雷軍：上市，ARE YOU OK？
世界盃上梅西在罰點球的時候，被一個主業導演副業搞足球的門將把球撲了出來，弄得梅西一臉懵逼，有時候結果與能力之間總差那麼點兒運氣。小米臨近CDR過會審核的時候，突然發布公告說暫停CDR發行，估計近來的雷軍在這上會前的臨門一腳也踢得是一臉懵逼。
從程序員到金山CEO
雷軍出生於「體操故里」——仙桃，他從小就是學霸，高考時分數線超過清華北大，最後上了武漢大學計算機系。
武大的櫻花第一次在雷軍的記憶里盛開那一年，他才18歲。
18歲的雷軍寫了一個老到的PASCAL程序，第二年，這個程序就編進了武漢大學一年級的教科書！
在武大，他僅用了兩年就修完了四年的本科學分，提前兩年畢業。畢業後，雷軍的全身被創業荷爾蒙灌注，接連開發了兩款商業軟體，市場反響都好得不行不行的，他也憑著這兩款軟體賺到了人生的第一桶金。
有了錢後的雷軍全身心地投入創業，但是在創業初期，碰壁的事情是常常發生的。隨後，雷軍從武漢買舟北上，去往帝都。在北京的一次計算機展覽會上，他見到了仰慕已久的「中國軟體第一人」——「WPS之父」求伯君。
雷軍與求伯君
1992年，雷軍加入金山，成為金山的第6名員工，並出任金山軟體北京開發部經理，兩年後晉陞為金山軟體的總經理。
雷軍很快迎來人生的第一個低谷：1996年，雷軍領導研發的 「盤古」組件慘敗給微軟OFFICE，WPS市場被微軟幾乎殺得片甲不留，心灰意冷的雷軍也想遞交辭職一走了之。
1998年，聯想以450萬美元入股金山，給金山帶來續命的機會。這時，求伯君經過思索後，把企業的經營權讓給年富力強的雷軍，由他擔任金山公司總經理，後來還任改組後的金山軟體總裁。
為了報答求伯君的厚愛，雷軍隨後一直謀求金山軟體國內上市，但接下來就是2000年的互聯網泡沫破裂，為了保證3年盈利的硬指標，當時的金山有錢不敢花，最終還是只能放棄上市。
2005年金山準備美股上市時，又遇到美國國內法的調整，中國企業赴美上市的門檻提高，這一提高剛好又把金山擋在門外。一直到2007年10月，金山軟體才在香港聯交所上市，為了這一刻，雷軍努力了15年！
對於雷軍而言，他在金山上市這件事上消耗了太多青春和精力。金山上市的2個月後，雷軍辭去金山CEO職務。
中國最會玩互聯網營銷的人
從金山辭任CEO後，雷軍突然「開竅」了，他突然看到了電商發展的趨勢，並且成為中國最會玩互聯網營銷的人。
2010年4月，雷軍在北京成立小米公司，提出了 「為發燒而生」的口號。
雷軍創辦小米以手機作為突破口。當時，智能手機剛在國內興起，國內的高端市場有蘋果、三星等，低端市場以國產安卓機品牌為主且混雜著眾多的山寨機，這就空缺出了大面積的中低端市場。當時，小米的手機還沒上市，各種宣布已經通過各種平台積累發酵：蘋果的硬體加海底撈的服務，小米值得你發燒。小米趕上了好時候，也抓住了移動互聯網時代的紅利，開闢了以高性價比的智能硬體為市場切入點的電商模式，迅速打開了流量入口。
通過把手機成本控制在目標人群能接受的水平，並且用接近於硬體成本的價格售賣，小米架構起了一個互聯網平台，之後再做增值服務。
還記得當年上網買小米手機的瘋狂嗎？這曾被譽為經典的「飢餓營銷」案例——2012年8月23日那天，小米手機1S首輪開放購買，官方後來給出的數據是20萬台小米1S在29分36秒被搶購一空。目前，小米手機已經推出了小米8，雷軍在微博上為新機站台，小米也做到了幾乎每年一款新機型。
當然，雖然小米靠線上營銷成名，但是雷軍早就看到了最終得回歸線下的趨勢，近幾年小米布局的「米家有品」等，都是這方面的嘗試。
據CDR招股書披露，小米智能手機收入在整個集團收入中表現亮眼，從2015年至今，小米手機的營業收入分別為537.15億元、487.64億元、805.64億元和232.39億元（2018年1-3月），佔主營業務收入的比例分別為80.5%、71.33%、70.43%和67.8%。
待手機這枚硬核變得越發成熟、堅硬之後，小米開始橫向且縱深式發展，布局產業鏈。有一種說法是，小米依次向外划了三個圈，核心賣手機，手機之外的圈賣可穿戴設備、機頂盒、智能白電、極客酷玩等，再外面一層的圈子賣小米掃地機器人、空氣凈化器、小米手環、平衡車等。
從小米到「小米生態鏈」
如今的小米再也不只是賣手機、電視、路由器，而是涉及智能家居的方方面面，比如電飯煲，吸頂燈，掃地機器人、音箱……甚至有品商城第三方有很多母嬰商品。
小米生態鏈計劃是在2013年年底啟動的，採用「投資+孵化」的模式擴張產品線，以手機為核心，輔以周邊的小米生態鏈企業，將各種產品滲透給用戶，打造多場景。
CDR招股書特別提到了小米生態鏈，截至2018年3月31日，小米通過投資和管理建立了由超過210家公司組成的生態系統，其中超90家專註智能硬體產品。
從招股書來看，小米對生態鏈企業雖不尋求控股權，但參與程度較高。小米與生態鏈企業共同設計和研發智能硬體產品，生態鏈企業組織生產，按照合作協議約定，所生產的商品只能銷售給小米，不能私自對外銷售，生態鏈企業和小米對於銷售收益按照一定比例分成。小米獨家或與生態鏈企業共同享有生態鏈硬體產品的設計專利及技術專利。
需要注意的一點是，小米生態鏈並不完全等同於小米，這是小米生態鏈的關鍵所在，鏈條上的很大一部分公司是由小米投資創立的企業，比如華米和峰米。還有就是小米投資的本來就已初有成就的創業公司，比如紫米。華米生產小米智能手環，紫米生產移動電源，青米生產插線板等。
這些生態鏈上的公司還都有相似的一點，即高度統一的價值觀，都認同自己是圍繞小米生態鏈而建立的，並且各自產品的銷售渠道都差不多全部出自小米的渠道。目前，小米的線上渠道包括小米網、米家有品和第三方線下分銷渠道（以京東、蘇寧為主），線下渠道包括小米之家和第三方線下合作夥伴。這種「一損俱損一榮俱榮」的親密關係，自然不同於其他公司之間單純的投資、抽取傭金和回報的簡單模式。
▲小米生態鏈已是枝繁葉茂
小米生態鏈企業多屬初創公司，雖在研發和技術方面擁有核心優勢，但在資金、品牌、渠道、供應鏈等方面短板明顯。小米的做法是對生態鏈企業進行全面賦能，從而保證生態鏈企業能夠專註研發，打造精品。尤其對於一些初創公司而言，自主品牌獲得市場認可過程將很漫長，此時，小米出面為其品牌背書，可以很快地縮短市場的培育期。
小米以參股不控股的方式建立與成員企業之間的紐帶，持股比例控制在10%到20%之間，既提供了資金支持，又保持成員企業發展的獨立性和衝勁，從而讓生態鏈企業認識到依然是在為自己奮鬥。
小米的股權結構設計是在小米內部、生態鏈核心員工大部分都在眾米上的十五個持股平台上持股。同時，小米還提供技術人員支持，委派1-2名技術骨幹以產品經理的身份進駐生態鏈企業，以小米手機的品質標準指導生態鏈企業的產品生產，以此來提升產品品質。
小米生態鏈還在迅猛地在向下延伸，像華米，這家公司不僅生產小米手環，還在2015年9月發布了自己的手環品牌AMAZFIT。紫米除了輸出小米移動電源，旗下還產出自有品牌的配件。
初期，小米在其官網上面創建了小米商城，隨著小米生態鏈上的企業所生產的產品越來越多，小米創建了米家有品，專門售賣生態鏈上的諸多企業的各種產品，就像米家有品的sologan：「小米旗下精品生活電商」。
不停地擴張、延展、完善之後，小米生態鏈豐富且茂盛，這條生態鏈上的企業並非各自為戰、各為利益，而是擰成了一股繩，是一條完整的鏈條，在同一個的利益主體小米集團的帶動與協調之下，共同發力，相互支持。
雷軍：上市，ARE YOU OK?
2017年，小米從泥潭裡爬出來，成功游上岸。然後，大難不死，必有後福的小米趕上了最好的IPO時光。
可能是有感於痛失阿里巴巴這樣有國際影響力的大公司，港交所痛定思痛，推出了20年來最大的變革：同股不同權，以期留住更多優質的內地互聯網公司。
而小米，有望成為第一個實現同股不同權的內地公司。小米上市前夕，連李嘉誠都出現在雷軍的朋友圈裡了：有李氏家庭為小米代言，小米最少在香港是不愁買了。
8年前，雷軍說小米估值100億，4年後（2014年）其當選福布斯年度商業人物，在接受採訪時表示自己只說錯過一句話：就是把價值1000億美元小米公司，少算了個零，估值成100億美元。顯然，8年後的今天雷軍對新的估值是不滿意的。
當時的雷軍給出小米的估值理由是：2010年小米7000萬用戶，每個價值按照380美元算，當時的估值就高達330億美元；現在小米用戶1.9億，每個價值按照500美元計算，估值都將高達1000億美元。
但小米6月11日凌晨向證監會提交的CDR上市招股書卻顯示，2015年至2018年第一季度，小米的利潤分別為-75.81億元、5.53億元、-438.26億元、-70.05億元。
許多機構們對小米的估值也都在800億美元以上，可是有些機構投資者反饋說如果小米的估值低於400億美元，這才算合理！同時就在小米上會公布日期的前一天，證監會召開詢價對象工作會，警示新經濟公司高估值泡沫。並且在6月14日晚間，中國證監會發布了對小米CDR長達2萬字的反饋，84個問題直擊小米生態鏈、優先股協議和小米的估值等。
有關人士表示：底線希望達到650億美元，因為小米最新一輪融資10億美元時估值是460億美元，最後一輪PE投資者有退出訴求。所以雷軍在小米上市前和分析師們都在各地賣力的路演，就是為了進一步抬高小米的估值，為自己能坐上中國首富的寶座，更為了之前與入股的股東們之間所簽的對賭協議！
但對小米的估值而言，小米撇開所有外資機構，擁抱願意給到更高估值的中資機構。之前傳聞小米香港IPO的基石投資者名單確認：中銀資管、農銀資管、工銀資管、建銀資管、交銀資管、光大資管、保利和上海城投，很快就被小米給否認了。但此事件很明顯能看出背後多方力量的博弈。雷軍這樣的選擇是為了香港IPO更高的定價，來給出CDR的高估值發行。
現在看來，雷軍的的這個財富夢雖然沒有破滅，但起碼的2000億人民幣可能就沒了！就最消息人士稱，小米將估值下調至550-700億美元。你說現在的雷布斯是不是慌得一臉懵逼！
春風得意的背後，實際上已是暗流涌動：大多數時候，小米還是一直在虧，這也為小米的發展前景蒙上了一層陰影。
雷軍，上市，ARE YOU OK？
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