從BAT到ATM，「螞蟻」如何變身巨型獨角獸？

發現思想力 成就影響力

這是思客聽到第54期

如果最近你聽到有人在議論ATM，千萬不要認為他們在聊自動取款機。ATM現在是網友心目中「新互聯網三巨頭」的縮寫：阿里、騰訊、螞蟻金服。

6月8日，當高三學生還在緊張考試時，螞蟻金服C輪融資的「高考」成績下來了：140億美元。

140億美元是什麼概念？螞蟻金服還未上市，這一融資就已經創下全球最大單筆私募融資金額的新紀錄，蘋果、谷歌等世界互聯網巨頭企業都從未獲得過如此待遇。

就連正在港交所衝刺IPO的小米，根據路透社和彭博社的消息，其募集資金規模也不過100億美元左右，這已經將要成為港交所歷史上最大規模的上市案了。

鑒於螞蟻金服還未上市，目前市場給出的最新估值是1500億美元左右。這一估值讓螞蟻金服成為全球估值最高的非上市公司，且一舉超過百度市值。

數據來源：6月15日股市實時行情

瑪麗·米克爾剛剛發布的2018年互聯網趨勢報告中，列出了全球20大市值或估值最大的互聯網公司。其中阿里和騰訊分列6、7位，螞蟻金服第9，百度第13。

來源：瑪麗·米克爾《2018互聯網趨勢報告》

所以，ATM之論並非空穴來風。

一邊是中國市值最大公司阿里的支持，一邊是全世界頂級資本的熱捧，螞蟻金服正在成為一隻金融科技的超級巨型獨角獸。

螞蟻金服就是支付寶？

很多人認為螞蟻金服就是支付寶。支付寶是阿里的，所以螞蟻金服就是阿里的？這種說法只說對了一半。

螞蟻金服的前身、2004年成立的支付寶，開啟了互聯網金融時代。2014年10月，螞蟻金融服務集團正式成立，支付寶成了螞蟻金服的一個業務板塊。

螞蟻金服雖然有著阿里的基因，是阿里生態最為重要的一環,不過二者在公司結構上並沒有關係，阿里也沒有直接參与過螞蟻金服的任何一輪融資。

實際上，給螞蟻金服下定義是件很難的事。放眼全世界，似乎也找不到第二個跟螞蟻金服相似的企業。

它的業務邊沿太大，涵蓋了網路支付、保險、貸款、資產管理等，但這些也只是冰山一角。螞蟻金服標榜自己是科技金融公司，但它又提供公共服務，其建立的信用評分制度、螞蟻森林公益平台等，都不是純粹的金融業務，而是與人們的日常生活融為一體。只能說，螞蟻金服很好地體現了互聯網屬性：無邊界、平台化、生態化。

螞蟻金服憑什麼估值萬億人民幣？

全球範圍內金融科技公司不在少數，憑什麼螞蟻金服就可以得到如此高的融資？

1. 過硬的技術實力

關於螞蟻金服的技術實力，我們不妨通過一些細節數據感受一下。

首先是人才結構。

據螞蟻金服官方披露，截至2017年12月，公司技術崗員工占員工總數的60%以上，可以說螞蟻金服有著龐大的科技人才儲備。

其次，螞蟻金服也在不斷調整收入結構，提升技術服務的營收佔比，預計2021年技術服務營收佔比達到65%。

最後，公司擁有卓越的創新技術。根據知識產權專利媒體IPRdaily公開報道顯示，2016年螞蟻專利申請量達到1161件，超過Amazon、Facebook，而其擁有的區塊鏈申請專利數量，在全球互聯網公司中更是名列第一。

即便有阿里做支撐，螞蟻金服還是儘力在科技創新領域下功夫。這真是應了互聯網的一句俗語：最怕比你聰明的人還比你努力。

2. 持續的變現模式

支撐螞蟻金服高估值的核心就是較強的業務變現能力。只要支付寶的場景不斷拓展，支付寶的用戶不斷增多，螞蟻金服的變現能力就會不斷提升。

對於移動支付而言，最關鍵的就是支付場景的搭建。需要應用支付寶的生活場景越多，支付寶的營收就會越高。螞蟻金服在2018年相繼投資了蘑菇租房、哈羅單車、餓了么等一系列與生活息息相關的領域，逐步擴大自己的場景布局，鞏固自己的市場領先地位，讓持續變現成為可能。

3. 獨特的全球化布局

是否具有擴展全球市場的能力，也是投資方看重的一點。目前支付寶已經登陸了27個國家。在一些經濟相對落後的國家，螞蟻金服沒有選擇直接搶佔海外市場，而是在當地尋找合作夥伴，發展本土化的電子錢包，目前已經在東南亞9個國家與當地企業共同打造本地版 「支付寶」。

▲螞蟻金服海外投資合作布局表

這種海外拓展方式，既可以靈活應對不同國家的不同政策，同時也為阿里電商的海外發展鋪平了道路，一舉兩得。

ATM格局的建立還面臨哪些風險？

儘管目前螞蟻金服的估值高於百度市值，但想建立真正的ATM格局，螞蟻金服還需謹慎應對。目前在他面前依舊存在不少風險，不可掉以輕心。

1. 激烈的國內外移動支付競爭

支付工具是螞蟻金服的發展基礎，影響在支付基礎上所衍生出來的變現模式和技術模式。支付寶最大的對手是騰訊的財付通（QQ錢包/微信支付）。

根據艾媒諮詢數據顯示，2018年第一季度騰訊旗下的財付通市場份額佔比40.07%，與支付寶的差距正在逐漸縮小，國內市場已經是支付寶和財付通的雙寡頭格局。

支付寶以電商起步，但一二線城市用戶已經飽和，所以需要拓展線下渠道和支付場景。而財付通立足於龐大社交用戶群，只需要拓展支付場景即可。此外，微信轉賬更為便利，所以財付通在小額支付具備很大優勢。可以想見，財付通和支付寶的競爭會愈演愈烈。

2. 金融監管趨於嚴格

目前我國互聯網金融監管力度升級，能否堅持創新與合規並進，關乎螞蟻金服的未來。2017年10月，央行要求第三方支付機構全部接入網聯平台，為的就是利於監管。前路應該怎麼走，螞蟻金服要步步謹慎。

最後，有了如此高額的融資和估值，大家都在好奇螞蟻金服什麼時候能上市。用螞蟻金服董事長井賢棟的話：一定會上市，只是沒有確切時間。關於IPO，螞蟻金服還想再沉澱沉澱，不過人們也在期待，或許阿里曾創下的250億IPO全球紀錄，即將被打破。

這就是今天的聽到，領先別人半步，就是這麼簡單，我們下期見。

策劃：劉娟

監製：唐心怡

作者：辛曉彤

編輯：馬宇聰

剪輯：辛曉彤

配音：秦偉光（實習）

校對：郭建偉

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