金價1300時代即將到來？貿易戰再掀波瀾讓黃金大放光彩

貿易緊張局勢的加劇令市場風險偏好下降，周二全球股市下挫，但美元的強勢走高，抵消了市場避險情緒給黃金帶來的利好。黃金在周二驚現跳水行情，美盤最低觸及1270美元，創六個月新低。美元指數創下11個月新高，給貴金屬帶來下行壓力。周三上午金價企穩，徘徊於1275美元附近。美元指數上破95關口，施壓黃金。

凱投宏觀Capital Economics經濟學家Simona Gambarini在周二（6月19日）發布的一份金屬監測報告報告中稱，根據凱投宏觀的數據，當前美國和中國之間的貿易緊張局勢攪動了黃金市場目前的平靜期，提振了黃金價格和黃金的避險情緒。她表示「我們預計貿易保護主義增加可能對金價有利。」

Gambarini解釋說，全面貿易戰的影響將迫使投資者擺脫風險資產並進入安全避風港，導致股市拋售和對黃金的興趣增加。

另外，如果美國要與其他國家進行貿易戰，通脹預期可能會上升。Gambarini寫道 「因此，像黃金這樣的通脹對沖需求可能會增加。」

但是，貿易措辭對黃金的影響將取決於美元在短期內的表現。

Gambarini說：「如果發生全面的貿易戰，我們可以預期美元將繼續在大多數新興市場和發達市場的同行中取得進展，但避險貨幣除外。」 「美元走強可能對金價構成阻力，至少部分抵消了對避險和通脹對沖需求增加的積極影響。」

考慮到美元的強勢，黃金的上漲看起來有限：「我們認為黃金價格將在2018年結束時達到1300美元/盎司左右，比目前的1274美元略高。」報告補充道。

在涉及黃金價格時，美元一直扮演著重要角色，但在過去幾個月中，其作用尤其顯著。

凱投宏觀指出，如果美元效應被剝離，金價將會更高。

技術分析

圖為黃金30分鐘走勢，價格跌破通道下軌後大幅走低，現小幅反彈，上方阻力位見斐波那契23.6%回調位1279.63與通道下軌形成的共振阻力，進一步阻力見通道上軌與斐波那契38.2%回調位1285.32附近。

若價格下行，關注前低1270.44支撐位置。

圖為黃金日線走勢，自回抽通道下軌大幅下行以來，價格已跌破斐波那契61.8%回調位1286.02形成的支撐位置，進一步支撐位見斐波那契78.6%回調位1264.25，若跌破該支撐，可能繼續跌至去年12月低點1236.52.

若價格上行，上方阻力位見1286.02，進一步阻力見斐波那契50.0%回調位1301.32.

機構觀點

1.FXTM研究分析師Lukman Otunuga在周二（6月19日）發布的報告中稱，美元升值是推動貴金屬走低的主要因素，但黃金「陷入了深淵」。Otunuga表示：「由於美元對美國經濟的看漲情緒以及美國加息預期升溫，美元可能會得到充分支持，黃金可能會進一步受到懲罰。」

2.德國商業銀行在周二（6月19日）發布的報告中稱，由於全球貿易緊張局勢加劇，黃金交易所交易型基金ETF投資者退出了部分看漲倉位。德商稱「ETF投資者昨天實際上放棄了一些持股。彭博追蹤的黃金ETF錄得4.5噸的流出量。這可能是因為投資者剛剛出售黃金來抵消其他資產類別的虧損。

3.凱投宏觀Capital Economics經濟學家Simona Gambarini在周二（6月19日）發布的一份金屬監測報告報告中稱，根據凱投宏觀的數據，當前美國和中國之間的貿易緊張局勢攪動了黃金市場目前的平靜期，提振了黃金價格和黃金的避險情緒。

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