摩根士丹利：小米公允估值為650億至850億美元

騰訊科技訊 6月12日消息，據外媒報道，中國連續創業企業家雷軍（Lei Jun）總是被與蘋果公司已故聯合創始人史蒂夫·喬布斯（Steve Jobs）相提並論。現在，分析人士認為，雷軍打造的智能手機巨頭——小米，潛力可能比蘋果更高。

美國投行摩根士丹利(Morgan Stanley)的研究顯示，隨著市場份額增加和增長速度加快，小米理應以高於蘋果股票的價格交易。摩根士丹利在報告中寫道，小米的公平估值約為650億至850億美元之間，相當於其2019年調整後利潤預期的27至34倍。

而彭博社彙編的數據顯示，這相當於蘋果2019年調整後利潤預期（約為14.5倍）的兩倍。摩根士丹利認為，小米的價值也應遠高於Fitbit和GoPro等智能硬體製造商，以及包括阿里巴巴集團(Alibaba)和百度在內的國內大型互聯網公司。

儘管此類交易前研究是由銀行股票分析師提出的，它可能為小米計劃如何上市提供線索。知情人士透露，小米計劃籌集約100億美元資金，目前正考慮從香港IPO中籌集約半數資金，另外一半資金則通過內地IPO籌集。

出貨量上升

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析師在另一份報告中寫道，考慮到小米在2020年後現金流的強勁增長，其估值可能高達920億美元。里昂證券的數據顯示，小米成功的基礎是在提供高利潤率服務的同時，以低價提供「世界一流產品」。

里昂證券(CLSA)估計，小米今年可能會將智能手機出貨量提高42%，達到1.3億部。該機構稱，小米2019年的發貨量可能進一步增加至1.79億部，2020年將增加至2.186億部。這一數字與蘋果在最近財年售出的2.168億部iPhone差不多。

高盛集團(Goldman Sachs)分析師在自己的報告中寫道，小米已成為中國約1億用戶的門戶，這些用戶通過一系列在線服務實現了盈利。作為小米IPO的贊助商之一，高盛的分析師給了小米700億至860億美元的預期股權估值區間，這相當於其2019年經調整後凈利潤預期的26倍至32倍。

服務收入

高盛在報告中寫道:「小米整合了互聯網用戶體驗和硬體，提供了無與倫比的用戶體驗。該公司的硬體產生流量，其軟體搭建了平台，互聯網服務產生收入和利潤。」

隨著智能手機行業趨於平穩，即產品更新周期正在延長，即便更成熟的市場接近飽和。在此情況下，小米需要尋找新的增收源。小米正試圖增加高利潤率的服務，並將其作為收入的一部分。

里昂證券、高盛以及摩根士丹利是小米在香港上市的聯合保薦人。知情人士表示，瑞士信貸集團(Credit Suisse)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、摩根大通(JPMorgan)以及其他六家中資銀行也在協助安排此次股票發行。（編譯/金鹿）

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