兩個月吸金1235億元，互金風口方興未艾？

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《中國經濟周刊》 見習記者 畢曉娟｜北京報道

責編：周琦

（本文刊發於《中國經濟周刊》2018年第24期）

2018年二季度，互聯網金融領域融資消息此起彼伏。在國內監管趨嚴的背景下，互金企業依舊交出了一份份不俗的融資成績單。《中國經濟周刊》記者不完全統計發現，自4月1日至6月13日，兩個多月里，已有度小滿金融、品鈦集團、螞蟻金服、玖富集團、趣鏈科技等 68家企業獲得巨額融資，總吸金約1235億元。

根據網貸之家提供的數據，2017年全年互金行業融資金額約307.04億元。2018年一季度總融資金額僅72.37億元。也就是說，近兩個多月（4月1日至6月13日）互金領域的融資額度，已經是去年全年的近4倍，相比一季度更是增長超過15倍。

從業務類型上看，互金的各細分領域出現冰火兩重天的局面：大數據、人工智慧、區塊鏈成為新寵兒，借貸行業則「門前冷落」，僅有12家企業獲得融資，且基本集中在C輪和D輪。

>>互金行業告別「資本寒冬期」：兩個多月68家企業融資約1235億元

互金自誕生起，就備受資本青睞。在行業蓬勃發展的2015年和2016年，融資事件曾到達頂峰。2017年開始，國內針對互金行業展開專項整治，P2P網貸、現金貸、數字貨幣交易所、ICO等行業在強監管下迅速遇冷，相應的融資事件和額度隨之下滑。

網貸之家數據顯示，互金行業的融資2013年及以前共有119例，吸引了42.88億元資金；2014年有167例，吸引了85.36億元資金。2015年和2016年，融資次數分別猛增到339例和277例，融資額分別達485.93億元和826.27億元。

但從2017年起，行業融資速度放緩，177例融資總金額約307.04億元。從當年監管細則密集下發的第四季度看，下滑更明顯。2017年10月，互金相關領域融資9例，總金額為9.24億元；11月、12月稍有回升，但融資額也僅分別為31.4億元、62.4億元。2017年也因此被業內稱為「資本寒冬期」。

2018年一季度，雖然融資額度依然不高，但是融資次數增加較多，除春節所在的2月只有9例融資外，1月和3月分別有31例和44例融資。

進入4月，互金領域的融資消息接連不斷，在額度上創新高。據《中國經濟周刊》記者不完全統計，截至目前，度小滿金融、商湯科技、螞蟻金服、玖富集團等 68家企業獲得融資，總額度約為1235.24億元。

加上一季度的72.37億元融資，2018年上半年還未過去，互金行業已發生152 次融資，總融資金額約為1307.61億元。單從金額上看，僅螞蟻金服一家就獲得140億美元（約897億元）融資，佔全行業總融資額的近70%。即便剔除螞蟻金服的融資額，2018年至今互金行業融資額也達410.61億元，超過去年全年。

網貸之家研究院院長於百程認為，2018年二季度，綜合金融服務、消費金融、網路借貸等領域也都有融資發生，金額比較大，顯示出，互金領域雖然仍處於嚴格監管的背景下，但未來的前景依然被機構看好。在行業處在調整的過程中，其估值對機構來說也更加具有吸引力。而對融資方來說，在目前市場環境下，儲備充足的資金將在行業優勝劣汰中獲得更多發展優勢。

>>借貸領域仍處「寒冬」

值得注意的是，儘管互金整個行業融資有回暖跡象，但細分領域的表現各不相同。其中，自2013年起融資熱度較高的借貸行業，仍處於「寒冬」狀態。

《中國經濟周刊》記者根據網貸之家數據和公開資料統計發現，在今年一季度，2017年較受關注的借貸行業融資熱度銳減，僅有7例融資，總額不到15.3億元。而這7筆均集中在1月，2月和3月連續兩個月，借貸行業融資筆數均為0。

進入二季度，借貸行業延續一季度「融資寒冬」的情況，但略有好轉，共獲得12筆融資，總金額約38億元。其中，4月、5月、6月分別獲得近10億元、4.2億元、23.8億元的融資。

值得注意的是，借貸行業的融資以C輪居多。

對於借貸領域融資下滑的原因，網貸之家研究員劉美茹對《中國經濟周刊》記者分析說：「這或是因為P2P網貸行業備案在即，平台都在積極加快合規進程，資本市場對於該行業的未來發展持觀望態度。」

儘管如此，專家和投資機構卻表示仍看好國內借貸領域。蘇寧金融研究院互金中心主任薛洪言認為，借貸是金融行業最基礎的業務形式之一，屬於社會剛性需求，且具有百萬億級的市場空間，因此規範的借貸企業會受到資本的青睞。

宜信新金融產業投資基金投資委員會董事叢郁接受《中國經濟周刊》記者採訪時說，消費金融等領域仍然是他們關注的重點行業，投資方向主要集中在消費金融等四大領域。「美國的投資機會以B2B為主，中國是C端的投資機會較多。原因是中國的消費者信貸和金融服務需求沒有被大的銀行或者金融機構覆蓋。」

>>大數據、區塊鏈吸金能力強

在借貸行業融資筆數、額度下滑的趨勢下，互金的另外兩大細分領域——外圍服務（大數據、徵信、技術服務、金融科技）及區塊鏈卻異常火爆，吸金能力強大。

在外圍服務領域，自去年開始，多家互金平台宣布轉型為金融科技企業，從to C延伸到to B，賦能金融機構和合作夥伴。部分企業甚至將兩端剝離，自謀發展。

這種路徑也受到了資本方的追捧。數據顯示，4月1日至今，外圍服務獲得13例融資，總金額約 143.75億元，僅商湯科技一家就在C輪獲得6億美元、C+輪獲6.2億美元。在第一季度，外圍服務行業共獲得融資31筆，總金額約為27.4億元。從輪次上看，外圍服務領域獲得的融資Pre-A和A輪較多。

薛洪言分析說，金融科技等新技術受到市場追捧，大致可歸結為三大原因：一是新技術的應用可以提升金融服務效率，降低普惠金融的門檻，金融機構布局新技術，可以直接獲得經營層面的回報；二是新技術拓展了金融服務的邊界，創造出了新的金融服務模式，使得互金機構可以實現差異化發展和錯位競爭；三是移動互聯網的時代背景下，金融消費者的金融產品消費習慣和需求正在發生根本性變化，如用戶的注意力越來越稀缺，對金融服務便捷性、時效性要求越來越高等，金融機構唯有通過新技術武裝自己，才能更好地應對時代的挑戰，實現可持續發展。

而區塊鏈無疑是當下最火爆的風口。據不完全統計，4月1日至今，區塊鏈行業獲得31筆融資，總金額約22.77億元。一季度區塊鏈共獲得融資20筆融資，融資額約5.6億元。融資輪次集中在A輪和天使輪。

中關村大河資本創始合伙人張翊欽對《中國經濟周刊》記者說，大河資本目前看好區塊鏈等領域，已在區塊鏈底層技術領域投資了海外的Factom和國內的網錄科技等。「新科技的出現讓金融不斷升級換代。技術型創業公司和新市場進入者，顛覆了曾經不可企及的金融服務行業。大河資本希望在產業升級換擋過程中，能夠把握住技術驅動的機會——互聯網、智能技術驅動的商業模式創新，以及移動互聯網與傳統行業的結合。」

光速中國助理合伙人楊陶在接受《中國經濟周刊》記者採訪時說：「光速很早在區塊鏈領域就有所布局，2013年起就先後投資了比特幣交易服務平台BTC China、數字貨幣錢包 Blockchain.info、區塊鏈解決方案提供商 PeerSafe等。除了技術、產品和團隊因素之外，我們會密切關注區塊鏈技術在其他領域的發展和應用落地。」

>>合規運營是成獨角獸的基礎

對於創業企業而言，大部分都躲不過「C輪死」的命運。僅借貸這一領域，短短三四年間就從鼎盛期的4000家銳減到今年5月底的1872家，登陸資本市場或擬登陸的平台則不足20家。對創業企業而言，要從數千家平台中脫穎而出成為「獨角獸」並獲得資本市場青睞，需要做的還很多。

對此，於百程、張翊欽給這些希望成為「獨角獸」的企業支了招。

於百程認為，網路借貸領域要成為獨角獸，首先企業的業務市場空間要大，才能容納獨角獸公司生存；其次，獨角獸公司需要有很強的業務獲取能力、風險控制能力，才能在競爭中持續發展；再次，獨角獸公司在業務合規上要符合監管要求。對於區塊鏈行業，於百程說：「區塊鏈前景非常大，但目前的行業格局、業務模式、領先公司，都還不明顯，比較難以判斷哪些公司會最終勝出。目前的公司中，可能有99家最終死掉，但有一家會成長勝出，並做得非常大。」

張翊欽重點強調了合規運營，「互金歸根到底還是金融，屬於重監管領域。創新一直跑得比監管快一點，但是監管的學習速度明顯在近幾年內迅速加快，這對紅線內創新更加有利，只有真正有競爭力的互金企業才能最後勝出。」

2018年第24期《中國經濟周刊》封面

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