缺口已補下跌空間有限
上周五滬指回補了2016年10月10日留下的小缺口3009.20-3014.62點，至此，技術上的回落走勢已基本達到預期。這個缺口本欄在兩個多月前曾提示過，只是對於當時能否回補而言，存在較大的不確定性。這次回補成為現實應該也不會感到意外，剩下只是3000點整數關口會否被破位的問題了。
這次的回落態勢顯示，3000點破位或是市場大多數人的預期，問題在於它的破位給我們帶來了什麼啟示，是離場還是進場？從理論上說無論是散戶還是機構，今年進場的都有被套的可能，然而本欄認為，對於今年被套而言空間是有限的，它不像在重要高位被套帶來的風險大，畢竟目前市場的平均市盈率在10-15倍之間，相對於牛市中幾十倍市盈率的風險要低得多。
應該說，投資股市不被套的情形是小概率事件，只是被套的空間大小差異而已。對於今年的投資機會而言，此時被套仍然是有價值的，因為市場正處於歷次低估值區間地位，相對於未來出現的幾十倍市盈率帶來的收益，它的持有價值應該值得肯定，剩下的只是考慮我們的時間成本了，相信浮虧總會傾向變浮盈，只要有足夠的耐心。
這次回補了兩年前的下方缺口，對於今年年初以來的整個下跌空間並沒有產生明顯的擴大，到目前為止也只有-16.12%的幅度，在近半年時間內這樣的幅度與真正熊市期間帶來的風險效應是完全不一樣的。三年前是高山峻岭式的崩塌，而現在是小丘嶺式的起伏，預示即使後市沒有大行情，市場也不存在大幅度崩塌的勢能。
本欄認為，這次大盤能回到3000點關口附近，不僅不是風險進一步嚴重擴大的時機，而是市場對低估值區間的再次確認。最近市場成交量明顯萎縮，表明籌碼主要轉換階段已經基本完成，如果沒有出現大幅度下跌並伴有大成交量的情況出現，那麼3000點附近觸底反彈的機會仍然是大概率的，下半年迎來新一輪上漲仍然值得期待。
（趙穗川）
（趙穗川）
