區塊鏈時代，是魔鬼還是天使？
我們有幸生在這樣一個時代，在上一輪工業革命和科技革命的餘溫尚未散去的同時，新一輪革命之光以更加猛烈的態勢席捲而來，把每個人、每個組織、甚至每個國家都捲入其中。在這場波濤洶湧的大變革中，現有的產業和組織關係將會不斷解構和重構。在轉型過程中有著太多的不確定性，背後隱藏著灰犀牛、黑天鵝等亂象和危機。
中央財經大學金融法工作坊
全文3680個字，大概8分鐘讀完
很少有人以「時代」去描述一種技術的，縱觀數次科技革命，能成為一個時代代言詞的技術，必將是具有顛覆性的、擁有巨大的變革動能的，有先進性和前瞻性的技術。那麼，區塊鏈會不會成為這樣一種技術，尚不可知，本文借「時代」二字意欲表達區塊鏈的雷霆之勢。
區塊鏈時代的非理性繁榮
經歷了2009年到2012年的萌芽，2013年到2016年的調整積累，到2017、2018年的大爆發，區塊鏈技術走向公眾視野，並從數字貨幣領域拓展至更多的應用場景。資金追逐區塊鏈的風口，在全球範圍內掀起投資熱潮。根據CB Insight統計，2017年全球範圍內區塊鏈投融資金額達到6.4億美元，較2016年增長17.43%，其中大約一半投資集中在種子/天使輪。
全球區塊鏈融資規模趨勢圖
（來源：CBINSIGHTS）
從技術成熟度和生命周期來看，區塊鏈技術正位於過熱期，與區塊鏈有關的話題層出不窮，許多相關概念被商業化組織利用，大肆宣傳。與之相隨的，無論是微信群、QQ群、微博等社交軟體，還是在各種論壇、峰會、研討會，區塊鏈都成為人們熱議的對象。像2018年春節期間火爆一時的「三點鐘無眠區塊鏈」群、「區塊鏈xx群」等等。
技術成熟度曲線圖
（來源：GARTNER）
網路上有種很流行的說法：「目前世界上存在著兩種『區塊鏈』，一種在技術天才們的頭腦里，另一種，在中國人的微信群里」。實際上，從中國大媽盯上區塊鏈，頻繁出入在各種區塊鏈論壇會議，到「博鰲亞洲區塊鏈論壇」中「偉人特型演員」鬧劇、娛樂明星站台……「區塊鏈」被過度宣傳、過度炒作，甚至被一些懷有不當目的者當作非法ICO、非法集資、傳銷的掩飾物和代名詞。資本市場也抓住這個風口，涉及區塊鏈業務的公司如柯達、迅雷、人人網、第九城市等公司的股票紛紛在區塊鏈熱點板塊中受益。一些公司將公司名稱改為帶有「區塊鏈」的幾個字，股價立即上漲20%-30%。
然而，在區塊鏈和數字貨幣表面繁榮的背後，還隱藏著不為人知的風險危機。在過去的幾年中，灰犀牛、黑天鵝頻發，區塊鏈的技術風險和金融風險結合，加速了風險的擴散和傳遞。一些數字貨幣交易所在風控、技術方面存在較大漏洞，往往成為黑客青睞的對象。在過去四年中，發生較大規模的數字貨幣盜竊案件就有5起，除此之外，還有不計其數的數字貨幣網路詐騙、失竊事件。
區塊鏈數字貨幣被盜案
（來源：中財金融法工作坊）
這其中反映的問題是：在區塊鏈的「繁榮」和空前熱鬧的情景下，大家紛紛談論區塊鏈投資、代幣和token的時候，很少人去談論區塊鏈的風險、背後的技術原理，以及和實體經濟的結合應用。就像羅伯特·席勒說的那樣，投機心理泡沫刺激了人們的投資熱情，這種熱情通過人與人之間的相互影響而不斷擴散，推動價格不斷上漲，完全不考慮資產的實際價值，沉浸在對其他投機者發跡的羨慕和賭徒般的興奮中，看似繁榮，實則充斥著泡沫和風險。
區塊鏈時代的荊棘和征程
作為一種去中心化的分散式資料庫，區塊鏈可追溯、匿名性、自信任、不可篡改的特點讓區塊鏈在經濟和金融領域具有較為緊密的契合度。事實上，區塊鏈不僅僅可以用來炒作和賺取噱頭，還有很大前景的應用價值。區塊鏈的前景和價值遠遠不在於數字貨幣，也不在於投機，而在於和不同場景嵌套融合後產生的對原有組織架構的迭代升級，從底層邏輯上注入新鮮血液。區塊鏈時代，一味地追隨風口固然有「賺塊錢」的機會，但由於區塊鏈技術本身不成熟，尚不能實現大規模的應用，這樣的風口難以持續太久。
區塊鏈的投機功能主要是在1.0和2.0階段，作為虛擬數字貨幣的底層架構，以比特幣、以太坊為代表的去中心化分散式區塊節點以P2P組網的方式組成的鏈狀結構，成為區塊鏈的經典架構，併產生了公有鏈、聯盟鏈、私有鏈等治理組織形式，鏈與鏈之間的傳輸交流可以通過側鏈互補、應用程序調用、共識演算法等方式進行。
在目前的應用中，區塊鏈仍然存在一些局限性，如區塊容量和帶寬限制、確認交易速度慢、數據隱私保護的「偽匿名性」、智能演算法的安全性、數據交易難以回滾、跨鏈多場景溝通困難等等。正如一位資深從業人員說的，在區塊鏈每秒處理交易沒有達到上百萬筆之前，區塊鏈不能運用於大規模的經濟場景。加拿大央行官員也曾表態：區塊鏈目前不如央行系統高效，並沒有達到節省成本的效果，不能把全世界都放到區塊鏈上。就當前看，區塊鏈在金融領域的結合僅限於少數的場景，如徵信、溯源、公證、票據交易等等，都處在試驗和小範圍應用階段，大規模成熟的區塊鏈技術尚未落地。
在亞馬遜、谷歌、IBM、Facebook等公司紛紛布局區塊鏈的同時，中國企業也不甘落後，以BATJ為代表的綜合性金融科技企業和垂直細分的金融科技初創企業在區塊鏈技術專利和與實體產業的結合落地方面取得了突出的成果，在全球排名前100的區塊鏈技術專利數量中，中國與美國數量最多，其中阿里巴巴掌握的區塊鏈專利數量居全球首位。另外，根據工業和信息化部的統計，截至2018年3月底，我國以區塊鏈業務為主營業務的區塊鏈公司數量達到456家，我國區塊鏈產業鏈條已經初步形成。
掌握區塊鏈技術專利的組織排名
（來源：IPRdaily、incoPat創新指數研究中心）
在監管領域，政府監管的中心化與區塊鏈的去中心化之間並非不可調和的矛盾，中心化和去中心化往往都是相對的。區塊鏈在國內外監管和監管科技（Regtech）也取得了很多長足進展，簡要列舉以下：
國內
?2016年7月，央行數字貨幣研究所聯合中鈔信用卡公司和幾家商業銀行啟動了基於區塊鏈和數字貨幣的數字票據交易平台原型的研發，於2017年出研發成功。數字票據交易平台採用數金鏈的架構，同態加密、零知識證明等密碼學保護，以及拜占庭容錯協議為共識機制，對票據的出票、背書、貼現、轉貼現、回購等全流程進行動態記錄、跟蹤和審計。
?在林地確權方面。央行貴陽支行2017年探索基於區塊鏈的林權抵押授信應用，將金融機構、人民銀行、林權主管部門等連接上鏈，將授信流程從線下搬到鏈上，有效降低林權監管成本，「讓數據多跑路，讓百姓少跑腿」。
?微眾銀行與區塊鏈公司亦筆科技2017年聯合推出基於聯盟鏈的電子證據存管平台，接入仲裁機構等多方司法主體，解決司法認定難、金融機構維權難等問題，優化電子證據的存證、取證、核證的過程，提高效率、節約成本。
國外
?美國證券交易所納斯達克2015年發布基於區塊鏈的證券登記交易系統LINQ，對非上市公司在IPO前股票所有權進行監測和記錄、存儲。通過使用分散式賬簿將企業股票發行、增資配股、分紅等信息轉化為數字化的形式記錄上鏈，通過開源的分散式賬簿為公司提供API介面和應用程序調用，促進數據信息真實、透明、安全、提高可審計性。
?德勤在2014年推出了一站式的區塊鏈定製平台Rubix。基於全棧式區塊鏈環境中進行的靈活開發和應用，以開源社區的方式，通過互動式的操作和多場景的應用，讓政府和企業可以根據行業環境、商業模式、合規要求、風險程度、行為和組織架構等內生和外生變數，搭建符合自身需求的區塊鏈配置的綜合性解決方案，是綜合性、可擴展、兼容性高的合規區塊鏈產品服務。
?多個國家的央行也在測試區塊鏈的應用，巴西中央銀行（BCB）建立了一套被許可管理的分類賬系統和信息集成平台（Pier），與其他多個監管機構之間進行數據交換；西班牙銀行集團開發區塊鏈平台以識別用戶和進行反洗錢監測；南非儲備銀行（SARB）基於分散式賬本（DLT）開發支付系統，日交易量可在不到兩個小時內完成，交易和結算具有彈性、保密性和可伸縮性和內部可查的特點。
由此可見，區塊鏈無論在金融科技，還是在監管科技亦或其他領域都有著廣泛而開拓的運用，區塊鏈自身的分散式記賬、開源、智能、防篡改、可編程等底層優勢，必將成為大數據、雲計算、人工智慧、5G、信息通訊等技術發展的重要支撐，也是擁抱數字經濟的重要助力。
在區塊鏈時代，風險與風口並存，魔鬼和天使共舞。在過去未去、未來已來的時空交織中，我們應該堅守技術本身的中立性和客觀性，促使區塊鏈應該回歸理性、回歸本源，從技術內含的理念和演變視角看待區塊鏈時代的發展，推動區塊鏈與實體產業相結合，與大數據、雲計算、人工智慧等技術結合，在場景嵌套和迭代優化中破解區塊鏈應用的困境和局限。
從長遠來看，目前所說的區塊鏈1.0、2.0、3.0等階段的劃分只不過是區塊鏈長期發展階段中的小過程。區塊鏈正處於萌芽發展期，未來還有很長的路要走。區塊鏈時代，是魔鬼還是天使，其實就掌握在我們自己的手中。
金融法治參考·第16期
張夏明，中央財經大學碩士研究生
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