1997-2018 「亞馬遜Bomb」
在不久前公布的福布斯富豪榜上，亞馬遜CEO貝索斯（Jeff Bezos）以1373億美元總資產成為新的世界首富，把總資產930億美元的比爾蓋茨（Bill Gates）甩到身後。儘管早在2017底，貝索斯個人資產就已經超越了比爾蓋茨。
擁有亞馬遜17%股份的貝索斯，身價隨亞馬遜一路高漲的股價而大增。在過去的12個月里，亞馬遜股價狂飆70%，並於6月6日，達到了1707美元的歷史高位，總市值超過8000億美元，離超越全球最貴的蘋果公司，只差臨門一腳。
6月6日達到1707美元的歷史高位，市值超過8000億美元（來源：官網）
1997年，亞馬遜在納斯達克上市。不久，《巴倫周刊》就以一篇專題論斷亞馬遜是「Amazon Bomb」，認為亞馬遜從本質上是一個像炸彈一樣隨時爆炸的泡沫。
同樣的評價出現在當下亦顯得合情合理，因為在股票市場，現在亞馬遜超過400倍的市盈率可以稱得上是一隻「妖股」了。
本來如此高的市盈率，就是泡沫的表徵，但有趣的是，隨著亞馬遜的一路猛漲，華爾街的分析師們也不斷上調亞馬遜的目標股價。就在上周一，SunTrust Robinson Humphrey將亞馬遜的目標價上調至2000美元，甚至於Morgan Stanley在去年11月，就已經作出亞馬遜將在今年達到萬億美元市值的預測。
這隻神奇的美股，在過去十年擁有近乎完美穩健的上升趨勢（來源：官網）
《經濟學人》此前驚嘆，亞馬遜以如此低的獲利，保持如此長期的高價值，不僅是投資上的奇蹟，也是商業上的奇蹟。
「Never before has a company been worth so much for so long while making so little money：92% of its value is due to profits expected after 2020.」
投資者們相信他們給予了亞馬遜合理的樂觀預期，2020年以後他們將迎來收穫的季節。
很多時候亞馬遜被認為只是一個靠賣書起家的線上百貨零售商，但是觀察者和擁躉們十分了解，基於亞馬遜當下的長遠規劃和可想像的美好未來，亞馬遜正步入21世紀最偉大公司之列，而在這個隊列中，可比肩者屈指可數。
AWS（Amazon Web Services）是亞馬遜的雲服務。
2014年，當貝索斯首次在年報上列示這項業務時，股東們沸騰了，這項業務獲利能力之強，使亞馬遜的股價以更快的速度上揚。截至2016年，AWS已在市場上佔領了超過40%的份額，取得了微軟、IBM、谷歌等科技巨頭無法比肩的成績。
2016年AWS的市場份額是微軟、IBM、谷歌三家公司總額的2倍
AWS為40%的網路提供基礎設施服務，對每個過路的人收取過路費，也因此，AWS在2014年之後成為亞馬遜營業收入最主要貢獻者。AWS如此大受歡迎的原因很簡單，超過100萬使用AWS的企業和機構認為它：又好用又便宜。
2017Q1和2018Q1AWS凈銷售額佔比（來源：年報）
在經營理念上，亞馬遜高層們的邏輯很清晰：高利潤不是目的，用戶規模和用戶粘性才是最終的要奪取的高地。
而同樣的經營策略也體現在核心業務上，亞馬遜長期以低利潤率甚至負利潤率在經營著零售業。
不少分析者認為，零售上實惠便利的Prime會員體系使得用戶習慣用亞馬遜購物，而本身強大的物流系統也使得亞馬遜有著競爭對手無法匹敵的高效，雖然這需要投入大量成本，但在長遠上，卻幫助亞馬遜源源不斷地獲取用戶流量和數據。而從某種意義上來說，這才是核心業務的主要價值。
策略很奏效。2017年，美國44%的電商交易都發生在亞馬遜。在亞洲的日本、印度，歐洲的德國、法國、英國、義大利、西班牙等國家，亞馬遜也已經成為電商最大頭。
2016年2017年美國電子商務銷售額排名（來源：eMarketer）
越多用戶，越多的數據。亞馬遜在零售上積累的龐大用戶數據，構成了亞馬遜最關鍵的原始資本，運用自身強大的數據分析技術，它可以在此基礎上使服務更優質，也可以將其觸手伸到任何它願意去的領域，並且誘發恐慌。
據英國《衛報》的介紹，Bespoke投資公司從2012年開始，一直跟蹤著由54隻零售股組成的指數，並將其命名為「亞馬遜死亡指數」，因為這些公司最容易受到亞馬遜的攻擊。
「我承認這有點誇張，但它很好地展現了零售業的現狀。」Bespoke宏觀策略師George Pearkes說。
這個現狀就是：2016年9月，亞馬遜進軍照片列印服務領域，照片分享網站Shutterfly股價跌了13.6%。2017年6月，隨著亞馬遜收購全食，食品零售業的股價應聲暴跌，就連沃爾瑪也跌了 7.1%。兩個月後，亞馬遜宣布將下調全食價格，食品類公司的股價再次暴跌。2018 年1月，在亞馬遜含糊宣布將與摩根大通、伯克希爾·哈撒韋聯合開展非營利醫療保健業務之後，醫療保險公司市值總計蒸發超過300億美元。
亞馬遜宣布收購全食當天，食品零售行業當日市值至少蒸發了 409 億美元（來源：彭博）
現在，也許「Amazon Bomb」蘊含著更為豐富的內涵。
貝索斯曾在《日經商務在線》上坦言：我們確實非常能忍，對於等待已習以為常。
很少看到亞馬遜這樣「不急著賺錢」的公司。
一直以來，亞馬遜將大部分利潤用於獲取市場份額、技術研發和物流中心的升級上。目前，亞馬遜是世界上研發費用投入最多的公司，超過谷歌和微軟。
年報顯示科研和內容投資是所有支出中最高的，平均佔比55%（來源：年報）
據CBInsights報道，亞馬遜還將在未來建造水下倉庫和空中倉庫，並已經申請專利。
空中倉庫（來源：CBInsights）
貝索斯跟《日經商務在線》的記者說，我們把重點放在提供最佳用戶體驗上，為構建一項業務，會籌劃5-7年時間，因為長久的回報需要足夠的耐心。
「你以前在追求短期利益的華爾街工作，能產生這樣的想法實屬難得。」
「正因為如此，我才會『曾經』在華爾街。」貝索斯說。
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