

8年的小米可謂是一部血淚史，第一部手機發布就在把全球的手機市場攪得天翻地覆，一舉打破了手機暴利時代，讓手機行業進入到微利時代。堅持品質唯一的理念，雖然在2015和2016年銷量下跌，但是在2017年小米成為唯一一家逆襲成功的手機企業，做到了出貨量全球第四，打敗蘋果和三星。

在2018年小米繼續前進，在港股的IPO和A股的CDR在今年可謂是科技界最亮眼的舉動，而雷軍則是其中最亮眼的明星，於一己之力帶領著兩家明星企業成功上市，在整個行業都是非常難得的。

從CDR看小米最新業務數據

硬體方面

據IDC數據，2018年第一季度在全球智能手機市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機出貨量達到2800萬台，同比增長87.8%；並且小米還建成了世界上最大的消費級LOT物聯網平台，2018年第一季度，以及連接設備數量統計，小米在全球消費物聯網市場中佔比1.9%；

在營收方面，2018年第一季度小米智能手機營收佔比從2017年的70.43%降至67.80%；IoT和生活消費產品佔比從20.50%增至22.45%。

軟體方面

截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時；2018年第一季度，小米互聯網服務收入為32.31億元，在營收中佔比從2017年的8.65%增長到2018年第一季度的9.43%。互聯網服務收入毛利21.19億元，毛利率達到了65.58%，毛利佔比達到40%。

新零售

CDR招股書顯示，截至一季度結束，與小米合作的線上分銷商數量為99家，相較2017年末減少10家；線下方面，截至一季度結束，與小米合作的線下分銷商達1593家，相較2017年末增加490家。

海外市場

CDR招股書顯示，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市場的銷售額分別為40.56億元、91.54億元、320.81億元和124.7億元，占公司總收入的比重分別為6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。此外，小米也公布了小米印度的最新經營狀況。截至2018年3月31日，小米印度的總資產為57.29億元，凈資產為4.9億元；2018年1-3月，小米印度的營收為61.27億元，凈利潤為-1.31億元。

小米是一家穩步成長中的互聯網公司

為什麼這麼說呢，我們可以從數據中看到，軟體互聯網部分在整個小米的營收佔比不到10%，手機、智能硬體等銷售額佔據了小米營收的近90%。根據小米引用艾瑞的數據，在互聯網服務變現方面，2017年小米月活用戶平均收入約為9.1美元。同全球領先的互聯網服務公司相比，仍有較大的差距。

在互聯網整個行業格局已定的情況下，小米正在嘗試新的突破口逐步轉型成為真正的互聯網公司，4月底，雷軍對外宣布，從2018年起，小米每年整體硬體業務的綜合凈利率不會超過5%。如有超出部分，小米都將回饋給用戶。硬體產品保持較低的利潤率，提升互聯網服務在公司利潤中的佔比，正是小米接下來要做的事情。我們也可以從多方了解到小米從業務佔比，智能手機佔小米的營收比例呈下降趨勢。而IoT與生活消費產品、互聯網服務佔小米公司營收的比例則呈現上升趨勢。

在小米成功上市後，獲得更多資本支持的情況，勢必會加速小米的轉型之路，未來我們再看小米的時候，可能將是完全不同的小米了。

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