用到極致的股權質押：29股第一大股東「All in」，還有10家質押股份數超總股本70％

近日，有消息稱，華誼兄弟王忠軍與王忠磊突然質押幾乎全部股權，瘋狂套現。消息一出，引發廣泛關注與討論，大量主流財經媒體進行了轉發。

11日晚間，華誼兄弟通過公告、董事長公開信等方式，回應質疑。

這裡不評論華誼兄弟的其他是非，單就股權質押這一項來說，時報君認為，公司的回應是正確的，文章說其突然質押幾乎全部股權，確實有誤導公眾之嫌。

1、據WIND數據統計，華誼兄弟上市以來，王忠軍、王忠磊股權質押紀錄有180餘條，確實將其作為一個常見的籌資手段在使用，不存在突然一說。

圖為目前王忠軍、王忠磊未解押的質押記錄

2、截至最新，華誼兄弟質押股份占流通A股的比例為36.59%。黃色的那條線代表質押比例，近一年來都在33%-38%之間波動。

3、王忠軍是不是質押了其幾乎全部股權呢？是的。不過，並非媒體所報道的向中信建投證券累計質押股份5.51億股。華誼兄弟在澄清公告中寫到，截至最新，王忠軍向中信建投證券累計質押股份合計約2.06億股，占其持股總數量的33.61%。

（6月11日澄清公告）

澄清公告同時公布了目前王忠軍、王忠磊股份累計質押情況：

王忠軍：累計質押5.51億股，占所持股份89.98%，占公司總股本19.86%。

王忠磊：累計質押1.43億股，占所持股份83.18%，占公司總股本5.15%。

（6月6日質押公告）

以上只是就媒體報道內容有關「質押」方面的一點分析，並無對華誼兄弟「洗白」等意。在A股上市公司中，確實有很多上市公司股權質押比例較高，缺乏補倉空間，一定程度上反映大股東現金流緊張，或者戰略較為激進。比如今天，康得新閃崩停牌後，控股股東康得集團首度發聲，將進一步降低股票質押率。康得集團的股票質押率最高曾到達99.5%，現在也高達93.65%。

01

87家公司股權質押市值超過百億元

據中登公司數據，截至上周五，整個A股市場無限售條件股份質押數量達4393.59億股，有限售條件股份質押數量達1736.58億股，A股市場股份質押數量合計達6130.16億股，按照今日的收盤價計算，股份質押市值高達5.94萬億元。

87家公司股份質押市值超過百億元，其中三六零、上海萊士、康美葯業、美的集團股份質押市值超過500億元。

三六零股份質押市值規模最高，超過千億元。數據顯示，截至上周五，三六零股份質押數達36.91億股，按照當前的股價計算，質押市值高達1299.10億元。值得注意的是，2018年3月15日，三六零控股股東奇信志成將其所持有的約32.97億股股份辦理了股份質押登記手續，而奇信志成持有的三六零股份數也為約32.97億股，也就是說，奇信志成將所持股份全部進行了質押。根據三六零的公告，該項質押是作為《奇虎360私有化銀團貸款合同》項下貸款的擔保，公告還表示，奇信志成資信狀況良好，具有較強的履約能力。

上海萊士股份質押數達34.48億股，市值摺合673.71億元。該公司之所以總的質押數量龐大，源於公司前兩大股東科瑞天誠、萊士中國將自己所持的絕大部分進行了質押。

2

10家公司質押股份數超過總股本的70%

從股份質押數量佔A股總股本的比例來看，129家公司半數以上股份被質押，其中10家公司質押數量佔A股總股本的比例超過70%，包括藏格控股、銀億股份、供銷大集、美錦能源、海德股份、茂業商業、印紀傳媒、天夏智慧、赫美集團、九鼎投資。

藏格控股股份質押數量佔A股總股本的比例高達77.99%，居於A股市場首位。藏格控股控股股東藏格投資及其一致行動人永鴻實業均將其所持絕大部分股票進行了質押。根據公司公告，藏格投資累計質押股份數約8.36億股，占其所持股份比例97.39%。永鴻實業累計質押股份數約3.80億股，占其所持股份比例98.10%。

銀億股份質押數量佔A股總股本的比例也有77.14%。該公司前十大股東中，控股股東銀億控股，及其一致行動人寧波聖洲、西藏銀億、西藏銀億均將其所持80%以上股份進行了質押，其中股東寧波聖洲質押股份占其所持股份的比例超過了90%。

值得注意的是，上述10家公司中，供銷大集、美錦能源、印紀傳媒3家公司處於停牌狀態，並且停牌時間已不短。此外還有多家公司股票近年來持續調整。

3

29家公司第一大股東將其股份全部質押！

很多公司股東，甚至是第一大股東將股票質押用到極致，以最大限度融得資金，獲取流動性。

但公司第一大股東如果將其全部股份都進行質押，將會給自身帶來強平的風險，嚴重的可能喪失公司控制權。因所持股份全部質押，將喪失進一步利用追加股份補充質押的空間。

據同花順iFinD數據，當前至少有29家公司的第一大股東將其所持股份全部進行了質押。其中步森股份第一大股東安見科技將所持2240萬股全部質押給了華寶信託。根據公司公告，上述質押的平倉價格為16.19元，而步森股份近期價格早已跌穿平倉價格。鑒於此，公司申請對股票進行停牌。

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