5G即將全面布網，光模塊需求或暴漲4倍！

一、5G產業投資圖譜

目前正處於5G全面布網的前夕，根據最新消息，近期將在韓國召開3GPP會議，由三星公司主持，會議上將確定5G的SA（獨立組網）標準，這意味著完整的5G組網方案標準第一版將發布，5G將進入一個新的節點。

從5G的投資時鐘我們可以看出，光模塊部分將在5G建設初期啟動，下面來和大家重點分享一下光器件與光模塊的一些基本情況，看一下如何在5G盛宴中獲得相關板塊的投資機會。

二、光器件與光模塊科普

光電技術可以應用於很多的領域，包括光伏發電、半導體照明、光電顯示、光通信等，我們可以看到很多的「xx光電」的上市公司，但並不都是通信領域的企業。

光器件是光電技術在通信領域重要的應用產品，光器件在電信網路、數據中心網路中有不同的細化分類，例如光放大器、光纖連接器、光模塊、光電檢測器等，都屬於光器件。而今天要講的光模塊，將是其中非常重要、市場非常廣闊的一類。

光模塊的上游是晶元和原材料的供應商，光模塊廠商使用上游的晶元和原材料完成各種光模塊的封裝，然後交給華為、中興、烽火等系統設備商，最終應用到電信運營商或數據中心的網路中。

發送端的光模塊藉助半導體激光器實現電信號到光信號的轉換，通過光放大器（光中繼器）放大信號、延長傳輸距離，最終在接收端通過半導體探測器實現光信號到電信號的轉換。

根據ICCSZ統計，2016年全球光器件(含模塊)市場規模約為90億美元，到2020年將達到137億美元，年複合增速為11.1%。這個增速看似平常，但其實對於其中的龍頭企業，藉助產能、效率、管理等獲得成本優勢，將獲得遠遠大於平均增速的收益率。因此從市場看，是可以大有所為的。

從上圖的金字塔我們可以看出，中國企業在上游的晶元領域，只有不到1%的市場份額，而在中游的光模塊領域有接近20%的份額，到下游設備商可以有一半左右的全球份額。

但是我們看到在光器件/光模塊中，主要的成本（或者說利潤）集中在上游的光晶元中，尤其是高端器件中，光晶元能夠佔到70%的成本（利潤），中游的光模塊廠商很大一部分都是在為上游廠商打工。

從上邊這個表格，我們能更清晰的看出利潤的分布，自上而下是晶元廠商、晶元+封裝廠商、封裝廠商，整體看毛利率是逐步下降的。

而世界上主要的光晶元廠商都集中在美國和日本，尤其是美國。而華為、中興每年從Finisar、Oclaro、Lumentum、Acacia等美國企業進口的光晶元合同額都在逐年上升。這就不難理解，為什麼美國對中興實施禁令後，中興通訊直接進入休克狀態，部分產線進入停工的狀態。

三、市場的驅動力來自哪裡？

任何市場增長都有其驅動力，那麼光器件、光模塊的未來增長，驅動力主要來自哪裡呢？目前來看，大致有三個，讓我們逐一來看。

先說第一個驅動力，也是最原始的驅動力——IP流量的持續高速增長。

隨著各類互聯網應用和雲計算的高速發展，根據Cisco的預測，未來3-5年，全球的IP流量將保持不低於24%的複合增長率，尤其是亞太和中東、非洲地區，增長速度更高。

IP流量的增長勢必會推動傳輸承載設備的擴容，而作為其中重要的收發器件，光模塊必然會直接受益。

下面說第二個，全球的數據中心，尤其是雲化的超級數據中心將保持快速的增長勢頭。其中促使光模塊需求增長的原因有兩個：

第一個是超級數據中心的數量不斷增加，根據思科的預測數據，全球範圍內的超級數據中心將從2015年的259個增長到2020年的485個，其中北美和亞太地區佔比將達66%；

第二個超級數據中心相比傳統的數據中心，流量由「南北」為主轉變為「東西」為主，推動數據中心向便於東西向傳輸的葉脊(leaf-Spine)網路結構演進，從上圖我們可以看出，葉脊式的組網將帶來更多的數據中心內部的連接。

第三個驅動力是5G。

其一從組網中我們可以看出，相比4G，5G中BBU將分解為CU-DU，帶來連接的增多；其二5G運行在高頻段，將需要更多的基站完成覆蓋。

預計5G時期光模塊的需求總量和市場規模相對於4G都將大幅提升。其中，5G光模塊總量約是4G的1.6~4.2倍，5G市場規模約是4G的2.9~6.8倍。

綜上所述，IP流量、數據中心、5G，未來3-5年有足夠的驅動力帶動光模塊的需求增長。

四、該如何布局？

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