華誼兄弟在2013年
馬雲曾是華誼兄弟的投資人，一度持有超過8%的華誼兄弟股權。華誼董事長王中軍曾說，他有困惑會經常給馬雲打電話請教，而馬雲也會不吝指點，「潛移默化影響到自己很多」。
馬雲最近在浙商總會上又重提了一遍企業家要「居安思危」，但和任正非說的華為隨時可能倒下的緊迫感不同，馬雲說「要在陽光燦爛的時候修屋頂」——一旦下雨，你就沒時間修了。這幾句話馬雲講過很多次，王中軍一定也聽到過。
華誼兄弟如今遇到的，比如來自崔永元的攻擊、比如股權質押，都是小問題。真正的問題是：華誼的天空下雨了，但屋頂沒那麼容易修好。
電影是門壞生意
華誼兄弟北京的辦公室里，陳列著他們歷年來的優秀電影海報。被崔永元炮轟的《手機》就是其中之一，它的導演馮小剛是華誼的福將，也是華誼面對的諸多爭議中最突出的一樁。
從2009年上市開始，「過度依賴馮小剛」就成為外界質疑華誼的熱點問題。
在最近的一封公開信中，王中軍說，與其說華誼依賴馮小剛，不如說華誼依賴創作者。
在華誼過去幾年，滕華濤、姜文、陸川等都和華誼發生過交集，和功成名就的周星馳有過合作。依賴創作者這一點不假，但馮小剛是其中關係最為持久，影響力最大的一位。
2013年華誼兄弟時任副總經理、董秘胡明是一位看起來嬌嬌弱弱，實際精明強幹的女士。
她總結說，公眾的疑惑不過是：為什麼華誼沒有弄出第二個馮小剛？
對華誼來說，2013年是個有意思的年份。這一年開始，華誼兄弟股價開始狂飆突進，當年股價上漲超過300%，市值從2012年底不足100億元一路漲到2015年中逾890億元；也是這一年，華誼在國產電影票房中的佔比，從2012年近30%開始走下坡路，到2014年降至個位數。
2013年的一次活動上，馬雲還複述了他投資華誼的經過。華誼要面對的最核心問題，就藏在這一次複述當中。
當時華誼發行了周星馳的電影西遊降魔傳，在與周星馳的對談中，馬雲在台上複述投資華誼兄弟的場景：
有一天兩人開會，他（王中軍）坐在我旁邊，對我說，去看看華誼，這個投資真的很好。當時我就問他，你是想要票房高還是做成像華納兄弟一樣的公司，王中軍說做我想成為像華納兄弟那樣的公司。
馬雲聽到這個答案後投資了華誼兄弟。
馬雲又補充說，
我對票房是真不關心，原因很簡單，我按照自己最初的理想，是真的希望中國能夠出一個站得住腳的像華納的電影公司。關於票房，一年的丟失不算什麼，每年都會有勝負，今年你可能第一，明年就是他，但是so what？我經常說，so TM what？
馬雲不是研究員，但這段話點中了華誼的死穴——票房。
創意沒法保持穩定性，電影製作從來不是一門好生意。
彼得·傑克遜拍出了史詩巨制指環王系列電影，迄今仍是平均票房最高系類電影（平均每部9.8億美元）。他最初尋找拍攝方時曾屢遭拒絕，直到新線電影公司表示願意接手。
三部指環王大賣，新線從此走上康庄大道了嗎？並沒有，後來因為大爛片《黃金羅盤》的失敗，新線結束了獨立廠牌的歷史，被時代華納收入旗下。
好萊塢標杆製片廠米高梅，2010年時也曾一度破產重整。
在高度工業化的好萊塢，作為創意工業產品的電影，其品質和效果仍然是無法預測的。這是電影作為一門生意遇到的最大問題。
持續而穩定的活下去，需要的是抗風險能力。抗風險能力哪家強？還是要回到好萊塢，比如馬雲口中提到的華納兄弟。
時代華納的收入結構中，一半以上的收入來自於旗下電視網（CNN、HBO等）。
胡明說，華誼兄弟一直學習的兩家企業是時代華納和迪士尼。
在我們自己最願意學的還是迪士尼和時代華納。舉個例子，我們對迪士尼架構的解讀：迪士尼就是一個金字塔的結構，金字塔的塔尖上的旗幟就是它的電影，但它下面有非常好的支撐，首先是電影的製作發行，然後有ABC（美國廣播公司），第三是有主題公園，第四是消費品商標授權。
當然兩國具體的情況、比如法律環境都不一樣，不可能具體全照搬；但這種增強抗風險能力，增強盈利能力，多元化的思路，我們一直在學習和借鑒。
迪士尼的非電影收入比重更大，其主要收入來源於主題公園和度假酒店、電視網和消費品授權。
這也是華誼兄弟上市以來多元化拓展的邏輯主線，比如電影主題公園、比如向電影行業上下游拓展、向遊戲行業拓展等。
個人努力與歷史進程
上市之後的前4年，華誼兄弟在創業板的市值都不足100億元，這種情況一直延續到2013年。2013年之後華誼兄弟股價迎來一波快速攀升，其中2013年漲幅313%，2015年漲幅58%（當年股災之前也超過100%）。
但在2013年華誼的電影票房增長並不算特別突出，2012年華誼的總票房21億元，2013年為30億元，但公司的利潤增幅高達180%。
這背後有兩個故事，一個故事是電影與票房，另一個故事是多元化。
2013年華誼兄弟電影票房第一次超過30億元，在國產片當中的佔比卻是在下降的，從近30%降到23%；另一個情況是，電影票房很好，但口碑（評價）比較差。
這年華誼兄弟上映影片中，《十二生肖》、《西遊降魔篇》、《狄仁傑之神都龍王》、《私人訂製》四部的票房較高，但口碑均不佳。在豆瓣上，這四部電影的評分從5.6分（私人定製）到7.1分（西遊降魔篇）不等。
雖然質量一般，但高速增長的電影市場覆蓋了這種風險。
高速增長某種角度看是城鎮化的結果，二三線城市的銀幕越來越多，來自二三線市場的觀影者也越來越多。
2013年底，王中磊在談到電影票房增長時說：
我覺得起到最大的作用還是整個放映市場的加大，電影院屏幕數的增長。因為這些增長再加上內容的進步，也讓觀眾看電影消費的習慣在養成。所以我覺得電影票房的大幅增長，目前還是在渠道建設上給市場帶來的衝力。整個電影拍攝的進步沒有增長這麼快，票房增長的原因很多，也不全是創作者的原因，也有整個市場環境。
數據比解說更直觀。
（歷年中國電影票房數據，據國家電影局數據整理）
2009年華誼兄弟上市時，中國電影院里的銀幕只有4732塊，2013年是18195塊，2016年銀幕數超過美國，2017年末達到50776塊。
（2009-2017中國電影總票房、票房增幅和銀幕數)
傳媒分析師當中有明白人，他們在報告里寫：電影市場的高增速可以覆蓋掉電影公司的項目制風險。
2013年華誼的另一個側面是多元化。2013年年報中，華誼描述自己業務時仍用了「電影業務」、電視劇業務、藝人經紀、影院業務這樣的描述方法，但不久之後，這些描述就被 影視娛樂、品牌授權及實景娛樂、互聯網娛樂取代——後者成為了華誼的新三駕馬車。
除了傳統的影視娛樂，另外兩項都起步於2013年前後。
胡明所說的學習迪士尼和華納兄弟，在中國做電視網是不可能了，但主題公園、品牌授權的路子仍有可能走通；互聯網娛樂則主要是手遊方面的投資，也在這一期間起步，但利潤見效更快。
但參照迪士尼的邏輯，高居公司價值鏈頂端的，仍然是電影IP，沒有強勢的電影主題，就沒有主題公園，也不會有互聯網娛樂上的協同效應。
從某種意義上說，華誼比中國其他電影公司更執著於拍各種續集，與電影主題的延續不無關係。比如西遊、狄仁傑、非誠勿擾以及目前給華誼造成不少困擾的手機，都是如此。如果電影主題不再有活力，主題公園也不會有活力。
唯一的問題是，華誼需要更多時間。互聯網娛樂的迭代更新太快，難以保證長期穩定的回報預期；而主題公園的問題，除了IP是否強勢外，還有周期太長和現金流佔用。
在華誼的三駕馬車中，主題公園和品牌授權的營收佔比長期維持在7個百分點左右，而互聯網娛樂則因為市場改變逐年下降，從20%上方一路下降到2017年不足8%。
兜兜轉轉，華誼又重新回到了影視娛樂決定公司股價的狀態。
電影製作發行還能受益於高增長的市場多久？如果保守一點看，高增長可能已經結束了。2016年中國電影票房接近於零增長，2017年增長也只有13%，2016年，中國城鎮銀幕數量已經超過美國居全球第一，新增銀幕變得越來越不經濟，繼續保持30%以上增速的可能性也很小。
華誼最好儘快讓自己的多元化戰略見效。
不過不管從哪方面來看，華誼仍然是傳媒行業中底蘊最好的一家公司。在影視板塊中，華誼先前殺入院線的策略如今也開始持續貢獻利潤，雖然業績彈性略差，但穩定性和趨勢大概是最好的。
因為和其他人比起來，華誼至少修過屋頂，雖然看起來未竟全功。
（注釋：文中直接引語除註明外，均來自新京報2013年相關報道）
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