中荷人壽由盈轉虧 營收增31.46％凈利卻銳減超2億

「銀行系」險企倚重銀行渠道銷售中短存續期產品的現狀正遭遇現實挑戰。近期，集中公布的非上市險企年報數據顯示，9家「銀行系」險企中僅中荷人壽一家出現了虧損。

具體來看，2017年中荷人壽營業收入為46.93億元，同比增長31.46%；而其財報顯示，營業支出高達47.60億元，增速達34.65%，高於營業收入的增速。這使得中荷人壽2017年在營收業績不錯的情況下，從2016年盈利1.35億到虧損6621.59萬，相較2016年同期凈利潤減少超過2億元。

長江商報記者梳理中荷人壽歷史數據發現，自2012年實現盈利以來，中荷人壽連續5年處於盈利狀態，但營業利潤均僅在5000萬以下，而2016年則通過所得稅費用等的調節，凈利潤首度超過億元。

「『銀行系』保險公司此前有著背靠銀行的渠道優勢，曾靠大股東就能賺個『盆滿缽滿』，而當下市場正在發生變革，『銀行系』險企對長期的保障性壽險的發展能力積累不夠，目前正在『補課』。」6月17日，有保險專家對長江商報記者表示，「從銷售產品的設計、營銷隊伍的建設到內部管理系統的創新，都需要發力。」

成立15年後再現虧損6621.59萬

在「銀行系」險企2017年凈利潤紛紛「報喜」的同時，外資「銀行系」險企中荷人壽成了突出的一個關注點。

年報數據顯示，2017年公司的營業收入為46.93億元，同比增長31.46%；保險業務收入達40.21億，同比大增39.13%；投資收益7.13億，相比2016年同期增長1.67%；已賺保費收入達39.79億，比2016年同期增長39.13%。

在2017年行業營收增長相對乏力的普遍情況下，中荷人壽的營收業績相對較為亮眼。

然而，讓外界疑惑的是，儘管營收及保費收入以近四成的速度增長，中荷人壽的利潤卻不升反降。

中荷人壽2017年年報顯示，其營業利潤為-6729.20萬，相比2016年的3465.53萬，營業利潤減少一億多；通過所得稅費用等的加減核算，中荷人壽最終凈利潤為-6621.59萬元。這也使得其綜合收益總額從2016年的-2240.80萬減少到-1.38億元。

歷史數據顯示，中荷人壽成立於2002年11月，目前由北京銀行股份有限公司和法國巴黎保險集團各持股50%，屬於有「銀行系」背景的外資保險公司。在2012年，藉助股東北京銀行的銀保渠道優勢，其首度實現凈利潤1210.48萬元的盈利局面。此後2013-2016年4年間，中荷人壽凈利潤分別為1858.58萬、2886.78萬、4265.19萬和1.35億。

從營收情況來看，中荷人壽在2012-2016年間已賺保費收入分別為17.53億、21.17億、25.02億、23.22億以及28.60億。

2017年為其保費收入和保險業務收入增速最為其6年間最快的一年，然而伴隨收入激增的同時，出現了成立15年後的再現虧損局面。

在2012年-2016年5個盈利年頭，營業利潤並不算高。以2016年其凈利潤高達1.35億這一年的年報情況來看，長江商報記者注意到，該公司2016年營收高達35.70億，營業利潤卻僅為3465.53萬元，利潤總額為3491.79萬，通過1.00億的所得費費用的累加調節，其2016年凈利潤達到1.35億元。而在2012-2015年，除了2015年出現的繳稅情況，所得稅費用對凈利潤的影響幾乎並不明顯。

傳統壽險保費收入增161.03%

營業收入的增長和保費規模的擴大，讓中荷人壽在經營開支上出現明顯上漲。具體來看，其提取保險責任準備金達25.11億，相較2016年的16.86億增長48.93%；同時，其手續費及傭金支出在2017年達到4.56億，相比2016年的3.26億增長39.88%；另外，中荷人壽2017年的賠付支出達6.99億，相比2016年同期的5.36億增長30.41%；其退保金也相比2016年同期出現一定程度的增長，達到2.3億元。

從中荷人壽的業務構成來看，其2017年保險業務收入的增長主要來自傳統壽險的業務收入的增長。2017年其傳統壽險業務收入高達18.22億，多年來首度超過分紅險的收入，相比2016年同期的6.98億，傳統壽險這一險種收入增速高達161.03%，佔中荷人壽保險業務收入的比重高達45.31%。

反觀在銀保渠道盛行的分紅險、萬能險等險種，中荷人壽在2017年度這兩種險種保費收入均出現了下降。其中，分紅險保費收入15.16億，相比2016年同期的17.72億下降14.45%；萬能險保費收入僅323.66萬，相比2016年的310.57萬進一步出現下降。

「壽險長期險規模不上來的情況下，支出大於收入的情況較為普遍。中荷人壽在重走此前不少壽險公司做傳統壽險業務的『老路』。規模做大後，營業支出、投資收益上均會出現改善，進而改善營業利潤情況。」有資深保險人士對長江商報記者直言。

中荷人壽2018年1-4月原保險保費收入16.29億，其中代表中短存續期產品業務保戶投資款新增交費僅為2891.14萬元，相比2017年同期，中短存續期產品業務所佔比重進一步下降。

增資4億改善償付能力

儘管中荷人壽的傳統壽險業務出現快速發展，但從其2017年年報中排名前五的保險產品經營信息情況上來看，年金險、分紅型兩全險等仍佔有很大的比重。

年報信息顯示，2017年中荷人壽排名前三的三款產品當年累計原保險保費收入為11.87億元，占當年保險業務保費收入的29.52%，接近三成比例，而這三款產品有兩款為年金保險，一款為分紅型兩全保險。另外，在其2017年保險收入中，分紅險的業務收入為15.16億，佔全部保險業務收入的比重仍達37.70%。

2018年一季度償付能力報告則顯示，中荷人壽今年一季度末核心償付能力充足率為150.7%，綜合償付能力充足率為177.0%，相比上季度核心償付能力充足率出現微幅改善，而綜合償付能力充足率則微幅下降。

事實上，2017年一季度，中荷人壽的核心償付能力充足率曾一度降為130.8%，綜合償付能力充足率162.0%，有逼近監管考核紅線的趨勢。

此種背景之下，中荷人壽2017年年報稱，在2017年4月，公司增資4億元獲中國保監會批複。若扣除4億元增資，公司的綜合償付能力充足率由178%降至155%，較2016年底降低約11個百分點，主要原因在於 2017 年負債貼現率下行及業務增長，提高了資本要求。

在中荷人壽2018年一季度償付能力報告中還提及，截至2018年3月末，公司現金及現金等價物餘額為8.08億元。公司賬面流動資金充裕，整體賬戶均為現金流入、流動性充足。

而其2017年年報數據則顯示，2017年末現金及等價物餘額僅為2.29億，相比2016年末的9.98億，出現大幅減少的情況。該年報也顯示，2017年現金及現金等價物金額增加為-7.59億。

此外，中荷人壽2017年年報財務報表還顯示，實際註冊資本為23.5億的中荷人壽，截至2017年12月31日年末，所有者權益合計為18.68億，為彌補的虧損為3.70億，其他綜合收益為-1.12億。

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