印度跪地求饒,美國開動「收割機」,中國能不能倖免?
作者:正解局
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美聯儲再次證明:美國,才是最大玩家。
昨天(14日),美聯儲宣布,聯邦基金利率上調25個基點,到1.75%—2%的水平。這是自2008年金融危機爆發以來,聯邦基金利率第1次重新回到2%的整數關口。
一時間,全球金融市場動蕩。全球主要股市、匯市、黃金市場,地動山搖,血雨腥風。
新興市場貨幣指數,瞬間崩塌。
美聯儲,加息為何殺氣如此之重?中國能否經受起衝擊?我們每個人如何看好自己的錢袋子?
01
恐怖的事情,早已開始,但遠未結束。
這次美聯儲宣布加息後,全球金融市場迅速做出反應。以股市為例:
日經225指數下跌0.97%,
印度尼西亞雅加達綜合指數下跌1.63%,
阿根廷梅爾瓦指數下跌1.69%,
北京時間14日20:20全球主要股指情況
而中國股市滬深300,2天也跌去1%。
其實,本次加息已是意料之中,市場早已有所反應,受到最大衝擊的是新興市場。
阿根廷貨幣比索,年初以來對美元已經暴跌超過40%,為保住匯率,阿根廷在8天內加息3次,利率上升至40%,同時,消耗了20%左右的外匯儲備,但仍然無濟於事……
今年1月以來,土耳其里拉兌美元匯率已下跌了約20%……
印度央行行長Urjit Patel向美聯儲喊話:放慢加息步伐,讓新興經濟體能應對動蕩。隨後,無奈進行4年來第1次加息。
印度尼西亞央行行長Perry Warjiyo也哀求:美聯儲「更多關注」新興經濟體。
今年來阿根廷比索對美元匯率走勢
這也是2015年12月,美聯儲啟動本輪加息周期以來的第7次加息。但美聯儲已經表示,今年一共要加息4次!
也就是說,最壞的結果還遠未到到來。
02
美聯儲加息為何有如此破壞性?
美元是當今世界的最主要儲備貨幣,也是最主要的流通貨幣。
美聯儲加息後,相比起來,其他國家的利息就變得低了,所以,資本就會紛紛湧向美國,這會導致美元匯率上升,從而進一步加劇資本流向美國。
這樣以來,新興國家就面臨著資本外流、貨幣貶值的巨大壓力,就像這次阿根廷、土耳其已經出現的情況一樣。
土耳其里拉對美元匯率走勢
而事實上,美元加息,最受傷的就是脆弱的新興經濟體。每次加息周期,幾乎都會引爆經濟危機。
先看下面這幅圖。
舉例解釋下:
1980年代,美聯儲加息後,國際資本流失,大宗商品價格下跌,拉美國家迅速陷入債務危機,僅1985年拉美國家通脹率就超過600%,失業率普遍在15%-20%,拉美國家前期取得的經濟發展成果一夜間「付之東流」。
再比如,我們熟悉的1997年東南亞經濟危機。早在1994年美國開始進入加息周期,作為新興經濟體的東南亞國家,外貿順差不斷縮小乃至出現逆差,加之,股市、樓市泡沫,國際資本選擇外逃,以索羅斯為代表的「金融大鱷」以泰國為突破口,做空貨幣、股市、房地產,半年內東南亞絕大多數國家和地區的貨幣貶值30%—50%。1997—1998年1年內,香港樓價下跌50%-60%。
03
然而,美國還有更大的大殺器:縮表。
所謂縮表,就是縮減資產負債表。
簡單、粗略地說下來龍去脈,大家就明白這個縮表的意思。
2008年經濟危機爆發後,美國為刺激經濟,連續搞了3輪量化寬鬆政策,其實就是貨幣「大放水」。有人嘲笑時任美聯儲主席伯南克是開著「直升機撒錢」。
放水有多厲害呢?
2008年,美聯儲資產負債表8000億,3輪刺激後,增加到了4.5萬億美元!
現在,美國經濟好轉了,再「大水漫灌」,就會讓經濟過熱,造成通脹,所以,現在就要縮表。
美國要開啟「焚幣爐」,「銷毀」那些超發的美元。
相比縮表,加息要「溫柔」很多。縮表,則是催命符,直接釜底抽薪,把市場上的美元直接抽走。
在歷史上,美聯儲一共進行過6次縮表:1921-1922年、1928-1930年、1937年、1941年、1940-1950年、2000年。
無一例外,引爆經濟危機。
這輪美國加息+縮表,對中國也是個巨大的挑戰。
目前,香港按揭參考利率已經2個月翻番,創下近10年最高水平。
再拿外匯儲備來說,從2014-2016年,中國外匯儲備曾一度面臨巨大的外流壓力,從將近4萬億美元,驟降到3萬億美元,減少近1萬億美元。
今年以來A股跌跌不休,固然和金融去槓桿有密切關係,但美國加息也是重要的外部因素。
一句話歸納下,2008年以來,以美聯儲為首,各大央行競相放水,導致的資產泡沫,就像香檳溢出的泡沫一樣醉人。
但,在當下,近10年的賺錢邏輯正在發生變化。
曲終人散時,願大家安好。
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