特殊時刻，央行講話釋放重要信號！

2018年6月中屆是非常重要的時間點：

1、6月中屆是錢荒易發月，自2013年央行往往在這時間段投放貨幣對沖市場流動性壓力！

2、周末，中美mai-yi-zhan升級，美股大跌，直接衝擊周二開盤的A股，目前A股正在進行3000點保衛戰，市場期待央行降准護盤救市。

6月18日（端午節）央行有關負責人突然接受《金融時報》記者採訪，發表了題為《當前金融市場流動性合理穩定，經濟金融運行平穩》，非常受關注！

1、6月18日是端午節，央行選擇在假期期間發表談話，說明這個事情非常重要。

2、談話主題是市場流動性問題，說明是針對現狀而展開的。

央行講話內容主要如下：

1、總體看，穩健中性的貨幣政策取得了較好成效，銀行體系流動性合理穩定，貨幣信貸和社會融資規模適度增長，市場利率基本平穩，綜合社會融資成本穩中有所下降，金融對實體經濟的支持力度較為穩固，為服務實體經濟、防控金融風險發揮了重要作用。

解讀：在講話中央行沒有明顯表露出進一步投放貨幣或降準的信號，但它強調了「銀行體系流動性合理穩定」，也就是說目前市場資金是充裕的，告訴大家不要太擔心，在周二股市開盤之際也有提振市場信心的意思。

事實上對於降准，央行只會晚來而不會缺席，6月14日央行行長易綱談到，央行將從貨幣政策、準備金、再貸款等方面支持小微企業融資。其實就表露出了降準的意思。

我的看法是以中國目前存款準備金的高比例規模，年內降准一到兩次是可能的。

2、成立國際金融風險跟蹤組，密切關注國際國內經濟金融形勢變化，引導和穩定市場預期。

解讀：今年國際金融形勢非常複雜，一是全球mai-yi-zhan升級，美歐之前的貿易糾紛加大，全球經濟增長預期普遍面臨下調。同時美聯儲加息、美元升值、美債價格上升、歐洲宣布年內結束QE等導致新興市場國家貨幣大幅波動。這時候央行的國際金融風險跟蹤組顯然是為了應對上面的問題而成立的。

對於國際金融市場預測，今年2月份央行發表的貨幣政策執行報告當中就提到，當時（2月份）美股的下跌主要來源於前期已經適應寬鬆貨幣的美股遇到貨幣政策轉向（收緊）後的一次正常反映。按照報告當中的意思，美股基本已經見頂。

3、綜合考慮季節波動、資產證券化等因素影響，今年以來社會融資增長總體比較平穩。總的看，要把握好節奏和力度，減少資金空轉，平穩有序去槓桿。

解讀：這次講話中，央行顯然已經關注到目前市場普遍關注的社融折腰問題，社融可以理解為金融市場為實體經濟提供的資金規模。5月份，社會融資規模增量僅7608億元，環比下降較多，同比少增3023億元。有的人擔心社融下降得太多，實體經濟面臨「斷水」的風險。

央行在這裡一解釋，二說明。A、解釋：社融下降與強監管、去槓桿政策效應逐步發揮有關，粗略地說原來不僅銀行可以給企業貸款，其他金融機構比如信託、銀行理財等也可以給企業貸款，去槓桿後其他金融機構的貸款被大幅壓縮，所以5月社融下降。

B、說明：央行說（去槓桿）要把握好節奏和力度，減少資金空轉，平穩有序去槓桿，顯然這是在安撫市場。

4、近期新增違約總體呈點狀分布，未呈現風險集中的趨勢，是加強市場紀律、有序打破剛性兌付的體現，債券違約率總體水平不高。

解讀：近期，媒體曝光了一些公司信用類債券違約事件，對股市產生不少的影響，央行在這次談話中說了兩點：A、違約率不算太高，截至2018年5月末，公司信用類債券違約後尚未兌付的金額663億元，占餘額的比重為0.39%。B、是加強市場紀律、有序打破剛性兌付的體現。其實是在告訴大家這些都是政策調控的結果，出現的結果是往良性發展的，也是在預期之內，市場不應因為這個事件導致股市出現波動。

總結：央行本次的談話確實沒有釋放特別大的利好，更多的在安撫作用，至於對周二股市的影響我認為很大地取決於6月18日晚間美股的表現，3000點能否被擊穿？或許得看晚間！

目前A股正面臨3000點保衛戰，很多讀者非常關心明天的市場行情，對於這些問題，在本次訓練營中我和很多組員都有討論到，如果你有興趣可以加入到我們當中來（目前依然接受報名）：

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