CDR股票的分析與操作

CDR可以看做重大利好，CDR里的可以找機會布局。

按戰若霄查的，CDR是把在國外上市的公司引入中國股市，相當於從美股市場買入百度股票，然後以一定比例打包成CDR在A股市場上出售。這樣中國百姓就可以不用在美國開賬戶而買到在美國上市的百度的股票。

主要利空：

有的會增發一點，但比例非常小。

主要利好：

溢價。這個溢價程度不好說，但很有可能再25%-50%以上，也有可能在100%以上。當然只有CDR的這些。

市場擴大。本來只有在美國開賬戶的人可以買，現在多了一個中國市場。相當其他股票都是在一個國家賣，這些CDR的是在兩個國家賣。

大陸散戶多，盲目性強。媒體宣傳利好會盲目追漲，漲停20天，也是很有可能。

總的來說，利好大大於利空。從技術層面看，有利好，有人追漲，那就短期一定會漲。從基本面看，公司會拿到增發的錢，會多一些流動現金，也是利於公司發展。同時股價漲了，對員工也是利好。所以只要基本面還行的公司，我覺得都可以提前布局。

第一批CDR：小米，百度，阿里，京東，騰訊，網易，攜程，舜宇光學（不知道真的假的）。其中三個在港上市，小米，騰訊，舜宇。其他在美上市。這些都是非常穩的公司。

其中小米還沒上市就不說了。

舜宇曾經是給iphone做光學系統的，隨著蘋果的新聞大漲大落。最近由於汽車上也大量需要攝像頭，舜宇的供應商多了很多，對iPhone的依賴也沒有以前那麼大，讓大家更加看好。

百度，基本面良好，不過生態鏈不完整，導致近幾年沒有和騰訊一樣一直保持漲勢。不過近一年的盈利能力基本都是超出華爾街預期的。Pe也非常低，低的不像是科技公司，可以算是一個被低估的公司。一旦出了新的優秀的產品，就會爆發，不出的話，應該也不會跌。

阿里，盈利能力非常強，最近一年半處於爆發期。Pe不高，比起同類科技公司也算低的。盈利也經常超出華爾街預期。所以跌的可能性也很小。

騰訊，網易，都算是遊戲公司。他們同時都有別的業務，也都是中途轉型成遊戲公司，也都非常有前途。騰訊的盈利能力簡直變態，網易最近盈利呈下降趨勢但也不弱。兩個公司都需要新的壟斷型遊戲來突破。不過騰訊的需求相對較小，畢竟還有社交，影視，漫畫，等等亂七八糟一堆東西。而且還在開發和進軍很多不同領域。可以說中國最大的生態鏈就應該是騰訊的了。長期非常看好。不過近期大漲，還是要靠壟斷型的遊戲。網易相對更依賴新遊戲，之前的陰陽師很成功，但目前沒有一個可以很好接班的遊戲。而且個人看來，網易的網遊對錢依賴比較大，所以對用戶的粘性比較小。騰訊的遊戲這點會好很多。也就是騰訊的遊戲充錢不充錢對遊戲體驗影響不大，網易的影響更大一些。所以騰訊的遊戲冷的會比較慢，網易的遊戲用戶會斷崖式下降。單從這一點，可以大概看出騰訊對遊戲的運營強過網易。不過網易是動視暴雪的代理，這裡的利潤還是很大的。總的來說，遊戲部分兩個公司都需要一個新的遊戲來打開市場，目前可以看得到的就是手游吃雞。這個上周也提到過，基本可以關注手游吃雞的熱度來判斷買哪個公司的股票。不過騰訊可以當做銀行，反正不會跌，拿著就是了。網易由於之前的利潤的減小，股價也一直跌，現在的PE大概在28左右，這在遊戲公司來看是非常低的了。不過網易沒有一個穩定的遊戲輸出，確實PE不能很高。總之兩個公司都不錯，相對來說，網易投機性更強，騰訊投資性更強。也就是說，一旦網易有了好故事，說不定會漲四分之一到三分之一。而騰訊則是不論如何慢慢漲。

攜程。很看好，也持有了一陣。之前因為幼兒園的負面新聞暴跌，當時以為是個機會就抄底了，結果到現在才漲上來。目前的PE是35左右。算中等偏低。而且盈利也一直超過華爾街預期。就是自己對未來的預期老是比較保守。美國最大的booking（原priceline）市值1000億，攜程市值270億。如果沒有負面新聞，也應該是穩穩地漲。（最近漲的比較快）

京東。其中最看好的公司。按理說應該對標亞馬遜，不過美國ebay實在太弱，無法與淘寶相比。所以京東發展受到了很多限制。京東的市值600億，亞馬遜8000億。不過亞馬遜覆蓋面不止美國，但是中國人口更多。這兩個公司應該不能用PE去說明問題了。銷售量太大，用戶需求也太大，倒閉或者盈利能力下降都是不可能的。所以都長期看好。不過亞馬遜最近每年都增長會員費，也說明了亞馬遜有點找不到利潤增長的突破點了。同時JD被美國分析師嚴重看空，所以一直不怎麼漲，這個以後再細說。

對於這些CDR的公司，應該說全是利好消息。至少買了不會虧。在CDR之前，應該覺得哪個便宜就買哪個，甚至一樣買一點都沒啥問題。就像MSCI在15年底納入了十幾個中概股。其中除了噁心的360，只有兩個股價沒發生明顯變化，vips和ctrp。其他個別只漲了50%，大部分都翻倍了。所以這次CDR的能力雖然不如MSCI那麼強，但至少應該讓基本面健康的公司穩穩的漲。

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