賣掉蘋果股票的10個理由

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升級周期越來越長

大多數的客戶都在追趕iPhone升級周期。一旦iPhone升級，顧客很樂意付錢購買最新的iPhone。不幸的是，這種魅力已經消失了。我們最終意識到，我們使用iphone主要是為了發簡訊、拍照、上網、上社交平台。 iPhone 6s可以處理所有這些任務，就像全新的iPhone x一樣。其他蘋果產品也是如此，包括ipad、 TV和iMac。 如果這個假設是正確的，那麼它將在未來很多年裡成為拖累單位銷售額增長的主要因素。

大型股升值障礙

蘋果的總市值是9490億美元。這使它成為世界上最有價值的上市公司。 蘋果龐大規模的不利之處在於，從現在開始，該公司的股票將很難產生更大的回報。「傻瓜」聯合創始人David Gardner在多年前發明了「兆卡乘數障礙(the megacap multiplier obstacle)」一詞來描述這一原理。其理念是，隨著公司規模的擴大，公司價值翻倍變得越來越難。

iphone的平均售價可能達到峰值

隨著時間的推移，蘋果的投資組合變得更加多樣化，但iPhone仍佔總收入的60%以上。這意味著，在可預見的未來，收入增長將受到兩個主要因素的推動：iPhone的銷量和平均售價。上個季度，蘋果的銷量僅增長了3%，但iPhone的總營收卻增長了14%。這兩個數字之間的巨大差異，在很大程度上要歸功於最近推出的超高價位iPhone X，其平均售價飆升。

遣返稅的催化劑已經結束

多年來，看好蘋果的人一直將該公司龐大的海外現金儲備視為潛在的催化劑。當時的想法是，國會最終將改變其遣返稅收政策，使蘋果的絕大部分現金被困在海外。一旦法律被修改，蘋果將最終能夠利用其堆積如山的現金來回報股東。 蘋果首席財務官Luca Maestri最近表示，公司的目標是隨著時間的推移，實現現金中性。要實現這一目標，將需要花費數千億美元回購股票，這對股東來說是個好消息。

蘋果在揚聲器市場上落後

雖然蘋果已經慢慢進入新市場，像是推出智能手錶。市場已經充斥著亞馬遜和Alphabet 的熱門產品。這些公司銷售的一系列廉價產品受到巨大市場的支持。此刻，蘋果揚聲器要進入市場主流困難重重。

巴菲特大筆入手

美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，Warren Buffett一直在大筆購買蘋果的股票。雖然看到巴菲特投下如此大的信任票是件好事，但是，他對蘋果股票的興趣，至少在一定程度上促成了蘋果最近將市盈率升至5年高點。巴菲特的支持可能讓蘋果在未來幾年內保持較高的估值。

蘋果理應以低於市場的市盈率進行交易

現在，蘋果應該以低於市場的市盈率交易。蘋果的核心是一家科技硬體公司。公司的絕大部分收入和利潤都來自銷售全新的iphone、ipad、imac和其他電子產品。這意味著蘋果必須不斷更新其產品線，不斷地讓客戶保持忠誠和升級。如果新產品沒能吸引公眾的註意力，或者銷量不如前一款產品，那麼蘋果的收入和利潤就會大幅下滑。到目前為止，蘋果還沒有遇到任何問題，只要新產品一上市，就能說服數百萬消費者大量購買。但從現在起三、五、十年後，這種狀態還會延續嗎？這很難說，因為科技界發展得很快。

股息和股票回購不是長遠之計

毫無疑問，自從Tim Cook擔任首席執行官以來，蘋果已經成為世界上對股東最友好的公司之一。在他的領導下，蘋果已經在股票回購和股息上花費了數千億美元。但投資者很難對擁有一家嚴重依賴金融工程推動盈利增長的公司感到興奮。

FAANG的競爭

FAANG代表Facebook、亞馬遜(Amazon)、蘋果()、Netflix和谷歌。這些超高質量的科技股多年來一直佔領市場，許多投資者認為它們是必須擁有的股票。

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