銀行業投資機會報告：存款偏離度略提升 銀行資管公司加速設立

近期市場整體調整,銀行板塊也缺乏上行動力。從政策角度來看, 有兩方面的壓制因素:一方面仍然是嚴監管,大資管新規的具體配套辦法仍尚未落地,不確定性依然存在,同時監管體系依然在不斷完善,本周又新出台了存款偏離度的新規,雖然有指標略寬鬆,但整體是嚴格要求的。6 月8 日,央行聯合銀保監會聯合發布《關於完善商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》。該文件是對20014 年9 月發布的存款偏離度相關文件的補充完善,主要改變包括:一是進一步強化績效考評、合規經營和銀行自律等方面的要求;二是完善存款偏離度定量考核的方法。並將月末存款偏離度指標由3%調整為4%;三是加強監督檢查,實施差異化管理的同時加大監管力度。這表明,嚴監管依然在進行,是否有更加嚴格的具體執行標準仍然存在較大的未知因素。第二個是金融對外開放力度比較大,外資的衝擊可能有所抬頭。6 月8 日,銀監會發布《中國銀行保險監督管理委員會關於廢止和修改部分規章的決定(徵求意見稿)》。該決定包括取消中資銀行和金融資產管理公司外資持股比例限制,要求內外資股權投資比例規則一致,進一步引進外資進入國內銀行及資產管理公司。再一點就是近期債券市場信用違約事件抬頭,銀行資產質量風險暴露引發市場的擔心,我們認為,資產質量風險整體可控,多為情緒面的衝擊。

銀行資管子公司紛紛設立,本周平安銀行、南京銀行公告擬設立資管子公司。銀行資管子公司的設立是銀行面向大資管新規的一條可行之道,有助於銀行理財業務的轉型,同時,業務分拆有助於銀行估值的提升。

投資建議:本周依然持謹慎態度,重點關注綜合競爭力強的招商銀行、工商銀行。

相關報告：

2018-2022年中國銀行業發展狀況及投資前景預測報告（精華版）

（渤海證券）

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