CDR試點細則公布後，小米集團成為首家申請企業，從6月7日證監會接受材料，到6月12日的第一次書面反饋，6月14日預披露更新，證監會處理首單CDR試點申請僅用了一個星期，大大超出了市場的預期，可以說是坐著火箭來的。那麼，作為一個新事物，股民應該如何面對呢？今兒從實戰角度，做一些分析。

獨角獸因素的思考：拓展思路

CDR是一種交易機制，關於基礎知識方面，前期已經有過文章《CDR究竟為何物？四大類受益品種分析》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404224617102335754和《對於CDR，這三大核心問題才是重點》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404248534638562113中做了詳解。分析了，對此不贅述了。今天玉名給大家拓展更多的內容，獨角獸是CDR交易機制主要參與對象，而如今很大一個問題是獨角獸企業的融資規模都比較大，比如，富士康的工業富聯融資額超過兩百億元，若有十個類似這樣的獨角獸，基本相當於每年整個A股市場IPO平均融資總額。未來大量獨角獸集中上市，對市場抽資不言而喻。

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而從CDR的角度來看，其融資量更大，這對市場的影響就不是簡單的抽資，而是很可能導致市場資金模式和運行模式的改變。尤其是隨著獨角獸、CDR的回歸，會大量吸收市場本身就少的存量資金，會帶來更多低成交的個股，走勢就會更弱，而且很多個股是常態化了，未來也很難恢復了，這是需要股民重視的。在《隱藏在指數新低背後的數據，這些股一定要研究》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404251071542373903中分析了，獨角獸對市場抽資，以及獨角獸開板後屢屢對應市場新低的行為，也有過研究，葯明康德、工業富聯開板分別造成了指數3041點和3008點的新低，這一點顯然不是巧合。

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進一步拓展思路。獨角獸回歸其實並不是新事物，而是次新股的升級版，而且由於不少獨角獸是業績一般（如工業富聯的凈利率率僅4-5％），甚至虧損的（如小米）的，這也是股民要思考的，後面我也會給大家總結，這幾年來，次新股上市後業績就下滑，且有愈演愈烈的情況，這直接影響我們對於次新股的操作思路。所以，這個因素值得股民思考，即獨角獸企業估值非常高，但業績表現則較為一般了，尤其是隨著寧德時代、葯明康德之後，其餘的獨角獸都不是太好。

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此外，還有一個因素是股民要思考的海外市場對新經濟企業的態度。包括小米在A股通過CDR上市之後，也會在港股發行H股。實際上，今年港股方面也有不少新經濟企業上市，在港股方面表現都不盡如人意，如港股新上市的平安好醫生，上市次日便跌破發行價，此前上市的眾安在線、閱文集團、雷蛇等新經濟公司在股價達到高位後便快速下跌，部分跌幅超過30％，有些企業甚至跌破發行價。但A股方面，無論個股質地如何，上市後都是一路爆炒，這樣無差別的炒作，勢必導致投資者對風險的忽視，同時也是對於老股的一種抽資，就會影響到股民手中的個股。那麼這些因素，股民有思考嗎？如果沒有，那麼應該補課了。

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